چرا بازده اوراق ۳۰ساله آمریکا به بالای ۵.۳۲ درصد رسید؟

بازار اوراق قرضه جهانی وارد دوره‌ای متفاوت شده است؛ دوره‌ای که در آن هزینه استقراض بلندمدت دولت‌ها در اقتصادهای بزرگ افزایش یافته و بازده اوراق ۳۰ساله آمریکا نیز به بالای ۵.۳۲ درصد رسیده؛ سطحی که در بیش از دو دهه اخیر کمتر دیده شده است. این اتفاق در شرایطی رخ می‌دهد که بخشی از داده‌های اقتصادی آمریکا تضعیف شده و احتمال افزایش بیشتر نرخ بهره کاهش یافته است. پس چرا بازده اوراق بلندمدت همچنان بالا می‌رود؟ یکی از پاسخ‌ها را باید در وضعیت مالی دولت‌ها جست‌وجو کرد. کسری بودجه بالا و افزایش بدهی، حجم عرضه اوراق را بیشتر کرده و سرمایه‌گذاران برای پذیرش ریسک نگهداری بدهی بلندمدت، بازده بیشتری مطالبه می‌کنند. اما ماجرا تنها به عرضه محدود نیست؛ ساختار تقاضا نیز تغییر کرده است. با افزایش نقش سرمایه‌گذاران خصوصی و کاهش سهم برخی خریداران سنتی، حساسیت بازار نسبت به قیمت و ریسک اوراق بیشتر شده است. …