رویداد۲۴| وقتی فدرال رزرو به بازارها یادآوری کرد که مبارزه با تورم هنوز تمام نشده است، بازارهای مالی جهان روز جمعه بار دیگر نشان دادند که هنوز یک بازیگر بیش از هر نهاد دیگری توانایی تغییر مسیر قیمت داراییها را دارد: فدرال رزرو.
سخنرانی کوین وارش، رییس فدرال رزرو آمریکا، در نشست سالانه جکسون هول اگرچه وعده مشخصی درباره نرخ بهره در ماه سپتامبر نداد، اما یک پیام روشن برای بازار داشت: تورم هنوز به اندازه کافی مهار نشده و اگر روند کاهش آن ادامه پیدا نکند، افزایش نرخ بهره همچنان یک گزینه جدی است. همین پیام کافی بود تا انتظارات بازار تغییر کند؛ احتمال افزایش ۲۵ واحد پایهای نرخ بهره در نشست سپتامبر از حدود ۳۵ درصد پیش از سخنرانی به نزدیک ۶۰ درصد رسید. بازده اوراق کوتاهمدت آمریکا افزایش یافت و دلار تقویت شد.
جکسون هول امسال از این جهت اهمیت بیشتری داشت که این نخستین سخنرانی مهم وارش در این نشست به عنوان رییس فدرال رزرو بود. اما شاید مهمتر از آن، تغییر لحن بانک مرکزی آمریکا بود؛ تغییری که میتواند برای بازارهای جهانی به معنای ورود دوباره «ریسک نرخ بهره» به مرکز معادلات باشد. تورم هنوز مسئله اول فدرال رزرو است
وارش در سخنرانی خود تأکید کرد که مسئله اصلی در شرایط فعلی، نه ضعف گسترده بازار کار، بلکه تورم است. او با اشاره به اینکه شاخص ترجیحی فدرال رزرو برای تورم، یعنی PCE، همچنان بالاتر از هدف دو درصدی قرار دارد، گفت بانک مرکزی باید مطمئن شود تورم پایه با سرعت کافی به سمت هدف حرکت میکند؛ در غیر این صورت، فدرال رزرو همچنان «کار بیشتری» برای انجام خواهد داشت.
این پیام از یک جهت بسیار مهم است: بازارها طی ماههای گذشته بخش قابلتوجهی از سناریوی خود را بر کاهش نرخ بهره بنا کرده بودند. سخنان وارش یادآوری کرد که مسیر سیاست پولی الزاماً خطی نیست. اگر تورم دوباره سرسختی نشان دهد، فدرال رزرو میتواند نهتنها کاهش نرخ بهره را به تعویق بیندازد، بلکه در صورت لزوم به سمت افزایش نرخ نیز حرکت کند. …
