منطق اقتصادی پشت رکورد تار‌یخی طلا

در سال ۲۰۲۵، عبور قیمت جهانی طلا از مرز تاریخی ۴۰۰۰ دلار برای هر اونس موجی از بحث و تفسیر در بازارهای مالی جهان ایجاد کرد. بسیاری از تحلیلگران در ابتدا این جهش را نوعی هیجان بازار یا حباب روانی تعبیر کردند، اما بررسی دقیق‌تر از منظر نظری و داده‌ای نشان می‌دهد که این افزایش نه تصادفی است و نه بدون پشتوانه، بلکه محصول هم‌افزایی سه نیروی قدرتمند و هم‌جهت است: نااطمینانی ژئو‌سیاسی و سیاسی، انتظار افت بازده واقعی، و ورود بی‌سابقه سرمایه نهادی از طریق صندوق‌های معامله‌پذیر بورسی طلا(‌ای تی اف) و خرید بانک‌های …