معاملات روز شنبه در حالی آغاز شد که بازار سهام پس از پشت سر گذاشتن دو هفته نزولی، در نخستین روز معاملات مردادماه نشانههایی از بهبود را به نمایش گذاشت. هرچند رشد شاخصها محدود بود، اما ترکیب معاملات نشان داد که تقاضا در بخش وسیعتری از بازار نسبت به روزهای گذشته جریان پیدا کرده است. شاخص کل بورس تهران در پایان معاملات با افزایش ۰.۲۱درصدی در ارتفاع ۴میلیون و ۸۹۴هزار واحد قرار گرفت. این در حالی بود که شاخص هموزن با رشد ۰.۵۸درصدی عملکرد بهتری از نماگر اصلی بازار ثبت کرد و در سطح یکمیلیون و ۳۶۳هزار واحد ایستاد. تفاوت میان بازدهی این دو شاخص در معاملات دیروز، بار دیگر به یکی از موضوعات مهم بازار تبدیل شد؛ چراکه طی ماههای اخیر نیز سهام شرکتهای کوچکتر و متوسط در مقاطعی توانستهاند بازدهی بالاتری نسبت به شرکتهای بزرگ و شاخصساز به ثبت برسانند. چرایی پیشتازی کوچکترها
تفاوت رفتار شاخص کل و شاخص هموزن، بیش از آنکه یک اتفاق مقطعی باشد، به ساختار متفاوت این دو نماگر بازمیگردد. شاخص کل بهدلیل وزن بالاتر شرکتهای بزرگ، بیشتر تحتتاثیر حرکت تعداد محدودی از نمادهای بزرگ بازار قرار دارد. در مقابل، شاخص هموزن به تمامی شرکتها وزن یکسانی میدهد و تصویر دقیقتری از رفتار عمومی تعداد زیادی از نمادهای بازار ارائه میکند. به همین دلیل، در دورههایی که نقدینگی به سمت بخش وسیعتری از بازار حرکت میکند، شاخص هموزن میتواند عملکرد بهتری نسبت به شاخص کل داشته باشد. در معاملات روز گذشته نیز رشد بیشتر شاخص هموزن نشان داد که جریان تقاضا تنها در چند سهم بزرگ متمرکز نبوده و بخش قابلتوجهی از نمادهای کوچک و متوسط نیز با افزایش قیمت همراه شدهاند.
یکی از دلایل استقبال از سهام کوچکتر، به مساله ارزشگذاری بازمیگردد. در شرایطی …
