قیمت طلا در معاملات روز سهشنبه به روند صعودی خود ادامه داد و به بالاترین سطح بیش از دو ماه اخیر رسید. افزایش تقاضای سرمایهگذاران، خریدهای ناشی از ترس از دست دادن فرصت یا FOMO و افزایش تقاضای چین، مهمترین عوامل حمایت از فلز زرد در شرایط فعلی هستند.
این رشد در حالی اتفاق افتاده که برخی عوامل سنتی فشار بر قیمت طلا، از جمله افزایش بازده اوراق قرضه آمریکا، تقویت دلار و رشد قیمت انرژی، همچنان در بازار وجود دارند. با این حال، قدرت تقاضا باعث شده طلا فعلاً در برابر این فشارها مقاومت کند.
بر اساس دادههای بازار، هر اونس طلای نقدی با رشد ۰.۴ درصدی به حدود ۴۴۰۸ دلار رسیده و معاملات آتی طلا نیز با افزایش ۱.۱ درصدی در محدوده ۴۴۶۷ دلار قرار گرفته است.
موج جدید خرید طلا
روند صعودی فعلی پس از جهش ۲.۴ درصدی طلا در روز جمعه شدت گرفت؛ حرکتی که در پی انتشار گزارش ضعیفتر از انتظار بازار کار آمریکا شکل گرفت.
کاهش غیرمنتظره اشتغال بخش غیرکشاورزی آمریکا باعث شد معاملهگران احتمال افزایش نرخ بهره فدرال رزرو را دوباره مورد ارزیابی قرار دهند. گزارشهای بازار نیز نشان میدهد پس از انتشار دادههای اشتغال، احتمال افزایش نرخ بهره در ماه سپتامبر کاهش پیدا کرد و توجه معاملهگران به دادههای تورمی آمریکا معطوف شد.
طلا روز دوشنبه نیز رشد کرد و در محدوده ۴۳۹۰ دلار به کار خود پایان داد؛ سطحی که بالاترین قیمت پایانی این فلز در حدود ۱۰ هفته گذشته محسوب میشد.
نکته مهم اینجاست که طلا در شرایطی صعود کرده که دلار و بازده اوراق خزانه نیز همچنان متغیرهای مهم بازار هستند. معمولاً افزایش بازده اوراق و تقویت دلار جذابیت طلا را کاهش میدهد، زیرا طلا سود دورهای ایجاد نمیکند.
با این حال، در شرایط فعلی قدرت تقاضا توانسته اثر این عوامل را تا حد زیادی خنثی کند.
FOMO؛ سرمایهگذاران از بازار طلا جا نمانند
یکی از عوامل مهم در شتاب گرفتن قیمت طلا، افزایش خریدهای ناشی از ترس از دست دادن فرصت یا FOMO است.
بخشی از سرمایهگذارانی که در جریان افت قبلی قیمت طلا وارد بازار نشده بودند، اکنون با مشاهده بازگشت قیمت به محدودههای بالاتر برای ورود عجله بیشتری دارند. این رفتار میتواند در کوتاهمدت باعث تقویت روند صعودی شود.
در کنار آن، بسته شدن موقعیتهای فروش یا Short Covering نیز میتواند فشار خرید ایجاد کند. زمانی که معاملهگران فروشنده مجبور به بستن موقعیتهای خود میشوند، خرید اجباری آنها میتواند حرکت صعودی قیمت را سریعتر کند.
با این حال، افزایش FOMO یک شمشیر دو لبه است. اگر دادههای اقتصادی آمریکا برخلاف انتظار بازار منتشر شوند، بخشی از این موقعیتهای خرید ممکن است به سرعت بسته شوند و نوسان قیمت طلا افزایش پیدا کند.
چشم بازار به تورم آمریکا و فدرال رزرو
اکنون مهمترین محرک بعدی بازار، دادههای تورمی آمریکا است.
سرمایهگذاران منتظر انتشار شاخص قیمت مصرفکننده آمریکا (CPI) و پس از آن شاخص قیمت تولیدکننده (PPI) هستند. این دادهها میتوانند انتظارات بازار درباره مسیر نرخ بهره فدرال رزرو را تغییر دهند.
اگر تورم کمتر از انتظار منتشر شود، احتمال کاهش فشار برای سیاست پولی سختگیرانهتر افزایش پیدا میکند. چنین شرایطی معمولاً برای طلا مثبت است، زیرا کاهش نرخ بهره یا کاهش انتظارات نرخ بهره، هزینه فرصت نگهداری طلا را پایین میآورد.
در مقابل، اگر تورم بالاتر از انتظار باشد، احتمالاً بازده اوراق و ارزش دلار افزایش پیدا میکند و این مسئله میتواند بخشی از شتاب اخیر طلا را کاهش دهد.
به همین دلیل، انتشار CPI میتواند یکی از مهمترین نقاط تعیینکننده مسیر کوتاهمدت طلا باشد.
چین دوباره به یکی از ستونهای بازار طلا تبدیل شده است
در کنار عوامل مربوط به آمریکا، چین نیز نقش پررنگی در حمایت از قیمت طلا دارد.
بانک مرکزی چین در ژوئیه برای پنجمین ماه متوالی ذخایر طلای خود را افزایش داد و میزان خرید ماهانه این کشور به بالاترین سطح از اکتبر ۲۰۲۳ رسید. رویترز این افزایش را نشانهای از تداوم تلاش چین برای متنوعسازی ذخایر ارزی و کاهش وابستگی به دلار دانسته است.
این موضوع برای بازار طلا اهمیت زیادی دارد؛ زیرا خرید بانکهای مرکزی معمولاً ماهیتی بلندمدتتر از معاملات سفتهبازانه دارد.
بنابراین، حتی در دورههایی که قیمت طلا تحت فشار قرار میگیرد، تداوم خرید بانک مرکزی چین میتواند یک کف تقاضایی برای بازار ایجاد کند.
چین همچنین در حال تقویت جایگاه هنگکنگ در بازار جهانی طلا است و تلاش میکند نقش این منطقه را در معاملات و کشف قیمت طلا افزایش دهد؛ اقدامی که نشاندهنده اهمیت استراتژیک طلا در سیاست ذخایر چین است.
ریسکهای ژئوپلیتیکی همچنان به نفع طلا هستند
تحولات مربوط به تنگه هرمز نیز همچنان یکی از عوامل مهم در فضای بازارهای جهانی محسوب میشود.
ابهام درباره آینده مسیرهای کشتیرانی و ادامه تنشهای منطقهای باعث شده تقاضا برای داراییهای امن همچنان بالا بماند. طلا در چنین شرایطی میتواند از نقش سنتی خود بهعنوان پناهگاه امن سرمایه بهره ببرد.
از طرف دیگر، افزایش قیمت انرژی در صورت تشدید تنشهای منطقهای میتواند نگرانیهای تورمی را افزایش دهد. این مسئله معادله فدرال رزرو را پیچیدهتر میکند و به همین دلیل بازار طلا همزمان تحت تأثیر دو نیروی متضاد قرار میگیرد.
مقاومت ۴۴۶۰ تا ۴۵۰۰ دلار؛ آزمون مهم طلا
از نظر تکنیکال، محدوده ۴۴۶۰ تا ۴۵۰۰ دلار یکی از مهمترین مقاومتهای پیش روی طلا محسوب میشود.
سطح ۴۴۶۰ دلار در مسیر صعودی اخیر اهمیت زیادی پیدا کرده و میانگین متحرک ۲۰۰ روزه نیز در نزدیکی ۴۴۹۵ دلار قرار دارد. به همین دلیل، عبور از این محدوده میتواند سیگنال مهمی برای ادامه روند صعودی باشد.
اگر طلا بتواند بالاتر از محدوده ۴۴۶۰ تا ۴۵۰۰ دلار تثبیت شود، ساختار صعودی بازار تقویت خواهد شد و احتمال حرکت به سمت اهداف بالاتر افزایش مییابد.
در چنین سناریویی، سطح ۵۰۰۰ دلار میتواند یکی از اهداف مهم میانمدت بازار باشد.
آیا طلا میتواند به ۵۰۰۰ دلار برسد؟
رسیدن طلا به ۵۰۰۰ دلار در شرایط فعلی را نمیتوان قطعی دانست، اما چند عامل مهم از ادامه روند صعودی حمایت میکنند.
از یک طرف، خرید بانکهای مرکزی، بهویژه چین، ادامه دارد. از طرف دیگر، تقاضای سرمایهگذاران افزایش یافته و FOMO نیز به شتاب معاملات کمک کرده است. در کنار این موارد، ریسکهای ژئوپلیتیکی همچنان پابرجا هستند.
در مقابل، دلار قوی، بازده بالاتر اوراق و تورم آمریکا میتوانند مانع ادامه این روند شوند.
بنابراین، عبور پایدار طلا از محدوده ۴۴۶۰ تا ۴۵۰۰ دلار اهمیت زیادی دارد. اگر این مقاومت شکسته شود و همزمان دادههای تورمی آمریکا نیز فضای مساعدی برای سیاست پولی فدرال رزرو ایجاد کنند، احتمال ادامه حرکت صعودی افزایش خواهد یافت.
در نهایت، بازار طلا اکنون در نقطهای حساس قرار گرفته است؛ جایی که تقاضای چین و بانکهای مرکزی، ورود دوباره سرمایهگذاران و FOMO در یک سمت قرار دارند و دلار، بازده اوراق و سیاست پولی فدرال رزرو در سمت دیگر.
به همین دلیل، دادههای تورمی آمریکا و واکنش طلا به محدوده ۴۴۶۰ تا ۴۵۰۰ دلار دو متغیر کلیدی برای تعیین مسیر بعدی فلز زرد خواهند بود.
