این تغییر رفتار یک پرسش مهم را پیش روی فعالان بازار قرار می‌دهد؛ آیا نفت دیگر برای بورس ایران اهمیت سابق را ندارد یا اینکه اثر نفت، از مسیرهای دیگری مانند نرخ ارز و تورم به بازار سهام منتقل می‌شود؟ بررسی روندهای دو دهه اخیر نشان می‌دهد پاسخ، بیش از آنکه به قیمت نفت مربوط باشد، به چگونگی انتقال شوک نفتی به اقتصاد ایران بازمی‌گردد. موتور کهنه بازار
در بخش مهمی از سال‌های گذشته، توضیح رفتار بورس ایران بدون در نظر گرفتن نفت دشوار بود. اقتصاد ایران اقتصادی وابسته به درآمدهای نفتی است و به همین دلیل تغییر قیمت نفت می‌توانست از مسیرهای مختلف بر متغیرهای کلان اقتصادی اثر بگذارد. افزایش قیمت نفت، در شرایطی که صادرات و دسترسی به درآمدهای حاصل از آن با محدودیت جدی مواجه نبود، به معنای افزایش منابع ارزی و تقویت توان مالی دولت بود. این منابع می‌توانستند از مسیر بودجه، واردات، مخارج دولت و فعالیت اقتصادی به سایر بخش‌های اقتصاد منتقل شوند. …
