در حالی که شاخصهای بورس تهران در هفتههای اخیر تحرکات صعودی قابلتوجهی را تجربه کردهاند، سایه ترس از تکرار ریزش تاریخی سال ۹۹ ذهن بسیاری از معاملهگران را درگیر کرده است.
با این حال، تحلیلهای کارشناسی نشان میدهد که فضای اقتصادی فعلی با وجود ریسکهای سیستماتیک و ژئوپلیتیک، تفاوتهای ساختاری عمیقی با آن دوران دارد که ارزیابی بازار را متفاوت میسازد.
برخلاف نگاه بدبینانه برخی فعالان بازار، تحلیلگران معتقدند رشد فعلی بورس نه یک حباب کاذب، بلکه ناشی از «ارزندگی» است که به دلیل شرایط سیاسی و اقتصادی، فرصت بروز نیافته بود. تفاوت کلیدی امروز با سال ۹۹ در نرخ بهره است؛ جایی که در آن مقطع نرخ بهره به حدود ۸ درصد رسیده بود، اما امروز با نرخهای بالای ۴۰ درصد روبرو هستیم که مانع از ورود سیلآسای نقدینگی از بازارهای رقیب مانند طلا و ارز به بازار سهام شده است.
در واقع، رشد اخیر بورس بیش از آنکه حاصل ورود پولهای جدید از بازارهای موازی باشد، ناشی از اراده دولت برای حفظ تعادل در بازار و تطبیق ارزش دلاری نمادها با نرخ دلار نیمایی است. …
