بازده اوراق بلندمدت در اقتصادهای بزرگ جهان بهشدت افزایش پیدا کرده و این حرکت دیگر محدود به بازار آمریکا نیست. در آمریکا، بازده اوراق ۳۰ساله به بالاترین سطح خود از سال ۲۰۰۷ رسیده و همزمان بازده اوراق بلندمدت در اقتصادهایی مانند ژاپن و آلمان نیز در سطوح چنددههای قرار گرفته است. اما سؤال مهم این است که چرا بازده اوراق در حال افزایش است؟ در نگاه اول، ممکن است افزایش تورم عامل اصلی به نظر برسد، اما دادههای مربوط به انتظارات تورمی بلندمدت تصویر متفاوتی ارائه میکنند. طبق گزارش فدرال رزرو، بیشتر شاخصهای انتظارات تورمی بلندمدت در ماههای اخیر نسبتاً باثبات ماندهاند و تغییر قابلتوجهی نداشتهاند.
بنابراین بخشی از افزایش بازده اوراق را باید در عوامل دیگری جستوجو کرد؛ از جمله نگرانی درباره کسری بودجه و حجم بالای انتشار اوراق دولتی، افزایش پریمیوم مدتزمانی و تغییر در میزان ریسکی که سرمایهگذاران برای نگهداری اوراق بلندمدت مطالبه میکنند. افزایش انتشار اوراق شرکتی برای تأمین مالی سرمایهگذاریهای بزرگ در حوزه هوش مصنوعی نیز به فشار موجود در بازار بدهی اضافه کرده است.
در طرف دیگر، دادههای اقتصادی اخیر …
