صندوق هاي املاك و مستغلات در رقابت با دلار، طلا و بازار فيزيكي مسكن عملكردي ناهمگون ثبت كردند؛ در حالي كه برخي صندوق ها توانستند از تورم عمومي پيشي بگيرند، بخش عمده اين ابزارها از بازارهاي موازي و حتي بازار فيزيكي مسكن عقب ماندند. براساس گزارش صداي بورس، بازار مسكن در اقتصاد ايران همواره يكي از اصلي ترين پناهگاه هاي دارايي خانوارها در برابر تورم بوده است؛ بازاري كه افزايش قيمت زمين، هزينه ساخت و رشد تقاضاي سرمايه اي، طي سال هاي گذشته آن را به يكي از مهم ترين مقاصد حفظ ارزش پول تبديل كرده است. با اين حال، ورود مسكن به بازار سرمايه از مسير صندوق هاي املاك و مستغلات، تاكنون نتوانسته تصويري يكدست و قابل اتكا از اين دارايي ارايه كند. بررسي عملكرد بازارها در يك بازه هفت ماهه، از ابتداي بهمن ماه تا بيست وهشتم مردادماه، نشان مي دهد ميان بازارهاي سنتي مانند دلار و طلا، بازار فيزيكي مسكن و ابزارهاي بورسي اين بخش، واگرايي قابل توجهي شكل گرفته است. در اين ميان، برخي صندوق هاي املاك رشدهاي چشمگيري را ثبت كرده اند، اما گروهي ديگر نه تنها از تورم عمومي عقب مانده اند، بلكه با كاهش ارزش سرمايه سرمايه گذاران مواجه شده اند.
دلار و طلا؛ معيارهاي تورمي بازار
براي ارزيابي جايگاه صندوق هاي املاك و مستغلات، ابتدا بايد عملكرد بازارهاي موازي را بررسي كرد؛ بازارهايي كه در اقتصاد ايران معمولا به عنوان معيارهاي حفظ ارزش پول و سنجش انتظارات تورمي شناخته مي شوند. دلار امريكا در اين بازه از ۱۴۵ هزار و ۵۰۰ تومان به ۱۸۷ هزار تومان رسيد. اين افزايش، معادل بازدهي حدود ۲۸.۵ درصدي است؛ رشدي كه نشان مي دهد فشارهاي تورمي و انتظارات مربوط به آينده اقتصاد، همچنان در بازار ارز فعال بوده است.
در بازار فلزات گرانبها نيز طلاي ۱۸ عيار از حدود ۱۵ ميليون و ۸۵۰ هزار تومان به ۱۹ ميليون و ۳۰۰ هزار تومان رسيد و بازدهي ۲۱.۸ درصدي را به ثبت رساند. سكه تمام بهار آزادي نيز با رشد ۱۹.۲ درصدي، از ۱۵۷ ميليون و ۹۰۰ هزار تومان به ۱۸۸ ميليون و ۲۶۰ هزار تومان افزايش يافت. مجموع اين ارقام نشان مي دهد سرمايه گذاران در اين دوره، با بازاري مواجه بوده اند كه در آن دارايي هاي تورمي، بسته به ويژگي هاي خود، بين ۲۰ تا ۳۰ درصد رشد كرده اند. بنابراين، …
