تجربه تعیین نرخ بهره در آمریکا

دپارتمان روابط عمومی بانك مركزی آمریكا در نیویورك(فدرال رزرو) در آوریل سال ۲۰۰۴ بنابر حساسیت و توجه عمومی به مقوله نرخ بهره و نحوه تعیین آن برخی اطلاعات و جزییات را در این زمینه منتشر ساخته است.
در توضیح برخی تعاریف لازم در مقدمه آمده است:
۱) بهره چیست؟
۲) نرخ درصد سالانه (Annual Percentage Rate) و نرخ بازده سالانه (Annual Percentage Yield)چه تعریفی دارند؟
۳) چرا بهره وجود دارد؟
۴) بهره: هزینه برای برخی، درآمد برای دیگران.
● بهره چیست؟
بهره، بهایی است كه برخی برای استفاده موقت از سرمایه دیگری می‌پردازند. برای بازپرداخت وام، قرض گیرنده مجبور است اصولا علاوه بر اصل مبلغ وام، بهره نیز بپردازد.
بهره غرامتی (Compensation) است كه شخصی برای انصراف موقت از حق خرج كردن پول خود دریافت می‌دارد. بدون بهره(سود) هیچ یك از وام‌دهندگان پولی به كسی قرض نمی‌دهند و یا به طور موقت دست از حق خرج كردن پول خود بر نمی دارند و پس‌اندازكنندگان نیز با در نظر گرفتن سود، خرج كردن پس‌انداز خود را به تعویق می‌اندازند.
نرخ بهره به صورت درصد سالانه در نظر گرفته می‌شود. به طور مثال اگر نرخ بهره سالانه ۱۰درصد باشد و شما ۱۰۰دلار برای مدت یكسال قرض گرفته باشید، مجبور خواهید بود علاوه بر اصل ۱۰۰دلار در حدود ۱۰دلار بپردازید. چرا كه نرخ بهره به صورت درصد سالانه در نظر گرفته شده و برای انواع وام‌های مختلف، حتی در كشورهای مختلف با ارزهای متنوع از میزان مختلفی برخوردار است.
● APR و APY
نرخ درصد سالانه (APR) (Annual Percent Rate) شامل درصدی از اصل وام به عنوان سود، به علاوه سایر هزینه‌ها و به ویژه مبالغی اضافی به عنوان پاداش وام‌های رهنی و نشان دهنده درصدی از مخارج مالی است كه با واحد (Point) افزون بر هزینه بهره ماهانه لازم به پرداخت است.
هر Point برابر با یك درصد مقدار وام رهنی (مسكن) است كه اجرت هزینه این وام‌ها به حساب می‌آید و به عبارتی یك نوع بهره پیش پرداخته است.
برخی از وام‌دهندگان نرخ بهره كمتری در نظر می‌گیرند، اما در عوض Point بیشتری را نسبت به وام‌دهندگان دیگر لحاظ می‌كنند. بنابر این (APR) (نرخ درصد سالانه) معیار مفیدی را برای مقایسه كل هزینه‌های وام‌های رهنی به دست می‌دهند.
به طور مثال نرخ بازده سالانه (APR) یك وام رهنی (Martgag Loan) ۳۰ ساله با نرخ بهره ۸درصد به علاوه ۴ واحد (Point) در حدود ۴۴/۸درصد است. در حالی كه نرخ بازده سالانه برای وام ۳۰ ساله با نرخ بهره ۲۵/۸درصد به علاوه یك واحد (Point) ۳۶/۸درصد خواهد بود.
اصولا محاسبه نرخ سود سالانه (ARR) بسته به مقدار وام و زمان واقعی استفاده از آن است.
بررسی دو وام با مدت زمان بازپرداخت یكساله و دو زمان متناوب شش ماهه جزئیات بیشتری را نمایان می‌سازد. میزان اصل وام یك‌هزار دلار با نرخ بهره ۱۰درصد (۱۰۰دلار) در این دو نوع وام در نظر گرفته شده است.
وام دوم نرخ درصد سالانه (ARR) بیشتری دارد. اگرچه مبلغ بهره در یك سال برای هر دو نوع وام ۱۰۰دلار بوده است. نرخ درصد سالانه (ARR) وام نوع دوم به دلیل اینكه وام گیرنده دوم بی شباهت به وام گیرنده اول تمام یك‌هزار دلار را برای كل سال مورد استفاده قرار نمی‌دهد. در واقع وام گیرنده دوم ۵۰۰دلار از اصل وام را باید پس از ۶ ماه پس بدهد. دلیل دیگر اینكه قرض گیرنده نیمی از مقدار بهره را پس از ۶ ماه و نیمی دیگر را در پایان سال بپردازد. در حالی كه در نوع اول كل مبلغ بهره در پایان سال پرداخت می‌شود.
● درصد بازده سالانه
(Annual percent yield) نرخ بهره موثری است كه یك فرد دریافت می‌كند به طور مثال اگر شخصی در دو بانك جداگانه دو موجودی هر یك به ارزش ۱۰۰۰دلار با نرخ بهره یكسان داشته باشد، حسابی كه نرخ بهره آن ماهانه محاسبه می‌شود دارای درصد بازده سالانه بیشتری نسبت به حسابی دارد كه نرخ بهره آن به صورت سالانه پرداخت شود.
● چرا بهره وجود دارد؟
الف) از منظر وام دهنده بهره غرامتی است كه وام دهنده در مقابل تورم و یا افزایش قیمت‌ها به دست می‌آورد. قیمت‌ها سالانه بالا می‌روند و بنابراین وام دهنده به عنوان بهره دلارهایی را دریافت می‌كند تا غرامتی برای قدرت خرید از دست رفته خود از زمان اعطای وام باشد.
بهره همچنان به عنوان پوشش ریسك در نقش غرامت به وام دهنده پرداخت می‌شود. یكی از انواع ریسك‌ها آن است كه كسی نمی‌داند قیمت‌ها در دوره اعطای وام تا چه اندازه افزایش خواهند داشت. ریسك دیگر آن است كه امكان دارد وام گیرنده اصل پول را به موقع و یا اصلا نپردازد. برای وام دهنده‌ای همچون بانك، بهره هزینه‌های تداوم فعالیت تجاری، از جمله هزینه‌های مراحل وام را پوشش می‌دهد و همچنین بهره سود مورد نیاز برای ادامه كار را فراهم می‌كند.
ب) بهره از منظر قرض‌گیرنده
اشخاص برای قرض گرفتن پول و امكان هزینه كردن آن در حال حاضر برای خرید اتومبیل و دیگر وسایل مورد نیاز خود داوطلبانه بهره می‌دهند.
اشخاص به منظور در اختیار داشتن پول برای خریدهای عمده از جمله منزل به طور داوطلبانه بهره می‌دهند. ادامه تحصیل منجر به درآمد بیشتر اشخاص می‌شود نیز از جمله مواردی است كه افراد برای دریافت وام آن به طور داوطلبانه، بهره می‌پردازند. سرمایه‌گذاری، ساخت‌وساز و ابداعات نیز نیاز به پول دارند كه افراد به طور داوطلبانه بابت دریافت آن بهره می‌پردازند. دریافت وام برای منتفع شدن از فواید تجمیع مالیات نیز از دیگر مواردی است كه افراد به طور داوطلبانه حاضر به پرداخت بهره آن هستند.
بانك‌ها نیز به سپرده‌های مشتریان خود بهره می‌پردازند چرا كه آنان می‌توانند سرمایه‌های خود را به جای بانك‌ها در جاهای دیگر به امید بهره بیشتر به كار گیرند.
● بهره؛ هزینه برای برخی، درآمد برای دیگران
بهره درآمدی برای كسانی است كه به طور موقت پولشان را در اختیار دیگران قرار می‌دهند زمانی كه پولتان را در یك حساب بانكی قرار می‌دهید یا اوراق قرضه پس‌انداز آمریكایی می‌خرید شما درآمد بهره دریافت می‌كنید. بهره برای وام‌گیرندگان هزینه است. اگر نتوانید در پایان هر ماه صورت حساب كارت اعتباری خود را بپردازید از شما بهره دریافت می‌شود. خرید خانه یا انجام یك فعالیت تجاری و یا سرمایه‌گذاری در یك كارگاه شما را مجبور به پرداخت بهره وام می‌كند.
بهره سیگنالی است كه مشخص می‌كند سرمایه‌ها در كجا بیشترین سود را به دست می‌آورند و یا در كجا بیشترین منفعت را برای اقتصاد دارند.
بهره معیاری برای اندازه‌گیری هزینه نگهداری پول است. نرخ بهره‌ای كه شما می‌توانید بابت قرض دادن پول خود به دست بیاورید، هزینه نگهداری پول شماست كه به طرق مختلف از جمله به صورت نقد نگهداری آن می‌‌تواند هیچگونه عایدی نداشته باشد.
اقتصاددانان عنوان «هزینه- فرصت» را برای اشاره به آنچه شما با انتخاب یك راه مشخص از دست می‌دهید، به كار می‌برند. با نگهداری پول شما بهره‌ای را كه می‌توانستید به دست بیاورید از دست می‌دهید بنابراین نرخ بهره هزینه- فرصت نگهداری پول را اندازه می‌گیرد.
● سطح نرخ بهره
▪ چه چیزی میزان نرخ بهره را تعیین می‌كند؟ چرا نرخ بهره زمانی بیشتر از زمانی دیگر است؟
بهره قیمت یك وام است، بنابراین آن تا حد زیادی با عرضه، تقاضا، اعتبار و یا سرمایه قابل تبدیل به وام اندازه گرفته می‌شود. بخش‌های مختلف دیگری مقدار عرضه و تقاضای اعتبار را تعیین می‌كنند.
▪ زمانی كه شما پولتان را در یك حساب بانكی می‌گذارید، به بانك اجازه می‌دهید كه سرمایه شما را به دیگری قرض بدهد. بنابراین از طریق بانك شما اعتباری را به اقتصاد عرضه می‌كنید.
▪ زمانی كه شما اوراق قرضه پس‌انداز آمریكایی می‌خرید در واقع شما پولتان را به دولت آمریكا قرض می‌دهید. در واقع دوباره اعتباری را عرضه كرده‌اید.
▪ به عبارت دیگر زمانی كه برای خرید یك اتومبیل قرض می‌كنید و یا تعادل در حساب كارت اعتباری خود را حفظ می‌كنید تقاضا برای اعتبار را به وجود می‌آورید.
▪ پس‌انداز كنندگان و قرض‌گیرندگان تنها عرضه‌كننده و تقاضاكنندگان اعتبار نیستند شركت‌های بازرگانی و دولت یك كشور و سازمان‌های خارجی نیز بر عرضه و تقاضای اعتبارات موثرند.
مجموعه این عوامل می‌تواند بر بازار اعتبارات و چگونگی تعیین نرخ بهره موثر باشد. علاوه بر اینها افزایش تقاضا برای وام قیمت آن را بالاتر می‌برد و كاهش تقاضا برای وام موجب كاهش نرخ بهره می‌شود. در مقابل افزایش عرضه وام قیمت آن را كاهش می‌دهد و كاهش عرضه تسهیلات نرخ بهره را بالا می‌برد.
▪ تورم چگونه بر سطح نرخ بهره تاثیر می‌گذارد؟
تورم یكی از دلایل وجود بهره است. غرامت و خسارت كاهش قدرت خرید قرض‌دهندگان باید به وسیله پرداخت بهره جبران شود.
بنابراین زمانی كه انتظار می‌رود تورم به سرعت در‌حال‌حاضر باشد، نرخ بهره عموما بالا است.
انتظارات تورمی پایه اصلی تورم موجود است. بنابراین با وجود سرعت بالای تورم نرخ بهره عموما رو به بالا است.
● نرخ‌های بهره متفاوت
▪ چرا نرخ‌های بهره در وام‌های متفاوت فرق می‌كند؟
▪ در اعتبارات مختلف تا چه اندازه ریسك‌ها متنوع است؟
▪ مدت زمان وام چه تاثیری بر نرخ بهره دارد؟
▪ محاسبات مالیاتی چه نقشی در رشد نرخ بهره دارد؟
▪ ویژگی‌های دیگر وام چه تاثیری بر نرخ‌های بهره دارد؟
به طور كلی با توجه به سطح بالا و پایین قیمت‌ها برخی نرخ‌ها نسبت به دیگر نرخ‌ها بیشتر است. به طور مثال نرخ بهره‌ای كه شما برای خرید یك اتومبیل می‌پردازید از نرخ بهره‌ای كه به پس‌انداز شما در بانك پرداخت می‌شود بیشتر است و نرخ بهره تعادل و تسویه حساب كارت اعتباری بیشتر از نرخ بهره وام یك خودرو جدید است.
چند عامل عمده این تفاوت‌ها را سبب می‌شوند كه عبارتند از:
▪ ریسك،
▪ طول دوره وام،
▪ ملاحظات مالیاتی
▪ و دیگر ویژگی‌های وام.
۱) تاثیر ریسك بر تنوع وام‌های مختلف
یكی از ریسك‌هایی كه وام‌دهنده با آن روبه‌رو است، عدم بازپرداخت آن است. هر چه‌قدر كه شانس شما در بازپرداخت وام كمتر باشد، نرخ بهره‌ای كه باید برای برطرف ساختن ریسك غرامت وام بپردازید، بیشتر است.
به عبارت دیگر اگر بازپرداخت یك وام كم‌ریسك باشد، شما نرخ بهره پایین‌تری را قبول خواهید كرد.
به همین دلیل است كه دولت نسبت به بخش‌خصوصی وام‌های ارزان‌تری را در اختیار می‌گیرد.
مردم مطمئن هستند كه دولت بدهی آنان را خواهد پرداخت.
برخی از وام‌دهندگان برای كاهش ریسك عدم پرداخت خود از وام‌گیرندگان وثیقه تضمین شده دریافت می‌كنند تا در صورت عدم بازپرداخت بتوانند به پول خود برسند.
ریسك در این نوع وام‌ها (با وثیقه) نسبت به وام‌های تضمین نشده كم است.
بنابراین نرخ بهره این وام‌ها نیز كمتر است. به طور مثال وام خودرو به این دلیل كه می‌توان از خود خودرو به عنوان وثیقه استفاده كرد نسبت به وام كارت اعتباری نرخ بهره كمتری دارد.
زمانی كه شما می‌خواهید وام دریافت كنید معمولا باید فرمی را پر كنید. براساس اطلاعات ارائه شده شما در این برگه درخواست، قدرت شما برای بازپرداخت وام مشخص می‌شود. به طور مشابه شركت‌هایی وجود دارند كه ارزش اعتباری اشخاص و دیگر شركت‌ها و حتی دولت‌ها را رتبه‌بندی می‌كنند. وام‌دهندگان با استفاده از این اطلاعات میزان نرخ بهره وام‌ها را تعیین می‌كنند.۲) نقش دوره وام
هر چه قدر كه دوره وام طولانی‌تر باشد، وام‌دهنده به بازدریافت پول خود مشتاق‌تر است و بنابراین برای جبران آن باید نرخ بهره بیشتری پرداخت كرد.
هر چه‌قدر كه مدت دوره وام بیشتر طول بكشد عدم اطمینان از توانایی بازپرداخت آن توسط وام‌گیرنده بیشتر می‌شود.
بنابراین وام‌دهنده باید غرامت بیشتری برای رفع این نگرانی توسط نرخ بهره بیشتر دریافت دارد.
تورم یك عامل عمده در تعیین سطح بهره است. هر چه قدر كه دوره وام طولانی‌تر باشد. ریسك افزایش نرخ تورم، قدرت خرید و قدرت بازپرداخت وام از سوی وام‌گیرنده را كم می‌كند. بنابراین نرخ بهره عموما در وام‌های بلندمدت بیشتر از نرخ بهره وام‌های كوتاه‌مدت است و كسانی كه برای بلندمدت وام می‌دهند باید نرخ بهره بیشتری دریافت كنند.
در طول دوره وام منحنی بازده نرخ‌های متفاوتی را برای نرخ بهره نشان می‌دهد.
گاهی نرخ بهره وام‌های كوتاه‌مدت بیشتر از نرخ بهره وام‌های بلندمدت می‌شود. در این حالت اقتصاددانان نسبت به ركود اقتصادی و یا پس‌رفت در اقتصاد به شدت ابراز نگرانی می‌كنند.
۳) نقش بررسی‌های مالیاتی
اگر شما درآمدی از محل سود پول داشته باشید بیشتر نگران میزان پرداخت وام‌گیرندگان و میزان درآمد خود هستید.
میزان بهره‌ای كه دریافت می‌كنید كمتر از مالیاتی است كه باید بپردازید برخی از انواع وام‌ها از مزایای مالیاتی برخوردارند. بهره وام به دولت مركزی و دولت‌های محلی معاف از مالیات است. این وضعیت همچون اوراق قرضه پس‌انداز آمریكایی معاف از مالیات است. این مزیت مالیاتی به دولت برای قرض گرفتن پول كم‌بهره از اشخاص و موسسات تجاری كمك می‌كند.
۴) اهمیت سایر ویژگی‌های وام
زمانی كه شما پولی در حساب بانكی می‌گذارید به بانك اجازه می‌دهید كه از آن پول استفاده كند.
حساب‌های متفاوتی در بانك وجود دارد و نرخ‌های بهره متفاوتی به آنها پرداخت می‌شود. برای مثال حسابی كه به شما اجازه صادر كردن چك می‌دهد، برای شما منفعتی را به وجود می‌آورد و از این رو نرخ بهره كمتری را نسبت به سپرده‌های پس‌اندازی كه منافع كمتری را نصیب شما می‌كند) موافقت پرداخت می‌كند.
اگر شما موافقت كنید كه سرمایه‌تان را در یك حساب پس‌انداز ویژه برای مدت ۲سال یا ۵سال سپرده‌گذاری كنید برای بانك مزایای زیادی را به وجود آورده‌اید. بانك مطمئن خواهد بود كه پول شما را طی آن مدت در اختیار خواهد داشت و قادر خواهد بود كه وام‌های درازمدت به مشتریان خود بپردازد. بانك در این صورت به شما بهره بیشتری خواهد داد.
در مقابل زمانی كه شما پولی را به كسی قرض (وام) می‌دهید و ناگهان به بازپس‌گیری آن نیاز پیدا می‌كنید در واقع وام را بلافاصله به پول تبدیل كرده بدون اینكه زیان (هزینه ریسك) آن را بپردازید. وام‌هایی كه بلافاصله قابل تبدیل به پول هستند و وام‌گیرنده نیز هر آن امكان بازپس‌دهی آن را دارد نرخ بهره كمتری نیز خواهد داشت. امكان دارد این پول بلافاصله به صورت وام به شخص دیگری واگذار شود.
رقابت در واگذاری كالاها نیز گاهی موجب تعیین نرخ‌های متفاوت بهره می‌شود.
در بانك‌ها نرخ بهره وام‌ها از نرخ سود سپرده بیشتر است.
آنها این كار را برای به دست آوردن سود انجام می‌دهند. بنابراین چرا مردم بانك را برای قرض دادن پول خود به عنوان واسطه برمی‌گزینند و خود مستقیم برای بهره‌ بردن از سود بیشتر اقدام نمی‌كنند. این امر به چند دلیل است.
اول اینكه به عنوان یك شخص عادی شما ممكن است نتوانید یك مشتری مناسب پیدا كنید كه به همان اندازه كه شما مایلید، نیاز به وام داشته باشد. بانك‌ها می‌توانند سرمایه‌های افراد را با هم تركیب كرده و به مشتریان خود به آن اندازه كه نیاز دارند، وام بدهند. دوم اینكه به عنوان یك شخص ممكن است نتوانید فردی را بیابید كه در زمان مورد نظر شما پولتان را قرض بگیرد اما بانك به خاطر اینكه مرتبا سپرده‌های جدیدی را می‌پذیرد قادر به انجام این كار هست و سوم اینكه بانك‌ها بهتر از اشخاص ظرفیت و رتبه اعتباری وام‌گیرندگان را تشخیص می‌دهند.
● وام‌های رهنی
▪ چرا نرخ بهره وام‌های رهنی (مسكن) اهمیت دارند
▪ وام‌های رهنی با نرخ بهره ثابت چگونه عمل می‌كنند؟
دو سوم از مردم آمریكا صاحب خانه‌اند و اغلب آنها بابت آن قسط وام مسكن می‌پردازند. به علاوه سطح نرخ خرید بهره وام مسكن مشخص می‌‌كند كه صاحبان خانه‌ها چقدر بابت چیزهای دیگر هزینه می‌كنند. چه تعداد از مردم می‌توانند برای سایر مخارج خود هزینه كنند.
نرخ بهره وام‌های مسكن از این نظر اهمیت دارد كه بخش عمده‌ای از بودجه مردم را تشكیل می‌دهد. حتی تغییرات كوچك در نرخ بهره وام‌های مسكن نیز تاثیرات بزرگی بر چگونگی دستیابی مردم به منزل به وجود می‌آورد. پرداخت بهره وام‌های رهنی در طول سال‌ها اغلب از اصل وام نیز بیشتر می‌شود. به طور مثال پرداخت بهره در یك دوره ۳۰ساله با وام مبلغ ۱۰۰هزار دلار با نرخ ۷درصد به حد ۱۴۰هزاردلار می‌رسد.
نرخ بهره ثابت وام‌های مسكن میزان اقساط ماهانه آن را طی سالیان متمادی ثابت نگه می‌دارد. در این حالت بخش اعظم پرداخت ماهیانه صرف پوشش بهره وام می‌شود و تنها قسمت كوچكی از آن صرف بازپرداخت اصل پول می‌شود.
وام ۱۰هزار دلاری در یك دوره ۳۰ساله با نرخ بهره ۷درصد به طور ماهانه دارای قسطی معادل ۳۰/۶۶۵دلار می‌شود.
● تجدید وام مسكن
در صورتی كه نرخ بهره وام مسكن در زمان تسویه وام قبلی همچنان پایین باشد دریافت یك وام مسكن دیگر قابل بررسی است. وام مسكن جدید دارای هزینه، كارمزدهای قانونی، واحدهای سود (Point) جدید است.
كارشناسان تجدید وام مسكن را تنها در صورتی توصیه می‌كنند كه نرخ بهره وام جدید حداقل ۲درصد (Point) نسبت به نرخ بهره وام فعلی كمتر باشد. اینكه یك فرد تا چه زمانی مایل به ماندن در منزل فعلی‌اش باشد خود عامل مهمی است. اگر قرار نیست كه در منزل فعلی مدت زمان طولانی اقامت كند از مزایای نرخ بهره كم آن سودی نخواهد برد. برخی افراد تجدید وام مسكن را به خاطر به دست آوردن نقدینگی بیشتر و بالا بردن قدرت خرید خود پیگیری می‌كنند.
● نرخ تعادلی بهره وام مسكن
نرخ بهره تعادلی وام مسكن (Adjustable-rate mortgage) نرخی است كه براساس تغییرات دیگر نرخ‌ها در نوسان است. یكی از شاخص‌های مشترك تاثیرگذار در این حیطه نرخ اوراق بهره خزانه‌داری آمریكا است.
● نرخ تنزیل
بانك‌های آمریكایی بابت وام‌های كوتاه‌مدتی كه از فدرال رزرو می‌گیرند نوعی نرخ بهره می‌پردازند كه به نرخ نزول (تنزیل) (discount rate) معروف است.
فدرال رزرو اغلب تغییرات همسانی را در اهداف نرخ سرمایه‌های فدرال رزرو و نرخ تبدیل اعمال می‌كند. به علاوه كاهش در این نرخ به نوعی بر تمایل فدرال رزرو بر تهییج اقتصادی تاثیرگذار است و افزایش آن اغلب نگرانی فدرال رزرو را در خصوص تورم در بر دارد.
برای اهداف سیاست‌های پولی نرخ تبدیل به اندازه نرخ سرمایه‌های فدرال رزرو اهمیت ندارد چرا كه بانك‌ها ارقام كلانی از فدرال رزرو قرض نمی‌گیرند.
● نرخ بهره و اقتصاد
▪ نرخ بهره چه تاثیری بر اقتصاد دارد؟‌
نرخ بهره پایین‌‌تر امكان دریافت وام و خرید منزل و اتومبیل توسط مردم را آسان‌تر می‌كند.
خرید منزل تقاضا برای سایر مایحتاج از قبیل مبلمان و وسایل خانگی را بالا برده و به رشد و رونق اقتصادی كمك می‌كند.
نرخ بهره پایین‌تر یعنی اینكه مصرف‌كننده هزینه كمتری را بابت سود می‌پردازد و بقیه درآمد خود را صرف خرید كالا و خدمات می‌كند. كشاورزان، كارخانه‌داران و صاحبان سایر مشاغل برای سرمایه‌‌گذاری، ساخت و ساز و فعالیت‌های خود راحت‌تر وام می‌گیرند. زمانی كه نرخ بهره پایین بماند بازگشت سرمایه ارزش افزوده بیشتری را در سال‌های آتی به همراه خواهد داشت. سرمایه‌گذاری در كار و تجارت بیشتر شده كه رشد اقتصادی سریع‌تر، بهره‌وری و رشد سریع‌تر اشتغال را در پی خواهد داشت.
به نظر نمی‌رسد كه نرخ بهره بر پس‌انداز مردم تاثیری داشته باشد. با این حال بازده بیشتر، مردم را به پس‌انداز بیشتر تشویق می‌كند و در مقابل با وجود درآمد بیشتر برای عده‌ای موجب هزینه بیشتر برای برخی دیگر می‌شود بیشتر خرج می‌كنند.
زمانی كه نرخ واقعی بهره در آمریكا بیشتر از سایر كشورها باشد، سرمایه‌های بیشتری به این كشور روی خواهند آورد و ارزش دلار بیشتر می‌شود.
▪ سلامت اقتصادی چه تاثیری بر نرخ بهره دارد؟
در یك اقتصاد سالم عرضه و تقاضا بر نرخ بهره تاثیرگذار است. در شرایط ركورد اقتصادی درآمد مردم كاهش می‌یابد و پس‌انداز آنان نیز كم می‌شود. در این شرایط تقاضای عمومی برای تسهیلات نیز پایین می‌آید و صنایع و كارخانجات برای ساختمان‌های جدید، لوازم و نوآوری‌ها كمتر هزینه می‌كنند. بنابراین فدرال رزرو نرخ بهره را در این مدت كاهش می‌دهد تا فعالیت‌های اقتصادی را به تحرك وا دارد.
در شرایط ركود اقتصادی تقاضای دولتی برای وام‌های فدرال رزرو بالا می‌رود. كاهش تجارت و درآمد مصرف‌كننده به كاهش درآمدهای مالیاتی می‌انجامد و هزینه برنامه‌هایی همچون بیمه بیكاری رو به تزاید می‌گذارد. تاثر خالص همه این تغییرات نرخ بهره را پایین‌تر می‌برد.
در مقابل افزایش تقاضا برای وام نرخ بهره را بالا می‌برد. در شرایطی كه قدرت خرید كاهش می‌یابد اگر نرخ بهره كه مصرف‌كننده و شركت‌ها باید بپردازند، به سرعت بالا رود نتیجه منجر به ركود اقتصادی می‌شود.
۱) بهره ساده Simple Intrest
بهره ساده سودی است كه تنها از اصلی مبلغ وام دریافت می‌شود. به طور مثال به یك وام با مبلغ ۱۰۰دلار به بهره سالانه ۱۰درصد پس از سه سال فقط ۳۰دلار به آن اضافه شده است (هر سال ۱۰دلار).
۲) بهره مركب Compound Interest
در محاسبه بهره مركب علاوه بر محاسبه نرخ بهره اصل سرمایه، درصدی نیز به عنوان بهره سود تخصیص یافته سال قبل اضافه می‌شود. به طور مثال اصل وام ۱۰۰دلاری با بهره سالانه ۱۰درصد در محاسبه بهره مركب و بهره ساده پس از یك سال در هر دو حساب ۱۱۰دلار وجود خواهد داشت.
پس از سال دوم در حساب با بهره ساده ۱۲۰ دلار (۱۱۰+۱۰) و در حساب با بهره مركب ۱۲۱دلار (۱۱۰دلار +۱۰دلار+ ۱۰درصد از ۱۰دلار). در پایان سال سوم به ترتیب در هر یك از این حساب‌ها ۱۳۰دلار (۱۱۰دلار+ ۱۰دلار+ ۱۰دلار) و ۱۰/۱۳۳دلار (۱۱۰دلار+ ۱۰دلار+ ۱۰دلار+۱۰درصد از ۱۲۱دلار).
سپرده‌گذاران برای دریافت سود بیشتر از قانون بهره مركب استفاده می‌كنند.
● قانون ۷۲
قانون ۷۲ محاسبه می‌كند كه حداكثر چند سال باید طول بكشد تا اصل یك مبلغ سپرده‌گذاری شده در قانون بهره مركب دو برابر شود. این قانون می‌گوید شما می‌توانید با تقسیم كردن عدد ۷۲ نرخ بهره جواب را به دست آورید.
به طور مثال اصلی مبلغ با نرخ سود ۵درصد نیاز به ۱۴سال سپرده‌گذاری در محاسبه بهره مركب دارد تا دو برابر شود. در صورتی كه نرخ بهره ۱۰درصد باشد این مدت به ۷سال تقلیل می‌یابد.
● روش تنزیل
در روش تنزیل میزان بهره سالانه در ابتدای اعطای وام از اصل مبلغ كسر می‌شود. مثلا در تحویل یك وام ۱۰۰۰دلاری با نرخ بهره سالانه ۱۰درصد، رقمی در حدود ۹۰۰دلار به قرض‌گیرنده پرداخت می‌شود اما وام‌گیرندگان در نهایت باید ه مان ۱۰۰۰دلار را پس بدهد.

ترجمه: مسعودرضا طاهری

منبع : روزنامه دنیای اقتصاد