قیمت طلا هفته جدید را در حالی با روندی نزولی آغاز کرد که تمرکز بازارها به انتشار دادههای تورم آمریکا و بهویژه شاخص قیمت مصرفکننده (CPI) در روزهای پیش رو معطوف شده است. فلز زرد پس از آنکه جمعه گذشته به اوج هفتهفتهای ۴۳۷۲ دلار رسید، با افزایش فشار فروش مواجه شد و به سمت سطح ۴۳۰۰ دلار عقبنشینی کرد. این افت در شرایطی رخ میدهد که طلا هفته گذشته جهشی قابل توجه را تجربه کرده و قیمت آن ۷ درصد افزایش یافته بود. بخشی از فشار فعلی را میتوان به شناسایی سود معاملهگران نسبت داد؛ بهویژه آنکه بازار پیش از انتشار یکی از مهمترین دادههای اقتصادی آمریکا در حال بازتنظیم موقعیتهای معاملاتی خود است.
به این ترتیب، در ساعات ابتدایی روز دوشنبه، معاملهگران پس از رشد چشمگیر هفته گذشته بخشی از سود خود را تثبیت کردند. همزمان، نزدیک شدن به انتشار دادههای CPI باعث شده است سرمایهگذاران با احتیاط بیشتری نسبت به ادامه مسیر قیمت طلا موضعگیری کنند. بر این اساس، قیمت طلا در معاملات امروز تا این لحظه ۱۷ دلار کاهش داشته و به ۴۳۲۴ دلار رسیده است. بازار کار علیه دلار
محرک اصلی جهش هفته گذشته طلا، انتشار گزارش اشتغال بخش غیرکشاورزی آمریکا (Nonfarm Payrolls) بود. این گزارش نشان داد اقتصاد آمریکا در ماه ژوئیه برخلاف پیشبینیها مبنی بر ایجاد ۸۰ هزار شغل، بهطور غیرمنتظرهای ۲۳ هزار شغل را از دست داده است.
اگرچه نرخ بیکاری بهطور ناگهانی به ۴.۱ درصد کاهش یافت، اما این کاهش عمدتاً ناشی از افت بیشتر تعداد افراد شاغل یا جویای کار بود. بنابراین، کاهش نرخ بیکاری در این گزارش لزوماً به معنای تقویت بازار کار آمریکا تلقی نشد و بخش قابلتوجهی از توجه بازار به ضعف ایجاد اشتغال معطوف شد.
واکنش بازارهای نرخ بهره نیز نشان داد که این دادهها انتظارات معاملهگران درباره سیاست پولی فدرال رزرو را تغییر داده است. بر اساس ابزار «FedWatch» متعلق به گروه CME، پس از انتشار دادههای ضعیف بازار کار آمریکا، احتمال مورد انتظار بازارها برای افزایش نرخ بهره توسط فدرال رزرو در ماه سپتامبر از حدود ۵۵ درصد، پیش از انتشار دادهها، به ۴۴ درصد کاهش یافت.
این تغییر انتظارات در نگاه نخست باید به نفع طلا باشد؛ چرا که کاهش احتمال افزایش نرخ بهره، هزینه فرصت نگهداری دارایی بدون بازدهی مانند طلا را پایین میآورد. با این حال، در شرایط فعلی بازار تنها از مسیر نرخ بهره هدایت نمیشود و قدرت گرفتن دلار و افزایش ریسکهای ژئوپلیتیکی، معادله را پیچیدهتر کرده است. ابهام در نرخ بهره
TD Securities در ارزیابی شرایط بازار اعلام کرده است که منحنی ایالات متحده «علیرغم کاهش نرخ بهره اتحادیه اروپا به ۴.۱ درصد، روند صعودی در تیترهای منفی تشدید شد»، زیرا آخرین دادههای بازار کار، ترس از تجدید قدرت را کاهش داده است.
این مؤسسه همچنین معتقد است گزارش اخیر بازار کار، نگرانیها درباره شتاب مجدد بازار کار را کاهش داده و موجب شده بازارها افزایش نرخ بهره را بیشتر قیمتگذاری کنند؛ بهطوری که قیمتگذاری سپتامبر با ۳ واحد کاهش به ۱۲ واحد افزایش رسید.
TD Securities در چشمانداز خود میافزاید که همچنان انتظار دارد فدرال رزرو نرخ بهره را برای سالهای ۲۰۲۶ و ۲۰۲۷ ثابت نگه دارد، اما قیمتگذاری مربوط به نشست سپتامبر میتواند همچنان اهمیت قابلتوجهی داشته باشد؛ زیرا بانک مرکزی آمریکا برای تصمیمگیری درباره ماههای آینده به بررسی دادههای اقتصادی ادامه خواهد داد.
در چنین شرایطی، داده CPI اهمیت مضاعفی پیدا میکند. اگر تورم آمریکا بالاتر از انتظارات ظاهر شود، احتمالاً فشار بر فدرال رزرو برای حفظ سیاست پولی سختگیرانهتر افزایش خواهد یافت و این موضوع میتواند از طریق تقویت دلار و بازده اوراق، مانع رشد طلا شود. در مقابل، دادهای ضعیفتر از انتظار میتواند دوباره احتمال کاهش نرخ بهره را تقویت کرده و فضای مساعدتری برای فلز زرد ایجاد کند. تداوم ریسک هرمز
عامل دیگری که در عقبنشینی اخیر طلا نقش داشته، افزایش گسترده ارزش دلار آمریکا است. سرمایهگذاران در بحبوحه تشدید تنشهای جدید پیرامون بازگشایی تنگه هرمز در آخر هفته، به سمت داراییهای امن حرکت کردهاند؛ اما این بار تقویت دلار موجب شده طلا نتواند به همان اندازه از تقاضای پناهگاه امن بهره ببرد.
سید عباس عراقچی، وزیر امور خارجه ایران، روز یکشنبه اعلام کرد تهران به دستیابی به توافقی با عمان درباره سازوکاری جدید برای مدیریت تردد دریایی در تنگه هرمز نزدیک شده است. با این حال، عراقچی تأکید کرد که این آبراه حیاتی تا زمانی که واشنگتن شرایطی اضافی را برآورده نکند، بازگشایی نخواهد شد.
این اظهارات پس از سخنان دونالد ترامپ، رئیسجمهوری آمریکا، مطرح شد که به گزارش وبسایت «اکسیوس» گفته بود: «ما تنها در حال مذاکرات ناقص (نیمهکاره) با آنها هستیم.»
در همین حال، گزارشهایی درباره شلیک چندین موشک منتشر شد که به یک نفتکش در نزدیکی سواحل عمان اصابت کردند. همچنین گزارشهایی از هدف قرار گرفتن یک پالایشگاه نفت عربستان توسط حوثیهای یمن در روز یکشنبه منتشر شد. این حمله تنها چند روز پس از آن رخ داد که ریاض در بحبوحه تشدید تنشها میان آمریکا و رژیم صهیونیستی با ایران، یک ائتلاف دفاعی جدید با ترکیه و پاکستان تشکیل داده بود. تورم در کمین بازارها
تداوم تنشهای ژئوپلیتیکی در خاورمیانه و افزایش مجدد قیمت نفت، نگرانیها درباره تورم را در بازارهای مالی زنده نگه داشته است. افزایش قیمت انرژی میتواند فشارهای تورمی را تشدید کند و در نتیجه، مسیر سیاست پولی بانکهای مرکزی را پیچیدهتر سازد.
این وضعیت از یک سو میتواند تقاضا برای داراییهای امن را افزایش دهد، اما از سوی دیگر، در صورت تقویت دلار آمریکا و بالا رفتن انتظارات تورمی، میتواند مانعی جدی در برابر رشد طلا ایجاد کند. از آنجا که طلا دارایی بدون بازده است، افزایش بازده داراییهای دلاری و تقویت ارزش دلار معمولاً هزینه فرصت نگهداری فلز زرد را افزایش میدهد.
در ادامه روز دوشنبه و با توجه به نبود دادههای اقتصادی مهم در تقویم ایالات متحده، عامل ریسک ژئوپلیتیک همچنان یکی از مهمترین متغیرهای اثرگذار بر بازار خواهد بود. با این حال، جهت اصلی حرکت طلا در کوتاهمدت احتمالاً به ترکیب سه عامل بستگی خواهد داشت: رفتار دلار، تحولات تنگه هرمز و انتظارات نرخ بهره فدرال رزرو.
در این میان، انتشار دادههای CPI میتواند نقطه عطف بازار باشد. طلا پس از جهش ۷ درصدی هفته گذشته اکنون در مرحلهای قرار گرفته که بخشی از معاملهگران در حال ذخیره سود هستند و بخش دیگری نیز منتظر روشن شدن مسیر تورم و سیاست پولی آمریکا ماندهاند. بنابراین، عقبنشینی از ۴۳۷۲ دلار لزوماً به معنای پایان روند صعودی نیست، اما نشان میدهد بازار در سطوح بالا با مقاومت و حساسیت بیشتری مواجه شده است.
