پایان عصر استخراج آسان سنگ‌آهن

به گزارش پایگاه خبری بامداد اقتصاد به نقل از روابط عمومی بیمه پاسارگاد، منطق شاخص شارپ ساده اما عمیق است، این شاخص نشان می‌دهد هر واحد ریسکی که سرمایه‌گذار پذیرفته، چه میزان بازده اضافی برای او ایجاد کرده است، بنابراین، ارزش واقعی یک پرتفوی نه در بازده مطلق، بلکه در نسبت میان بازده و ریسک نهفته است.

هرچه مقدار شاخص شارپ بزرگ‌تر باشد، مدیریت سرمایه‌گذاری کارآمدتر بوده است؛ زیرا سرمایه‌گذار توانسته با پذیرش نوسان کمتر، بازده بیشتری ایجاد کند؛در مقابل، مقادیر نزدیک به صفر بیانگر آن است که بازده حاصل، تناسب چندانی با ریسک پذیرفته ‌شده ندارد و مقادیر منفی نشان می‌دهد سرمایه‌گذار نه ‌تنها بابت ریسک خود پاداشی دریافت نکرده، بلکه عملکردی ضعیف‌تر از سرمایه‌گذاری بدون ریسک داشته است.به همین دلیل، بسیاری از نهادهای رتبه‌بندی و مدیران حرفه‌ای دارایی، شاخص شارپ را یکی از دقیق‌ترین معیارهای سنجش کیفیت مدیریت سرمایه می‌دانند.

این نگاه، ما را به یکی از بنیادی‌ترین اصول علم مالی می‌رساند؛ رابطه میان ریسک و بازده.نظریه‌های مالی همواره تأکید می‌کنند که بازده بالاتر معمولاً مستلزم پذیرش احتمالی ریسک بیشتر است، اما تجربه بازارهای مالی نشان داده است که این رابطه، خطی و تضمین ‌شده نیست.

افزایش ریسک، تنها احتمال کسب بازده بیشتر را افزایش می‌دهد، نه خود بازده را، واقعیت این است که تفاوت میان یک مدیر سرمایه‌گذاری موفق و یک مدیر متوسط، در میزان ریسک‌پذیری او نیست؛ بلکه در توانایی تبدیل ریسک به بازده پایدار و باکیفیت است.در صنعت بیمه، این موضوع اهمیت دوچندان پیدا می‌کند زیرا منابع سرمایه‌گذاری شرکت‌های بیمه عمدتاً از محل ذخایر فنی و حق‌بیمه‌های دریافتی تأمین می‌شود، منابعی که در نهایت پشتوانه ایفای تعهدات شرکت در برابر بیمه‌گذاران است، از این رو، پذیرش ریسک بیش از حد برای افزایش بازده، می‌تواند توانگری مالی شرکت را تضعیف کند، همان‌گونه که محافظه‌کاری افراطی نیز ممکن است فرصت خلق ارزش برای سهامداران را از بین ببرد.

تحلیل گران صنعت بیمه بر این باورند که هنر مدیریت سرمایه‌گذاری در صنعت بیمه، یافتن نقطه تعادل میان این دو است، یعنی دستیابی به بیشترین بازده ممکن با کمترین سطح ریسک قابل قبول.جداول حاضر، عملکرد روزانه شرکت‌های بیمه را در فاصله ۷ فروردین ۱۴۰۰ تا ۱۷ تیر ۱۴۰۵ بر همین مبنا ارزیابی کرده است. سه متغیر اصلی شامل متوسط بازده روزانه، ریسک روزانه و نسبت شارپ مبنای رتبه‌بندی قرار گرفته‌اند.

بررسی نتایج نشان می‌دهد اختلاف میان شرکت‌ها صرفاً در میزان بازده نیست، بلکه در کیفیت خلق بازده است. برخی شرکت‌ها توانسته‌اند با سطح نسبتاً پایین ریسک، بازدهی قابل توجهی ایجاد کنند و در نتیجه نسبت شارپ بالاتری به دست آورند؛ در مقابل، گروهی دیگر با وجود پذیرش نوسان بیشتر، نتوانسته‌اند بازده متناسبی کسب کنند و از منظر کارایی مدیریت سرمایه در رتبه‌های پایین‌تر قرار گرفته‌اند. همچنین وجود نسبت‌های شارپ نزدیک به صفر یا منفی نشان می‌دهد که در بخشی از صنعت، ریسک پذیرفته ‌شده به ارزش اقتصادی تبدیل نشده است.در نهایت، این جدول بیش از آنکه صرفاً یک رتبه‌بندی باشد، تصویری از کارایی مدیریت سرمایه‌گذاری در صنعت بیمه ایران ارائه می‌کند.

آرمان امروز : سال‌ها مسئولیت اجتماعی صنایع، بیشتر با ساخت مدرسه، درمانگاه یا حمایت از برنامه‌های فرهنگی شناخته می‌شد؛ اما امروز در جهان، مهم‌ترین شاخص مسئولیت‌پذیری یک صنعت، نحوه تعامل آن با محیط‌زیست است. صنعتی که بتواند هم تولید کند، هم اشتغال بیافریند و هم ردپای زیست‌محیطی خود را کاهش دهد، در واقع مسئولیت اجتماعی را از یک فعالیت جانبی به بخشی از راهبرد توسعه خود تبدیل کرده است.

فولاد خوزستان در سال‌های اخیر تلاش کرده است همین مسیر را دنبال کند. سرمایه‌گذاری گسترده در پروژه‌های زیست‌محیطی، توسعه نیروگاه‌های خورشیدی، اجرای پروژه‌های کنترل گردوغبار، توسعه فضای سبز، راه‌اندازی پروژه‌های بازچرخانی پساب صنعتی و پایش برخط آلاینده‌ها، نشان می‌دهد که نگاه این شرکت از «رعایت الزامات محیط‌زیستی» فراتر رفته و به سمت «مدیریت فعال محیط‌زیست» حرکت کرده است.

دریافت تندیس زرین مسئولیت‌های اجتماعی با محوریت حفاظت از محیط‌زیست و معرفی فولاد خوزستان به‌عنوان الگویی برای صنایع کشور از سوی مسئولان سازمان حفاظت محیط‌زیست نیز مؤید همین رویکرد است. اهمیت این اقدامات زمانی بیشتر آشکار می‌شود که بدانیم خوزستان، هم یکی از مهم‌ترین قطب‌های صنعتی کشور است و هم از حساس‌ترین استان‌ها از نظر مسائل زیست‌محیطی. بنابراین هر سرمایه‌گذاری در کاهش آلایندگی، توسعه انرژی‌های پاک و مدیریت منابع آب، تنها به سود یک شرکت نیست؛ بلکه مستقیماً کیفیت زندگی شهروندان و آینده توسعه استان را نیز تحت تأثیر قرار می‌دهد.

امروز مسئولیت اجتماعی دیگر یک انتخاب نیست؛ بخشی از هویت صنایع بزرگ است. اگر قرار است صنعت ایران در بازارهای جهانی جایگاه خود را حفظ کند، «فولاد سبز» و تولید سازگار با محیط‌زیست، یکی از مهم‌ترین مزیت‌های رقابتی آینده خواهد بود.

تجربه فولاد خوزستان نشان می‌دهد که حتی در سال‌هایی که این شرکت هم‌زمان با تحریم، محدودیت انرژی و آسیب‌های ناشی از جنگ روبه‌رو بوده، سرمایه‌گذاری در محیط‌زیست متوقف نشده است. این نگاه، سرمایه‌گذاری برای آینده‌ای است که در آن توسعه صنعتی و حفاظت از محیط‌زیست، دو مسیر جداگانه نیستند؛ یک مسیر واحدند.

بورس24 : ماست، کفیر، برخی پنیرها و خوراکی‌های تخمیری می‌توانند منبع پروبیوتیک باشند و به حفظ تعادل باکتری‌های مفید روده کمک کنند.

 روده انسان میزبان انواع مختلفی از باکتری‌هاست که بسیاری از آنها نقش مفیدی در عملکرد دستگاه گوارش دارند. گروهی از این باکتری‌ها با عنوان پروبیوتیک شناخته می‌شوند و افزایش آنها می‌تواند به بهبود وضعیت روده و گوارش کمک کند.

مصرف برخی مواد غذایی می‌تواند مقدار بیشتری پروبیوتیک وارد بدن کند و به تقویت باکتری‌های مفید روده کمک کند.ماست

ماست یکی از شناخته‌شده‌ترین منابع پروبیوتیک است. پروبیوتیک‌های موجود در ماست می‌توانند تحمل لاکتوز را آسان‌تر کرده و برخی مشکلات گوارشی مانند نفخ و اسهال را کاهش دهند.پنیر نرم

برخی گونه‌های پروبیوتیک در برابر شرایط دستگاه گوارش مقاوم هستند. این باکتری‌ها در بعضی پنیرهای نرم مانند گودا که از شیر گاو تهیه می‌شود، می‌توانند تا حدی در بدن باقی بمانند.کفیر

کفیر یک نوشیدنی تخمیری تهیه‌شده از شیر و دانه‌های کفیر است که سرشار از پروبیوتیک محسوب می‌شود. این نوشیدنی می‌تواند به حرکت بهتر روده، سهولت هضم، تقویت سیستم ایمنی و کاهش شدت برخی مشکلات گوارشی کمک کند.نان خمیر ترش

نان خمیر ترش با تخمیر طولانی‌مدت خمیر تهیه می‌شود و در مقایسه با نان‌های تولیدشده با مخمرهای کشت‌شده، طعم ترش ملایمی دارد. این نوع نان می‌تواند به فرایند هضم غذا کمک کند.شیر حاوی پروبیوتیک

مصرف شیرهای پروبیوتیک یکی از راه‌های ساده برای افزودن پروبیوتیک به رژیم غذایی است. آب دوغ حاصل از گرفتن کره از شیر یا خامه نیز به‌عنوان یک گزینه حاوی پروبیوتیک معرفی شده است.تمپه

تمپه یکی از فرآورده‌های سنتی سویاست که از تخمیر کنترل‌شده دانه‌های سویا به دست می‌آید. این ماده غذایی می‌تواند به افزایش باکتری‌های مفید روده کمک کند.مکمل‌های پروبیوتیک

علاوه بر مواد غذایی، مکمل‌های پروبیوتیک نیز در داروخانه‌ها عرضه می‌شوند. با این حال، افرادی که سیستم ایمنی ضعیفی دارند یا به بیماری خاصی مبتلا هستند، بهتر است پیش از مصرف این مکمل‌ها با پزشک مشورت کنند.

در دو روز گذشته شاخص کل بورس در آستانه کانال ۶‌میلیون واحدی، بسیار نوسانی ظاهر شده است. معامله‌گران از یک سو چشم به عبور شاخص از مرز ۶‌میلیون واحد دوخته‌اند و از سویی، رشد اخیر قیمت‌ها آنها را نسبت به شناسایی سود و کاهش ریسک محتاط کرده است.

 این وضعیت در شرایطی اهمیت بیشتری پیدا می‌کند که جریان ورود پول که یکی از مهم‌ترین پشتوانه‌های رشد اخیر بورس بوده، در دو روز گذشته قدرت سابق را نشان نداده است. شاخص بورس در حالی به یک مقاومت روانی مهم نزدیک شده که همزمان از شدت ورود پول کاسته شده است. 

بسیاری از کارشناسان معتقدند این اتفاق به معنای تغییر روند نیست، اما می‌تواند نشان دهد بورس برای عبور از سطح جدید به محرک قوی‌تری نیاز دارد. در هفته‌های اخیر، ورود سرمایه‌های خرد، نقش مهمی در تقویت تقاضا ایفا کرده و در برخی روزها حجم بالای معاملات و ورود سنگین پول، عبور شاخص از سطوح مقاومتی را تسهیل کرده است. 

برای نمونه، در ۲۶مرداد بیش از ۵همت پول حقیقی‌ها وارد بازار شد و شاخص کل با رشد ۲.۲۸درصدی به محدوده ۵.۹‌میلیون واحد رسید. اما اکنون بازار در نقطه‌ای قرار گرفته که تداوم صعود بیش از گذشته به کیفیت تقاضا و استمرار جریان سرمایه‌های خرد وابسته است.  تغییر رفتار معامله‌گران

برخی از کارشناسان می‌گویند نزدیک شدن شاخص کل به کانال ۶‌میلیون واحد می‌تواند رفتار معامله‌گران را نیز تغییر دهد. حجت سرهنگی، کارشناس بازارهای مالی، در همین رابطه اظهار کرد: بخشی از سرمایه‌گذارانی که در سطوح پایین‌تر وارد بازار شده‌اند، ممکن است این محدوده را فرصتی برای ذخیره سود بدانند. اما از طرفی، خریدارانی که همچنان به ارزندگی سهام و ادامه روند صعودی امیدوارند، احتمالا در انتظار نشانه‌ای روشن از توان بازار برای عبور از این سطح خواهند بود. از‌این‌رو، هرچه فاصله شاخص با مرز ۶‌میلیون واحد کمتر شود، اهمیت رفتار عرضه و تقاضا بیشتر خواهد شد.

به گفته این کارشناس، نوسان شاخص‌ها سیگنالی از ضعف بازار نیست و می‌تواند بخشی از فرآیند مواجهه با یک مقاومت مهم باشد. مساله اصلی این است که آیا بازار می‌تواند در روزهای آینده در کنار حفظ ارزش معاملات، جریان ورود پول را نیز دوباره تقویت کند؟ در صورتی که ورود پول از سر گرفته شود، نوسانات فعلی می‌تواند در نهایت به سکوی عبور از مرز ۶‌میلیون واحد تبدیل شود. اما اگر خروج پول ادامه یابد، احتمال آنکه بازار برای مدتی در محدوده فعلی درگیر نوسان و جابه‌جایی سهام میان صنایع شود، افزایش خواهد یافت. حجت سرهنگی اظهار کرد: شاخص کل بورس برای فتح ابرکانال ۶‌میلیون‌واحدی باید از سد احتیاط معامله‌گران نیز عبور کند. معاملات روزهای آینده می‌تواند مشخص کند که بازار در آستانه یک موج جدید صعودی قرار دارد یا پس از رشدهای اخیر، مدتی درگیر استراحت و نوسان خواهد شد. سناریوی محتمل

ابراهیم سماوی، کارشناس بازارهای مالی، نیز در همین رابطه اظهار کرد: بازار سهام در شرایطی به مرز ۶‌میلیون‌واحدی شاخص کل رسیده که به نظر می‌رسد در این مقطع، خود عدد شاخص اهمیت کمتری از کیفیت حرکت بازار دارد. شاخص طی هفته‌های اخیر مسیر نسبتا پرشتابی را پشت سر گذاشته و طبیعی است که در چنین محدوده‌ای بخشی از معامله‌گران به شناسایی سود تمایل پیدا کنند. بنابراین افزایش عرضه در نزدیکی ۶‌میلیون واحد را لزوما نمی‌توان نشانه پایان روند دانست؛ آنچه اهمیت بیشتری دارد، توان بازار در جذب این عرضه‌ها و حفظ جریان نقدینگی است. او افزود: محدوده ۶میلیون واحد را بیش از آنکه یک مقاومت بنیادی بدانم، باید یک مقاومت روانی تلقی کرد. اعداد رُند معمولا در ذهن معامله‌گران وزن بیشتری پیدا می‌کنند و همین موضوع می‌تواند رفتار عرضه و تقاضا را تغییر دهد. از این منظر، لمس یا حتی عبور مقطعی شاخص از ۶‌میلیون اهمیت چندانی ندارد و شکست این سطح زمانی معتبر خواهد بود که بازار بتواند برای چند جلسه در سطوح بالاتر تثبیت شود و این حرکت نیز با ارزش معاملات مناسب و مشارکت طیف وسیع‌تری از نمادها همراه باشد.

او گفت: یکی از نکات قابل‌توجه در معاملات اخیر، تفاوت رفتار شاخص کل و شاخص هموزن است. در شرایطی که فشار عرضه در بخشی از نمادهای بزرگ افزایش یافته، تقاضا در سهام کوچک و متوسط همچنان فعال باقی مانده است. این رفتار می‌تواند نشانه‌ای از چرخش نقدینگی در داخل بازار باشد؛ به این معنا که پول لزوما از بورس خارج نشده، بلکه پس از رشد گروه‌های بزرگ، به دنبال فرصت‌های جدید در سایر بخش‌های بازار است. البته تداوم این وضعیت بدون بازگشت تقاضا به لیدرهای بازار می‌تواند عبور پایدار شاخص کل از محدوده ۶‌میلیون واحد را دشوار کند.

سماوی ادامه داد: از منظر جریان نقدینگی نیز در این مرحله باید میان خروج پول و دست‌به‌دست شدن سهام تفاوت قائل شد. پس از یک دوره رشد، افزایش عرضه کاملا طبیعی است، اما تا زمانی که این عرضه‌ها در ارزش معاملات بالا جذب شوند، نمی‌توان نتیجه گرفت که روند بازار تغییر کرده است. اتفاقا یکی از نشانه‌های سلامت روند این است که بازار بتواند در روزهای منفی یا متعادل نیز خریدار واقعی داشته باشد. در مقابل، افت ارزش معاملات همزمان با افزایش عرضه می‌تواند هشدار مهم‌تری نسبت به چند روز کاهش شاخص باشد.

این کارشناس افزود: از منظر رفتاری نیز بازار احتمالا وارد مرحله متفاوتی شده است. در ابتدای یک موج صعودی، بخش بزرگی از سهام می‌توانند همزمان بازدهی ایجاد کنند، زیرا بازار در حال جبران بخشی از عقب‌ماندگی عمومی قیمت‌هاست. اما هرچه قیمت‌ها بالاتر می‌روند، وزن متغیرهای بنیادی در انتخاب سهام افزایش پیدا می‌کند. بنابراین انتظار می‌رود در ادامه مسیر، فاصله بازدهی میان صنایع و حتی شرکت‌های یک صنعت بیشتر شود. به بیان دیگر، اگر در بخش قبلی حرکت، خرید کلی بازار می‌توانست استراتژی مناسبی باشد، در محدوده فعلی انتخاب سهم اهمیت بیشتری پیدا می‌کند.

او گفت: بازار پس از رشد اخیر الزاما به اصلاح قیمتی عمیق نیاز ندارد و یکی از سناریوهای محتمل، اصلاح زمانی است. در این حالت، شاخص برای مدتی در محدوده فعلی نوسان می‌کند، بخشی از سهام میان خریداران قدیمی و جدید دست‌به‌دست می‌شود و نسبت قیمت‌ها با متغیرهای بنیادی دوباره مورد ارزیابی قرار می‌گیرد. چنین الگویی حتی می‌تواند در ادامه، روند مناسب‌تری از عبور سریع و هیجانی از سطح ۶میلیون باشد، زیرا پایه‌های حرکت بعدی بازار را مستحکم‌تر می‌کند.

سماوی ادامه داد: بنابراین در معاملات پیش‌ رو، بیش از آنکه صرف عبور شاخص از ۶میلیون واحد اهمیت داشته باشد، باید سه متغیر را دنبال کرد؛ ارزش معاملات، نحوه واکنش بازار به عرضه‌ها و میزان مشارکت گروه‌های مختلف در رشد. اگر بازار بتواند در نزدیکی این سطح، عرضه ناشی از شناسایی سود را بدون افت محسوس ارزش معاملات جذب کند و همزمان تقاضا به تدریج به صنایع بزرگ نیز بازگردد، احتمال تبدیل محدوده ۶میلیون واحد از یک مقاومت روانی به سطح تعادلی جدید افزایش پیدا خواهد کرد.

او تاکید کرد: بورس در مرز ۶میلیون واحد لزوما در نقطه پایان یک روند قرار ندارد، بلکه در مرحله‌ای است که باید قیمت‌های جدید خود را اثبات کند. از اینجا به بعد، کیفیت رشد مهم‌تر از سرعت آن خواهد بود. مهم‌ترین سیگنال بازار نیز شاید روزی نباشد که شاخص برای نخستین‌بار عدد ۶‌میلیون را روی تابلو می‌بیند، بلکه روزهایی است که پس از عبور از این سطح، فروشندگان وارد می‌شوند و بازار نشان می‌دهد آیا توان جذب آنها و ماندن در ارتفاع جدید را دارد یا خیر. این کارشناس افزود: بورس اکنون در نقطه‌ای قرار گرفته که ادامه صعود نیازمند محرک‌های جدید است. بازار برای عبور از سطوح فعلی باید نشان دهد که همچنان تقاضای کافی در آن وجود دارد. بنابراین نمی‌توان صرفا با مشاهده یک یا دو روز نوسانی، روند کلی بازار را تغییر‌یافته دانست؛ اما همزمان نباید کاهش قدرت نقدینگی را نیز نادیده گرفت.

او ادامه داد: بخشی از رفتار نوسانی بازار را می‌توان ناشی از بلاتکلیفی و سرگردانی سرمایه‌گذاران نیز دانست. سرمایه‌گذار در شرایط فعلی با چند متغیر همزمان مواجه است؛ از یک سو رشد اخیر بورس و افزایش قیمت سهام، احتمال شناسایی سود را بالا برده و از سوی دیگر، هنوز برخی سهام از نظر ارزش‌گذاری و چشم‌انداز سودآوری جذابیت خود را حفظ کرده‌اند. درنتیجه، تصمیم‌گیری برای خروج کامل از بازار برای بسیاری از سرمایه‌گذاران آسان نیست، اما ورود با قدرت بالا نیز بدون مشاهده محرک‌های جدید با احتیاط همراه است.

سماوی افزود: این سرگردانی تنها به انتخاب میان ماندن یا خروج از بورس محدود نمی‌شود و در داخل بازار نیز قابل مشاهده است. بخشی از سرمایه‌گذاران در حال جابه‌جایی منابع خود میان صنایع مختلف هستند و ترجیح می‌دهند به جای خروج کامل، ترکیب سبد خود را تغییر دهند. در چنین شرایطی ممکن است یک گروه صنعتی با افزایش تقاضا مواجه شود و همزمان گروه دیگری که در روزهای قبل مورد توجه بوده، شاهد افزایش عرضه باشد. بنابراین نوسانات شاخص‌ها و تغییرات روزانه قیمت‌ها تاحدی بازتاب همین جست‌وجوی سرمایه‌گذاران برای یافتن نقطه مناسب ورود و خروج است. او گفت: از طرف دیگر، بازار همچنان از نظر بنیادی ظرفیت رشد دارد و نمی‌توان صرفا بر اساس نوسانات کوتاه‌مدت درباره پایان روند صعودی قضاوت کرد. وضعیت سودآوری شرکت‌ها، نرخ ارز، گزارش‌های عملکرد و ارزش‌گذاری سهام همچنان از متغیرهای مهم هستند. اگر این عوامل در کنار جریان نقدینگی از بازار حمایت کنند، نوسانات فعلی می‌تواند بیشتر به معنای استراحت بازار پس از رشد اخیر باشد. این مطلب برایم مفید است 0 نفر این مطلب را پسندیده اند کپی شد