این افت در شرایطی اهمیت بیشتری پیدا میکند که دادههای تورمی اخیر آمریکا نیز نشانههایی از کاهش فشارهای قیمتی را نشان دادهاند. در نتیجه، مجموعه دادههای اخیر میتواند معادله سیاست پولی فدرال رزرو را تغییر دهد؛ چراکه از یک سو تورم در حال تعدیل است و از سوی دیگر نشانههایی از کاهش قدرت مصرفکنندگان دیده میشود.
شاخص «گروه کنترلی» خردهفروشی که در محاسبات دولت برای برآورد مخارج کالاها در تولید ناخالص داخلی مورد استفاده قرار میگیرد نیز ۰.۴ درصد کاهش یافت؛ بیشترین افت این شاخص از ابتدای سال ۲۰۲۵ تاکنون. این موضوع نشان میدهد ضعف دادهها صرفاً به خودرو، بنزین یا برخی اقلام خاص محدود نیست. چرا این داده برای فدرال رزرو مهم است؟
مصرفکننده آمریکایی یکی از مهمترین موتورهای اقتصاد این کشور است و تداوم قدرت مخارج خانوارها برای رشد اقتصادی اهمیت زیادی دارد. کاهش قابل توجه خردهفروشی در ژوئیه میتواند نشانهای باشد از اینکه پس از عملکرد قدرتمندتر اقتصاد در نیمه نخست سال، شتاب مصرف در حال کاهش است.
در ماههای گذشته نیز برخی عوامل موقت از مصرف حمایت کرده بودند؛ از جمله افزایش یکباره بازپرداختهای مالیاتی که به تقویت مخارج در ابتدای سال کمک کرد. در همین حال، نرخ پسانداز شخصی در ژوئن به پایینترین سطح چهار سال اخیر رسید؛ موضوعی که درباره پایداری قدرت مصرفکنندگان در ادامه سال پرسشهایی ایجاد کرده است.
با این حال، یک داده ضعیف بهتنهایی برای تغییر مسیر سیاست پولی کافی نیست و فدرال رزرو همچنان به مجموعهای از شاخصهای بازار کار، تورم، رشد اقتصادی و مخارج مصرفکنندگان توجه خواهد کرد. اما ترکیب اخیر دادههای تورمی و خردهفروشی، دستکم نشان میدهد که فشار برای بالاتر بردن نرخهای بهره در حال کاهش است و احتمال حفظ نرخ بهره در سطوح فعلی در ماههای آینده برای سرمایهگذاران جدیتر شده است.
