رونق بازار سرمایه ایران و ونزوئلا با کاهش ارزش پول ملی | درس کاراکاس برای تهران

به گزارش اقتصادنیوز، علی قاسمی در گزارشی در روزنامه دنیای اقتصاد نوشت: آیا صعود شاخص‌های سهام در اقتصادهای تورمی به معنای ثروتمندتر شدن سهامداران است؟ تجربه ایران و ونزوئلا نشان می‌دهد که پاسخ این پرسش را نمی‌توان تنها در ارتفاع شاخص جست‌وجو کرد. در شرایطی که کاهش ارزش پول ملی، قیمت اسمی دارایی‌ها را بالا می‌برد، ممکن است بازار سهام رکوردهای تازه‌ای ثبت کند، بی‌آنکه قدرت خرید سرمایه‌گذاران به همان نسبت افزایش یابد. بررسی همزمان شاخص بورس و نرخ ارز، تصویر متفاوتی از عملکرد بازار ارائه می‌دهد؛ تصویری که در آن، صعود ریالی سهام الزاما به معنای بازده مثبت دلاری نیست. با این حال، تجربه دو کشور تفاوت‌های مهمی نیز دارد. ساختار بازار، ترکیب صنایع، شدت تورم و محدودیت‌های معاملاتی تعیین می‌کنند که کاهش ارزش پول ملی تا چه اندازه در قیمت سهام منعکس شود. از این منظر، مقایسه بورس تهران و کاراکاس نمونه‌ای واضح برای تفکیک رشد اسمی دارایی‌ها از افزایش واقعی ثروت است.

شاخص در آیینه دلار …