به گزارش سرمایه و بورس، با وجود رشد نرخ دلار از ابتدای سال، معادله سنتی بورس تهران تغییر کرده و این بار سهام کوچک و متوسط توانستهاند، بازدهی بالاتری نسبت به نمادهای شاخصساز ثبت کنند. کارشناسان معتقدند، این واگرایی متاثر از افزایش ریسکها و تاخیر در بازگشایی برخی از نمادهای اثرگذار مانند فولادیها و پتروشیمیها رقم خورده است.
یکی از متفاوتترین اتفاقات بورس تهران از ابتدای سال، تغییر رفتار بازار نسبت به رشد نرخ ارز بوده است. روند معاملات بورس از ابتدای ۱۴۰۵ نشان میدهد، رابطه سنتی میان رشد نرخ ارز و لیدری سهام دلاری، دستخوش تغییر شده است. در شرایطی که دلار آزاد از ابتدای سال حدود ۲۶درصد افزایش قیمت را تجربه کرده، انتظار میرفت شرکتهای بزرگ و کامودیتیمحور، بیشترین بازدهی را نصیب سهامداران کنند. همان الگویی که طی سالهای گذشته بارها در بازار سرمایه تکرار شده است. اما آمارها روایت متفاوتی را نشان میدهند. شاخص کل بورس در این مدت حدود ۳۷درصد رشد کرده، درحالیکه شاخص هموزن با کسب بازدهی نزدیک به ۵۰درصد، عملکردی بهمراتب بهتر از نماگر اصلی بازار داشته است.
گفتوگو با کارشناسان بازارهای مالی نشان میدهد با وجود رشد نرخ دلار از ابتدای سال، معادله سنتی بازار تغییر کرده و این بار سهام کوچک و متوسط توانستهاند بازدهی بالاتری نسبت به نمادهای بزرگ و شاخصساز ثبت کنند. کارشناسان معتقدند این واگرایی تنها به عملکرد صنایع بازنمیگردد، بلکه ریسکهای ایجادشده برای شرکتهای بزرگ، توقف یا بازگشایی با تاخیر برخی نمادهای اثرگذار مانند فولادیها و پتروشیمیها نیز در جاماندگی شاخص کل نقش داشته است. در مقابل، بهبود سودآوری شرکتهای ریالی، تغییر مبنای نرخگذاری برخی صنایع و ورود سرمایههای خرد به سمت سهام کوچکتر، زمینه برتری شاخص هموزن را فراهم کرده است.
تمرکز توجه به کوچکترها
این واگرایی، از تغییر جهت جریان پول در بازار حکایت دارد. در ماههای اخیر، سرمایهگذاران به جای آنکه صرفا به دنبال سهام بزرگ و شاخصساز باشند، به سمت شرکتهای کوچک و متوسط نیز حرکت کردهاند؛ هرچند ریسک این نمادها در تنشها بسیار پایین است و حذف ارز ترجیحی منافع بسیاری برای آنها داشته، اما انتظار میرفت با رشد نزدیک به 40هزار تومانی قیمت دلار آزاد (پس از جنگ اسفند) استقبال از نمادهای شاخصساز …
