به گزارش صدای بورس، وی معتقد است، نااطمینانیهای سیاسی و ساختار نامتوازن زنجیرههای تولید، چشمانداز رشد بنیادی بورس را مخدوش کرده و تصمیمگیری در بازارهای مالی را به متغیرهای ژئوپلیتیک وابسته ساخته است. مشروح گفتوگو با وی را در ادامه بخوانید. * سناریوهای پیشروی بازارهای دارایی در افق میانمدت چیست و تنشهای ژئوپلیتیک چه اثری بر آنها دارد؟
تحلیل شرایط فعلی اقتصاد ایران به دلیل وابستگی شدید به متغیرهای غیراقتصادی و نوسانات ناشی از روابط سیاسی با ایالات متحده و اسرائیل، پیچیدگیهای بسیاری دارد. برای ترسیم چشمانداز میانمدت بازارها، باید دو سناریوی متمایز ثبات نسبی و تنش فعال را مدنظر قرار داد. در سناریوی نخست، چنانچه تنش جدیدی رخ نداده و فضا به سمت آرامش حرکت کند، نرخ دلار تمایل به درجازدن در محدودههای فعلی خواهد داشت. با توجه به اینکه در بازارهای جهانی نیز رشد قیمت کامودیتیها متوقف شده یا شتاب پایینی دارد، محرک خارجی خاصی برای رشد بازارهای داخلی وجود ندارد و حتی ممکن است تمایل به کاهش جزیی در قیمتها دیده شود. در این سناریو، بازار سهام تلاش خواهد کرد تا نوساناتی مثبت اما محدود را ثبت کند تا به نوعی ارزش اسمی خود را با شرایط هماهنگ سازد. از طرف دیگر، بازار ملک به عنوان یک بازار دیرپذیر و بلندمدت، واکنش بسیار آرامتری نشان میدهد و به سرعت تسلیم تغییرات فاز کوتاهمدت نمیشود.
اما در سناریوی دوم، یعنی در صورت تقویت انتظارات برای رویارویی و تنشهای نظامی مجدد، رفتار بازارها کاملاً معکوس خواهد شد. در این حالت، تقریباً تمام بازارهای سرمایهگذاری با رکود و کاهش ارزش مواجه میشوند و تنها دلار و طلا به عنوان پناهگاههای امن دارایی با جهشهای شدید قیمت روبهرو خواهند شد. در چنین شرایطی، بورس به سرعت وارد فاز رکود عمیق و فرسایشی میشود و نقدینگی از آن خارج خواهد شد. * وضعیت نرخ تورم در بلندمدت چگونه ارزیابی میشود و مرز میان تورم شدید و ابرتورم چیست؟
بخش عمدهای از نرخ تورم در اقتصاد ایران ریشه در انتظارات تورمی دارد. در صورت تداوم شرایط نااطمینانی فعلی و عدم گشایشهای ساختاری، پیشبینی میشود نرخ تورم در سالهای آینده به محدوده بیش از ۱۰۰ درصدی نزدیک شود. موضوع کلیدی در پدیده تورم ایران، ماهیت جهشهای آن است؛ بر اساس تحلیلهای …