اقتصادی
به گزارش خبرنگار اقتصادی خبرگزاری تسنیم، رفتار این روزهای بازارهای جهانی نشاندهنده یک رویارویی تمامعیار میان متغیرهای انقباضی کوتاهمدت و جریانهای زیرپوستی و ساختاری بلندمدت است. عقبنشینی مقطعی اونس طلا به محدوده 4432 دلار، بیش از آنکه حاصل چرخش بنیادی در چشمانداز داراییهای امن باشد، پاسخ روانی مستقیم معاملهگران به لحن صریح و انعطافناپذیر پولی در نشست جکسونهول است.
تأکید بر هدف تورمی دو درصدی و تقویت احتمال رشد دوباره نرخ بهره در ماههای پیشرو، هزینه فرصت نگهداری طلای بدون بهره را در برابر ابزارهای با درآمد ثابت موقتاً افزایش داده است؛ با این حال، تحلیل جریان وجوه حاکی از آن است که این ریزشهای مقطعی صرفاً سرعتگیری در مسیر یک رالی پرقدرتتر به سوی تارگت 4900 دلاری گلدمنساکس ارزیابی میشوند.
نقطه اتکای بنیادین اونس در حال حاضر، تغییر الگوی تاریخی ذخیرهسازی نزد سیاستگذاران پولی جهان است. بانکهای مرکزی پس از تجربه ریسکهای مسدودسازی و مصادره داراییهای ارزی، استراتژی تنوعبخشی به ترازنامههای خود را از یک فرآیند آرام به یک انباشت تهاجمی تبدیل کردهاند.
جهش متوسط خرید ماهانه به محدوده 50 تا 100 تن و پیشتازی بانکهای مرکزی بزرگ نظیر چین، کف حمایتی فوقالعاده مستحکمی زیر پای این فلز گرانبها ایجاد کرده است.
در کنار این تقاضای فیزیکی غولآسا، رشد چشمگیر اقبال سرمایهگذاران خرد و نهادی به ابزارهای مشتقه و اختیار خرید برای مصونسازی سبدهای دارایی در برابر خطرات ژئوپلیتیکی، کششپذیری بازار طلا در برابر فشارهای انقباضی دلار را به اوج رسانده است.
در همین حال، والاستریت با کفنشینی معنادار شاخص نوسانات (VIX) در آستانه ماه سپتامبر قرار گرفته؛ مقطعی که در حافظه تاریخی بازارها همواره مترادف با ریزشهای فصلی و رکود تقویمی بوده است.
با این وجود، واکاوی عمق بازار نشان میدهد که ساختار صعود کنونی با دورههای متزلزل گذشته تفاوتی ماهوی دارد. برخلاف دورههایی که رشد بازار صرفاً روی دوش چند نماد غولآسای فناوری سوار بود، حضور اکثریت قاطع سهام بالای میانگینهای متحرک بلندمدت و فراگیری رشد سودآوری در صنایع مختلف، نشاندهنده یک استحکام زیرساختی است. …
