نسخه طلایی دامنه نوسان بورس

 علی قاسمی:  تفاوت  میان  دامنه نوسان ۱۰ درصدی صندوق‌های طلا و دامنه ۳درصدی سهام، موضوعی است که طی چند سال اخیر در بازار سرمایه مطرح بوده است. استدلال رایج این است که صندوق‌های طلا با وجود دامنه بازتر، کمتر در صف‌های طولانی و پایدار گرفتار می‌شوند و بنابراین می‌توان همین نسخه را برای سهام نیز تجویز کرد. این گزاره، هرچند بخشی از واقعیت بازار را توضیح می‌دهد، اما تعمیم آن به کل بازار سهام چندان ساده نیست. مساله اصلی در این میان، انتخاب میان دامنه ۳ یا ۱۰درصد نیست؛ بلکه این است که اثر دامنه نوسان به ماهیت دارایی و ساختار بازار وابسته است. سهام و صندوق‌های طلا هر دو روی تابلو معامله می‌شوند، اما منبع ارزش، کیفیت اطلاعات، امکان آربیتراژ و سازوکار تامین نقدشوندگی در آنها یکسان نیست. صف خرید و فروش و دامنه نوسان …