در آخرين روز معاملاتي هفته و پس از وقفه اي ناشي از تعطيلي ميان هفته، بازار سهام برخلاف پيش بيني ها با معاملاتي مثبت همراه شد و شاخص هاي بورس به پرواز درآمدند. اين شرايط در حالي رخ مي دهد كه شاهد كاهش تنش ها و افزايش اخبار مثبت در حوزه سياسي هستيم.
در آخرين روز كاري هفته به واسطه مثبت شدن اخبار سياسي و كاهش تنش ها شاهد صعود بورس و ركوردشكني دوباره اين بازار بوديم، ورود نقدينگي و صفوف خريد بازار نيز در نوع خود ركوردشكن بود؛ اما دراين بين صندوق هاي بازار شرايط خوبي نداشتند و با خروج نقدينگي همراه شدند كه دليل اين موضوع كاملاً مشخص است. به بيان ساده سهامداران براي سود بيشتر ريسك مي كنند و سرمايه خود از صندوق ها خارج و اغلب وارد بازار سهام مي كنند، اتفاقي كه روز چهارشنبه رخ داد.
البته بازارهاي موازي بورس نيز شرايط خوبي داشتند و تنها بورس نبود كه با ورود نقدينگي مواجه شد؛ اما باتوجه به شرايط تورمي و ارزندگي قابل توجه بسياري از سرمايه گذاران عقيده دارند كه سهامداراي كه در بورس حتي در ميان مدت نيز سود خوبي در پي خواهد داشت. البته اين شرايط در حالي است كه تنش سنگين و جديدي در كشور رخ ندهد و تقريباً همه در آرامش نسبي باشد.
بازار سهام همواره به تنش هاي بيروني و شرايط سياسي واكنش نشان مي دهد. يكي از دلايل اين موضوع را مي توان شرايط و معاملات شركت ها دانست، چراكه اغلب شركت ها وابسته به نرخ ارز هستند و افزايش تنش ها مي تواند معادلات آنها را تا حدودي برهم نزند و حتي شرايطي ديگر براي آينده بازار ترسيم كند.
ركوردشكني بورس
در پايان معاملات روز چهارشنبه شاخص كل بورس با رشد ۱۳۰ هزار و ۵۵۱ واحدي، معادل ۲.۴۷ درصد افزايش، در ارتفاع ۵ ميليون و ۴۰۷ هزار و ۹۰۱ واحد ايستاد. اين ميزان رشد در شرايطي رقم خورد كه جريان تقاضا از ابتداي معاملات قدرت بالايي داشت و در ادامه نيز برتري خريداران در بيشتر گروه ها و نمادهاي بازار حفظ شد.
شاخص هم وزن نيز همسو با شاخص كل حركت كرد و با افزايش ۳۶ هزار و ۷۴۲ واحدي، معادل ۲.۴۵ درصد رشد، به سطح يك ميليون و ۵۳۴ هزار و ۵۶۱ واحد رسيد. رشد همزمان شاخص كل و شاخص هم وزن نشان مي دهد كه صعود روز اخير تنها تحت تأثير چند نماد بزرگ و شاخص ساز شكل نگرفته است، بلكه طيف گسترده اي از شركت ها، گروه ها و نمادهاي كوچك و متوسط نيز با افزايش قيمت مواجه شدند.
ورود سنگين پول حقيقي به بازار سهام
يكي از مهم ترين سيگنال هاي معاملات روز اخير، تداوم ورود نقدينگي حقيقي به بورس تهران بود. بر اساس آمارهاي معاملاتي، در پايان بازار بيش از ۶ هزار ميليارد تومان پول حقيقي وارد سهام شد. ورود ۶ هزار و ۲۳۳ ميليارد تومان سرمايه حقيقي به بازار، بيانگر آن است كه بخشي از سرمايه گذاران همچنان چشم انداز مثبتي نسبت به روند آتي بازار دارند و در حال افزايش حضور خود در معاملات سهام هستند. در سوي ديگر، ۲ هزار و ۱۳۶ ميليارد تومان نقدينگي از صندوق هاي سرمايه گذاري با درآمد ثابت خارج شد. همزماني خروج منابع از اين صندوق ها با ورود پول به بازار سهام مي تواند نشانه اي از ادامه انتقال نقدينگي از دارايي هاي كم ريسك به سمت بازار سهام باشد. اين جابه جايي معمولاً زماني رخ مي دهد كه سرمايه گذاران، بازدهي احتمالي سهام را در مقايسه با گزينه هاي كم ريسك، جذاب تر ارزيابي كنند.
بااين حال، ميزان ورود پول حقيقي به تنهايي نمي تواند تضمين كننده تداوم روند صعودي باشد، اما در كنار رشد شاخص ها، افزايش تعداد نمادهاي مثبت و قدرت بالاي تقاضا، تصويري روشن از شرايط بازار ارايه مي دهد.
بررسي سرانه خريدوفروش معامله گران حقيقي نيز برتري خريداران را تأييد مي كند. در جريان معاملات، سرانه خريد حقيقي ها به ۹۹.۱ ميليون تومان رسيد، درحالي كه سرانه فروش حقيقي ها ۵۵.۹ ميليون تومان ثبت شد.
براين اساس، قدرت خريد حقيقي ها به ۱.۷۷ رسيد؛ به اين معنا كه ميانگين ارزش خريد هر كد حقيقي، فاصله محسوسي با ميانگين ارزش فروش داشته است. اين اختلاف نشان مي دهد كه خريداران نه تنها از نظر تعداد و ارزش سفارش ها فعال تر بوده اند، بلكه در سمت تقاضا نيز باقدرت بيشتري وارد معاملات شده اند.افزايش سرانه خريد و رشد قدرت خريداران، در كنار ورود سنگين پول حقيقي، از مهم ترين نشانه هاي تقويت تقاضا در بازار روز اخير محسوب مي شود. اين وضعيت به ويژه زماني اهميت بيشتري پيدا مي كند كه در بخش قابل توجهي از نمادها، امكان خريد براي سرمايه گذاران به دليل تشكيل صف هاي طولاني محدود شده است.
۲۹ نماد منفي در بازار
تابلوي معاملات بورس تهران در پايان روز، تصويري كم سابقه از غلبه تقاضا بر عرضه را به نمايش گذاشت. در پايان دادوستدها، ۸۰۱ نماد در محدوده مثبت معامله شدند و تنها ۲۹ نماد در محدوده منفي قرار گرفتند. اين تركيب نشان مي دهد موج صعودي روز چهارشنبه تقريباً تمام بازار را دربرگرفته و رشد قيمت ها به چند صنعت يا سهم خاص محدود نبوده است. فراگيري معاملات مثبت در ميان نمادها، يكي از عواملي بود كه موجب رشد قابل توجه شاخص هم وزن شد و نشان داد شركت هاي كوچك تر نيز از فضاي مثبت بازار بهره مند شده اند.
در همين حال، ارزش سفارش هاي خريد به ۲۰ هزار و ۱۶۵ ميليارد تومان رسيد؛ اما ارزش سفارش هاي فروش تنها ۲۳۶ ميليارد تومان بود. فاصله بسيار زياد ميان سفارش هاي خريدوفروش، يكي از مهم ترين نشانه هاي عدم تعادل در معاملات روز اخير به نفع خريداران بود.
در پايان بازار، ۶۹۵ نماد با صف خريد مواجه بودند و تنها ۸ نماد در صف فروش قرار گرفتند. تشكيل صف خريد در چنين تعداد گسترده اي از نمادها نشان مي دهد كه تقاضاي موجود در بازار، به مراتب بيشتر از عرضه سهام بوده است. در مقابل، تعداد بسيار محدود نمادهاي داراي صف فروش، از كاهش فشار فروش و عقب نشيني عرضه كنندگان حكايت دارد.
ارزش معاملات سهام، حق تقدم و صندوق هاي سهامي در روز جاري به ۲۰ هزار و ۷۴ ميليارد تومان رسيد. اگرچه اين رقم باارزش معاملات ثبت شده در روزهاي اوج رونق بازار فاصله دارد، اما نمي توان كاهش نسبي آن را به عنوان نشانه اي از افت استقبال سرمايه گذاران تفسير كرد.
دليل اصلي پايين تر ماندن ارزش معاملات، قفل شدن تعداد زيادي از نمادها در صف هاي خريد است. هنگامي كه حجم تقاضا در يك نماد از ميزان عرضه پيشي مي گيرد، بخش زيادي از سفارش هاي خريد بدون انجام معامله در سامانه باقي مي ماند. در چنين شرايطي، ارزش سفارش ها افزايش پيدا مي كند، اما همه اين سفارش ها به معامله قطعي منجر نمي شوند.
از اين منظر، محدود بودن ارزش معاملات بيشتر از آنكه نشانه كاهش مشاركت سرمايه گذاران باشد، نتيجه كمبود عرضه در برابر حجم بالاي تقاضاست. به بيان ديگر، خريداران در بازار حضور دارند، اما نبود فروشنده كافي اجازه نمي دهد تمام تقاضاي موجود به خريدوفروش واقعي تبديل شود.
مجموعه داده هاي معاملات روز اخير، از تقويت فضاي خوش بينانه در بورس تهران حكايت دارد؛ بااين حال، پايداري اين روند به عوامل مختلفي بستگي خواهد داشت. تداوم ورود پول حقيقي، افزايش ارزش معاملات، حفظ قدرت خريد و كاهش صف هاي خريد مي تواند به متعادل تر شدن معاملات و كشف بهتر قيمت ها كمك كند .
در مقابل، اگر بخش قابل توجهي از صف هاي خريد در روزهاي آينده نيز بدون عرضه باقي بمانند، ممكن است ارزش معاملات همچنان پايين تر از سطح موردانتظار باقي بماند. همچنين، در صورت افزايش عرضه از سوي سهامداران، رفتار بازار و توان خريداران براي حفظ روند صعودي بهتر ارزيابي خواهد شد.
بازار سهام در آخرين روز كاري هفته با صفوف خريد و افزايش تقاضا روبرو شد. برخي از كارشناسان علت اين موضوع را ارزندگي بازار مي دانند؛ اما دليل اين موضوع را مي توان تغيير اخبار سياسي دانست. اگر بخواهيم نگاه منطقي به بازار داشته باشيم، همواره در آخرين روز كاري هفته شاخص هاي بازار تا حدودي اصلاحي مي شوند؛ اما روز اخير به واسطه افزايش اخبار مثبت و كاهش قابل توجه تنش ها نقدينگي به سمت وسوي بورس روانه شود و بازار يكي از پرقدرت ترين روزهاي معاملاتي خود را پشت سر گذاشت، كارشناسان عقيده دارند كه در صورت عدم تغيير شرايط اين روند طي هفته پيشرو ادامه خواهد داشت.
