شکاف ۱۵ درصدی در بازار چه پیامی برای سهامداران دارد؟!

بورس نیوز: آیا صعود بورس بدون بازگشت کامل غول‌های بازار می‌تواند ادامه پیدا کند؟

رشد نماگر‌های بورسی در ظاهر تصویری یکپارچه از بازار ارائه می‌دهد؛ اما مقایسه شاخص کل و هم‌وزن نشان می‌دهد تمام شرکت‌ها با سرعت یکسانی حرکت نمی‌کنند. بخش اصلی شتاب بازار در ماه‌های اخیر از سوی شرکت‌های کوچک و متوسط ایجاد شده، در حالی که برخی نماد‌های بزرگ هنوز با محدودیت‌های عملیاتی و نوسان تولید مواجه‌اند.

بازگشت فولاد مبارکه به معاملات پس از وقفه‌ای طولانی، بار دیگر نگاه‌ها را متوجه عملکرد بزرگ‌ترین فولادساز بورسی کشور کرده است. بررسی داده‌های تولید این شرکت در کنار روند شاخص‌ها، دو تصویر متفاوت از بورس ارائه می‌دهد: بدنه بازار سریع‌تر حرکت می‌کند، اما مسیر بازگشت برخی بزرگان همچنان ناهموار است.

شکاف شاخص‌ها؛ کوچک‌ها از بزرگان عبور کردند

شاخص کل از ابتدای سال ۵۵ درصد رشد کرده، در حالی که بازدهی شاخص هم‌وزن به ۷۰ درصد رسیده است. به این ترتیب، فاصله عملکرد دو نماگر که هفته گذشته حدود ۱۰ واحد درصد بود، اکنون به ۱۵ واحد درصد افزایش یافته است.

این شکاف نشان می‌دهد صعود بازار صرفاً محصول حرکت چند نماد شاخص‌ساز نبوده است. در شاخص کل، شرکت‌های بزرگ به دلیل ارزش بازار بالاتر اثر بیشتری دارند؛ اما در شاخص هم‌وزن، تغییر قیمت تمام شرکت‌ها تقریباً به یک اندازه محاسبه می‌شود؛ بنابراین سبقت هم‌وزن را می‌توان نشانه عملکرد بهتر میانگین شرکت‌های کوچک و متوسط دانست.

داده‌های قیمتی شاخص‌های بورسی نیز همین مسیر را نشان می‌دهد. شاخص کل از ابتدای بازگشایی ۵۵ درصد رشد کرد، اما شاخص هم‌وزن با افزایش ۷۰ درصدی، باز هم عملکرد بهتری داشت. 

در دو هفته گذشته این فاصله به هم نزدیک شده و در نهایت همچنان فاصله حفظ شده است؛ افزایش فاصله شاخص‌ها از ۱۰ به ۱۵ واحد درصد اختلاف فقط بیانگر حفظ برتری سهم‌های کوچک نیست؛ بلکه نشان می‌دهد سرعت حرکت این بخش از بازار طی یک هفته افزایش یافته است. به بیان دیگر، سهم‌هایی که کمتر در تیتر‌های خبری دیده شدند، بخش بیشتری از بازده واقعی بازار را ساخته‌اند.

این وضعیت می‌تواند حاصل جبران عقب‌ماندگی قیمتی، گردش نقدینگی میان صنایع و واکنش سریع‌تر شرکت‌های کوچک به ورود پول باشد. پایین‌تر بودن ارزش بازار این …