به گزارش گروه اقتصادی خبرگزاری دانشجو، بازارهای مالی ایران در شرایطی قرار دارند که تحلیل هر بازار بهصورت مستقل، تصویر کاملی از رفتار سرمایه ارائه نمیدهد. بازار ارز، طلا، سهام و صندوقهای سرمایهگذاری تحت تأثیر مجموعهای از متغیرهای کلان اقتصادی، انتظارات تورمی، نرخ بهره، ریسک سیاسی، نقدینگی و ارزشگذاری حرکت میکنند.
ایرنا نوشت: مونا حاجیعلیاصغر، کارشناس اقتصادی و فعال بازار سرمایه در گفتوگویی با تشریح عوامل مؤثر بر رفتار سرمایهگذاران در بازارهای دارایی و صندوقهای بورسی، انتظارات تورمی را مهمترین متغیر در تعیین رفتار معاملهگران دانست و بر ضرورت نگاه همزمان به بازده، ریسک و ترکیب داراییها تأکید کرد.
وی درباره تاثیر تورم بر داراییها گفت: مهمترین متغیر تعیینکننده رفتار بازارهای دارایی در اقتصاد ایران همچنان تورم و بهویژه انتظارات تورمی است. در اقتصاد تورمی، کاهش ارزش پول ملی به یکی از محرکهای اصلی افزایش ارزش اسمی داراییها تبدیل میشود.
وی افزود: با افزایش انتظارات تورمی، سرمایهگذاران به سمت داراییهایی حرکت میکنند که قابلیت انتقال تورم به قیمت خود را دارند. در این شرایط، رشد نرخ ارز میتواند درآمد اسمی شرکتها، ارزش جایگزینی داراییها و قیمت داراییهای فیزیکی را افزایش دهد و همزمان تقاضا برای ارز و طلا را بالا ببرد.
این کارشناس اقتصادی با تأکید بر اینکه این اثر برای همه شرکتها یکسان نیست، اظهار کرد: اگر شرکتی قدرت افزایش قیمت محصولات خود را نداشته باشد، رشد نرخ ارز و تورم ممکن است صرفاً هزینههای تولید را افزایش داده و حاشیه سود آن را کاهش دهد؛ بنابراین باید میان رشد اسمی درآمد و رشد واقعی سودآوری تفاوت قائل شد. نرخ بهره؛ متغیر تعیینکننده ارزشگذاری
این فعال بازار سرمایه درباره نقش نرخ بهره نیز گفت: اگر تورم و نرخ ارز موتورهای اصلی افزایش ارزش اسمی داراییها باشند، نرخ بهره مهمترین متغیر تعیینکننده ارزشگذاری داراییهای مالی است؛ زیرا افزایش نرخ تنزیل، ارزش فعلی جریانهای نقدی آینده را کاهش میدهد.
وی ادامه داد: حتی اگر سودآوری شرکتها افزایش یابد، رشد نرخ بهره و بازده مورد انتظار سرمایهگذاران میتواند مانع انعکاس کامل رشد سود در قیمت سهام شود؛ بنابراین در تحلیل بورس باید همزمان رشد سود هر سهم، نرخ …
