بررسي روند معاملاتي صندوق پالايشي يكم از سال ۱۳۹۹ تاكنون نشان مي دهد كه اين صندوق در بيشتر مقاطع با فاصله اي معنادار نسبت به ارزش خالص دارايي هاي خود معامله شده است؛ فاصله اي كه نه تنها در سال هاي گذشته از ميان نرفته، بلكه در دوره هاي اخير عميق تر شده است. اكنون حباب منفي پالايش به حدود ۳۱ درصد رسيده و نسبت قيمت اين صندوق با سهام اصلي پرتفوي آن، از جمله شپنا، شبندر و شتران، نيز در سطوحي پايين تر از ميانگين هاي تاريخي قرار دارد.
صندوق پالايشي يكم از زمان عرضه در سال ۱۳۹۹، يكي از نمادهاي مورد توجه سرمايه گذاران در بازار سرمايه بوده است. اين صندوق با هدف ايجاد امكان سرمايه گذاري غيرمستقيم در سهام شركت هاي پالايشي بزرگ شكل گرفت و بخش عمده اي از دارايي هاي آن در نمادهاي فعال صنعت پالايش نفت قرار دارد. با اين حال، روند معاملات سال هاي اخير نشان مي دهد كه قيمت بازار صندوق در بسياري از مواقع نتوانسته همپاي ارزش دارايي هاي زيرمجموعه حركت كند.در ادبيات بازار سرمايه، زماني كه قيمت معاملاتي يك صندوق پايين تر از ارزش خالص دارايي هاي آن قرار مي گيرد، از اصطلاح «حباب منفي» يا «تخفيف نسبت به NAV » استفاده مي شود. چنين وضعيتي به اين معناست كه سرمايه گذار قيمتي پايين تر از ارزش روزپرتفوي صندوق را از طريق خريد واحدهاي آن، با قيمتي پايين تر از ارزش روز آن دارايي ها خريداري كند. البته وجود تخفيف، به تنهايي به معناي قطعي بودن بازدهي يا حذف سريع فاصله ميان قيمت و ارزش ذاتي نيست؛ زيرا عواملي مانند نقدشوندگي، رفتار سرمايه گذاران، ساختار صندوق و شرايط كلي بازار مي توانند اين فاصله را براي مدت طولاني حفظ كنند.
ميانگين حباب پالايش در بيشتر دوره ها منفي بوده است
بهناز اكبرپور، كارشناس بازار سرمايه در گفت وگو با نبض بورس در بررسي روند قيمتي و رفتاري صندوق پالايش، به تداوم حباب منفي اين صندوق اشاره كرد و گفت: پالايش در سال هاي اخير يكي از نمادهاي مهم و مورد توجه بازار سرمايه بوده است، اما داده هاي معاملاتي نشان مي دهد كه اين صندوق در بخش عمده اي از دوره مورد بررسي، پايين تر از ارزش خالص دارايي هاي خود معامله شده است.
به گفته او، بررسي اطلاعات از سال ۱۳۹۹ تاكنون حاكي از آن است كه ميانگين …
