کاهش نرخ تورم آمریکا در نگاه اول باید خبر خوبی برای بازارهای مالی باشد؛ تورم سالانه از ۴.۲ درصد به ۳.۵ درصد رسیده و در شرایط عادی چنین افتی میتواند امیدها به کاهش فشارهای پولی و حتی کاهش نرخ بهره را تقویت کند. اما این بار، واکنش فدرال رزرو متفاوت است و سیاستگذاران هنوز از پایان نبرد با تورم سخن نمیگویند.
کاهش نرخ تورم آمریکا در نگاه اول باید خبر خوبی برای بازارهای مالی باشد؛ تورم سالانه از ۴.۲ درصد به ۳.۵ درصد رسیده و در شرایط عادی چنین افتی میتواند امیدها به کاهش فشارهای پولی و حتی کاهش نرخ بهره را تقویت کند. اما این بار، واکنش فدرال رزرو متفاوت است و سیاستگذاران هنوز از پایان نبرد با تورم سخن نمیگویند. کوین وارش، رئیس جدید فدرال رزرو، تأکید کرده که کاهش یکماهه تورم برای تغییر مسیر سیاست پولی کافی نیست. از نگاه او، ریسکهایی مانند افزایش دوباره قیمت نفت، تنشهای ژئوپلیتیکی و مهمتر از همه، پایداری تورم هسته، همچنان تهدیدی جدی برای اقتصاد آمریکاست. تورم هسته که اثر نوسانات قیمت غذا و انرژی را حذف میکند، معیار مهمتری برای سنجش فشارهای واقعی تورمی به شمار میرود و تا زمانی که این شاخص کاهش محسوسی نداشته باشد، فدرال رزرو تمایلی به عقبنشینی از سیاستهای سختگیرانه خود ندارد.
همین نگاه باعث شده انتظارات بازار نیز محتاط باقی بماند. با وجود کاهش مقطعی قیمت نفت در ماه ژوئن، سرمایهگذاران همچنان احتمال ادامه سیاست پولی انقباضی را بالا میدانستند و حالا با بازگشت تنشهای ژئوپلیتیکی و رشد دوباره قیمت نفت، این انتظارات حتی تقویت شده است. بازارها اکنون احتمال میدهند فدرال رزرو تا پایان سال دو مرحله دیگر نرخ بهره را افزایش دهد.
با این حال، انتظار غالب این است که در نشست چهارشنبه ۲۹ جولای، نرخ بهره در محدوده ۳.۵ تا ۳.۷۵ درصد بدون تغییر باقی بماند. بنابراین، آنچه بیش از خودِ تصمیم اهمیت دارد، پیام کوین وارش درباره آینده سیاست پولی آمریکاست؛ پیامی که میتواند مسیر دلار، طلا، بازار سهام و سایر داراییهای جهانی را در ماههای پیش رو تحت تأثیر قرار دهد.
