پیش‌بینی بورس فردا ۱۹ مرداد؛ بازار به تعادل می‌رسد؟

روند امروز را نمی‌توان با اطمینان به یک خبر واحد نسبت داد. آنچه از خود معاملات می‌توان دید، کاهش محسوس قدرت تقاضا پس از دو جلسه صعود پرقدرت است. تغییر پهنای بازار از سبزپوشی گسترده به غلبه نمادهای منفی، توقف تقریبی شاخص هم‌وزن و چرخش حقیقی‌ها به سمت فروش، با افزایش عرضه و شناسایی سود پس از رشدهای اخیر سازگار است. در منابع معتبر و هم‌زمان نیز گزارش قابل اتکایی پیدا نشد که حرکت امروز را به‌طور قطعی حاصل یک عامل مشخص معرفی کند.

کیفیت جریان پول هم برای پیش‌بینی دوشنبه علامت احتیاط می‌دهد. در جدول حقیقی و حقوقی، ارزش فروش حقیقی‌ها حدود ۶ هزار و ۷۶۵.۸ میلیارد تومان بیشتر از خرید آنها بود. متوسط خرید هر کد حقیقی حدود ۱۰۶ میلیون تومان و متوسط فروش نزدیک ۱۳۷.۸ میلیون تومان ثبت شد؛ یعنی فروشندگان از نظر متوسط مبلغ معامله دست بالاتر را داشتند. در خلاصه سهام، حق‌تقدم و صندوق‌های سهامی نیز خروج پول ۶ هزار و ۹۰۷.۳ میلیارد تومانی و برتری ۱.۳۰ برابری سرانه فروش دیده می‌شود.

این داده‌ها تفاوت مهمی با معاملات شنبه دارند. بازار فردا دیگر با پشتوانه ورود سنگین پول حقیقی و صدها صف خرید وارد جلسه جدید نمی‌شود. از اینجا به بعد، مهم‌ترین متغیر نه مثبت یا منفی بودن اولیه شاخص کل، بلکه توان خریداران برای جذب عرضه‌هایی است که امروز به شکل گسترده‌تری در بدنه بازار ظاهر شدند.

پهنای بازار نیز باید در مرکز توجه قرار بگیرد. مثبت‌ماندن شاخص کل در روزی که ۵۴ درصد نمادها منفی شدند و شاخص هم‌وزن تقریباً درجا زد، نشان می‌دهد عملکرد سهام بزرگ بهتر از بخش وسیعی از سهام کوچک و متوسط بوده است. اگر دوشنبه نیز شاخص کل مثبت بماند اما هم‌وزن و تعداد نمادهای مثبت بهبود پیدا نکنند، نمی‌توان از بازگشت یک موج فراگیر تقاضا سخن گفت.

وضعیت صف‌ها البته اجازه نمی‌دهد تصویر کاملاً منفی از فردا داشته باشیم. اگرچه تعداد ۲۶۱ صف فروش بیشتر از ۲۱۸ صف خرید بود، ارزش صف‌های خرید به چهار هزار و ۱۳۲.۶ میلیارد تومان رسید و از ارزش یک هزار و ۵۳۸.۷ میلیارد تومانی صف‌های فروش به‌مراتب بالاتر بود. این تفاوت نشان می‌دهد عرضه در تعداد بیشتری از نمادها پراکنده شده، اما تقاضای سنگین همچنان در بخشی از بازار متمرکز است. آزمون دوشنبه، تبدیل همین سفارش‌ها به معامله واقعی خواهد بود.

نکته قابل توجه دیگر اینکه خروج نقدینگی امروز با ورود گسترده به ابزارهای کم‌ریسک همراه نبود. در آخرین داده تفصیلی صندوق‌های درآمد ثابت نیز حدود دو هزار و ۸۲.۷ میلیارد تومان خروج پول حقیقی ثبت شد. بنابراین بر اساس اطلاعات موجود نمی‌توان نتیجه گرفت سرمایه‌گذاران پول خارج‌شده از سهام را مستقیماً به صندوق‌های درآمد ثابت منتقل کرده‌اند.

در ضلع بیرونی بازار، خبر توافق همچنان می‌تواند یکی از متغیرهای اثرگذار باشد. عباس عراقچی روز یکشنبه اعلام کرد توافق ایران و عمان درباره ترتیبات تنگه هرمز در «مراحل نهایی» قرار دارد، اما تأکید کرد این توافق به‌تنهایی به معنای بازگشایی آبراه نیست. او همچنین گفت ایران و آمریکا در حال حاضر مذاکره مستقیم ندارند و پیام‌ها از طریق واسطه‌ها منتقل می‌شود. بنابراین مسیر دیپلماتیک باز مانده، اما هنوز به یک توافق اجرایی که ریسک بازار را به‌طور محسوسی کاهش دهد نرسیده است.

در مقابل، ریسک نظامی نیز کاملاً فروکش نکرده است. حوثی‌های یمن روز یکشنبه مسئولیت حمله پهپادی به پالایشگاه جازان عربستان را بر عهده گرفتند؛ مقام‌های سعودی از وقوع و مهار آتش‌سوزی بدون تلفات خبر دادند. یک روز پیش از آن نیز امارات از حمله موشکی به شناوری مرتبط با ADNOC در تنگه هرمز خبر داده بود. ادامه چنین رویدادهایی نشان می‌دهد بازار هنوز نمی‌تواند سناریوی کاهش پایدار تنش را قطعی فرض کند.

برای بورس دوشنبه، این فضای خبری دو سناریوی کاملاً متفاوت ایجاد می‌کند. انتشار خبر معتبر از نهایی‌شدن و اجرای توافق هرمز می‌تواند انتظارات را به نفع خریداران تغییر دهد. در مقابل، انتشار خبر تازه از تشدید درگیری‌های نظامی احتمالاً احتیاط را بیشتر کرده و می‌تواند به فشار عرضه اضافه کند. بدون وقوع یکی از این دو محرک، احتمال دارد خود داده‌های منفی معاملات یکشنبه وزن بیشتری در تصمیم معامله‌گران داشته باشند.

در سناریوی مثبت، اگر عرضه‌های ابتدایی جذب شوند، شدت خروج پول حقیقی کاهش پیدا کند، تعداد صف‌های فروش پایین بیاید و شاخص هم‌وزن دوباره با شاخص کل همراه شود، بازار می‌تواند از فشار فروش امروز فاصله بگیرد و به سمت معاملات متعادل رو به مثبت حرکت کند. کاهش ملموس ریسک نظامی یا انتشار خبر اجرایی از توافق نیز این سناریو را تقویت خواهد کرد.

در سناریوی منفی، تداوم خروج پول حقیقی، باقی‌ماندن برتری فروشندگان، افزایش تعداد نمادهای منفی و کاهش ارزش صف‌های خرید می‌تواند فشار بیشتری بر بدنه بازار وارد کند. اگر این وضعیت به سهام بزرگ هم سرایت کند، شاخص کل نیز دیگر حمایت امروز را نخواهد داشت. تشدید درگیری‌های نظامی می‌تواند وزن این سناریو را بیشتر کند.

برآیند داده‌های یکشنبه باعث می‌شود شروع محتاطانه با تمایل به عرضه و تلاش بازار برای رسیدن به تعادل، سناریوی محتمل‌تر بورس دوشنبه ۱۹ مرداد باشد. کاهش صف‌های خرید در این شرایط الزاماً علامت منفی نیست؛ مهم این است که آیا عرضه‌ها با معاملات واقعی جذب می‌شوند و آیا خروج پول حقیقی فروکش می‌کند یا خیر. بازگشت هم‌زمان شاخص هم‌وزن، پهنای مثبت و قدرت خریدار می‌تواند نشانه مهم‌تری از بهبود بازار نسبت به سبزشدن صرف شاخص کل باشد.