کدام گروه‌های بورسی در شهریور ۱۴۰۵ جذاب‌تر هستند؟ - سرمایه و بورس

به گفته این کارشناس، افزایش ارزش دلاری بازار و رشد نسبت قیمت به درآمد یا P/E باعث شده بخشی از بازار نسبت به سطوح فعلی احتیاط بیشتری داشته باشد؛ با این حال، همچنان در برخی نمادها نسبت P/E حدود ۴ است و می‌توان فرصت‌های سرمایه‌گذاری قابل توجهی در آنها پیدا کرد. شاخص بورس در محدوده ۶ میلیون واحد با مقاومت روبه‌رو شد

جبل‌عاملی با اشاره به وضعیت فعلی شاخص کل بورس گفت محدوده ۶ میلیون واحد از نظر تکنیکال یک سقف و مقاومت مهم برای بازار محسوب می‌شود. بنابراین افزایش فشار فروش و احتیاط سرمایه‌گذاران در این محدوده موضوعی طبیعی است.

از سوی دیگر، قیمت‌ها در بازارهای موازی مانند ارز و طلا نیز به سطوح بالایی رسیده‌اند و در محدوده‌های مقاومتی قرار گرفته‌اند. به همین دلیل، بخشی از رفتار فعلی بورس را می‌توان ناشی از عوامل تکنیکال و روانی دانست. P/E بورس به ۷ تا ۷.۵ رسید

یکی از موضوعات مورد توجه فعالان بازار، افزایش نسبت قیمت به درآمد بورس است. بر اساس اظهارات این کارشناس، P/E بازار در حال حاضر به محدوده ۷ تا ۷.۵ رسیده است.

با این حال، شرایط تمام نمادها یکسان نیست و در برخی شرکت‌ها نسبت P/E در محدوده ۴ قرار دارد. بنابراین به اعتقاد جبل‌عاملی، همچنان می‌توان در بخشی از بازار سهام، شرکت‌هایی با ارزش‌گذاری مناسب و ظرفیت سرمایه‌گذاری پیدا کرد. کدام گروه‌های بورسی مورد توجه قرار می‌گیرند؟

محدودیت‌های صادراتی موجب شده است توجه سرمایه‌گذاران به شرکت‌های صادرات‌محور با احتیاط بیشتری همراه شود. در مقابل، شرکت‌هایی که بخش عمده تولید و فروش آنها در بازار داخلی انجام می‌شود، می‌توانند در شرایط فعلی توجه بیشتری به خود جلب کنند.

گروه دارویی و برخی تولیدکنندگان داخلی از جمله صنایعی هستند که به گفته این کارشناس می‌توانند در شرایط فعلی مورد توجه بازار قرار بگیرند؛ زیرا وابستگی کمتری به صادرات دارند و محدودیت‌های تجاری اثر مستقیم کمتری بر عملکرد آنها خواهد داشت. گزارش‌های مرداد و ۶ ماهه، تعیین‌کننده مسیر بورس

یکی از مهم‌ترین متغیرهایی که می‌تواند جهت بازار سرمایه در هفته‌های آینده را مشخص کند، انتشار گزارش عملکرد شرکت‌هاست. با ورود به شهریورماه، گزارش‌های مرداد شرکت‌ها در اختیار بازار قرار می‌گیرد و پس از آن نیز گزارش‌های ۶ ماهه منتشر خواهد شد.

جبل‌عاملی معتقد است برای ارزیابی دقیق‌تر وضعیت بورس باید منتظر انتشار این گزارش‌ها ماند. گزارش‌های نیمه نخست سال می‌توانند تصویر روشن‌تری از وضعیت سودآوری شرکت‌ها و آثار تغییرات اقتصادی بر عملکرد آنها ارائه کنند. کاهش ارزش معاملات بورس یک علامت هشدار است

به گفته این کارشناس، یکی از شاخص‌هایی که سرمایه‌گذاران باید در شرایط فعلی با دقت بیشتری دنبال کنند، ارزش معاملات است. تا زمانی که جریان ورود و حضور سرمایه‌گذاران حقیقی در بازار ادامه داشته باشد، نمی‌توان وضعیت بورس را بحرانی ارزیابی کرد.

با این حال، کاهش محسوس ارزش معاملات همراه با افزایش سرعت خروج پول می‌تواند یک علامت هشدار برای بازار باشد. در چنین شرایطی، بررسی مقصد نقدینگی اهمیت زیادی پیدا می‌کند؛ زیرا باید مشخص شود سرمایه خارج‌شده از بورس به سمت کدام بازار یا دارایی حرکت می‌کند. بورس همچنان در حال جبران عقب‌ماندگی از دلار است

جبل‌عاملی معتقد است بورس تهران همچنان بخشی از عقب‌ماندگی خود نسبت به بازار ارز را جبران می‌کند. این عقب‌ماندگی به‌ویژه پس از جنگ و در دوره‌ای که بازار سرمایه برای مدتی بسته بود، ایجاد شد و اکنون بورس در حال تطبیق خود با سطوح جدید نرخ ارز است.

افزایش نرخ ارز در بازار رسمی و مرکز مبادله نیز می‌تواند بر سودآوری شرکت‌ها اثرگذار باشد. البته میزان اثرپذیری شرکت‌ها از نرخ ارز یکسان نیست و هر شرکت به دلیل ساختار درآمد و هزینه خود، اصطلاحاً اهرم دلاری متفاوتی دارد. افزایش نرخ ارز به نفع کدام شرکت‌هاست؟

شرکت‌های صادرات‌محور در صورت برخورداری از امکان صادرات و دسترسی به بازارهای خارجی، می‌توانند از افزایش نرخ ارز منتفع شوند. البته در ارزیابی این شرکت‌ها باید محدودیت‌های صادراتی، هزینه‌های انتقال، بازار مقصد و شرایط عملیاتی را نیز در نظر گرفت.

برخی شرکت‌های سیمانی، غذایی و تولیدکنندگان کاشی و سرامیک از جمله صنایعی هستند که ظرفیت صادرات به کشورهای همسایه، به‌ویژه در مرزهای شمالی و غربی کشور، دارند. افزایش نرخ ارز در صورت حفظ حجم صادرات می‌تواند درآمد ریالی این شرکت‌ها را افزایش دهد. ورود پول جدید به برخی نمادهای بورسی

در کنار نگرانی‌های موجود، نشانه‌هایی از ورود پول جدید به برخی نمادها نیز مشاهده می‌شود. به گفته جبل‌عاملی، گروه بانکی یکی از بخش‌هایی است که مورد توجه برخی سرمایه‌گذاران قرار گرفته و در نماد بانک تجارت نیز ورود پول جدید مشاهده شده است.

یکی از انتظارات موجود در این گروه، کاهش تعداد سهام بانکی با قیمت‌های بسیار پایین و حرکت تدریجی نمادهای بانکی به سطوح بالاتر است. بنابراین از نگاه این کارشناس، نمی‌توان گفت فعالان بازار به‌طور کامل نسبت به آینده بورس بدبین شده‌اند. آیا اصلاح بورس در این محدوده طبیعی است؟

جبل‌عاملی اصلاح بازار را در شرایط فعلی طبیعی و حتی ضروری می‌داند. به اعتقاد او، بازار نمی‌تواند به صورت دائمی و بدون استراحت به مسیر صعودی ادامه دهد و در محدوده‌های فعلی، بخشی از اصلاح و استراحت قیمت‌ها می‌تواند به سلامت روند بازار کمک کند.

در عین حال، ادامه افزایش نرخ ارز رسمی و نرخ مرکز مبادله همچنان یکی از متغیرهای اثرگذار بر سودآوری شرکت‌ها خواهد بود. میزان تأثیرپذیری هر شرکت نیز به ساختار درآمد، هزینه، صادرات و فروش داخلی آن بستگی دارد. پیش‌بینی بورس؛ صعود ادامه دارد یا بازار اصلاح می‌کند؟

چشم‌انداز بورس در محدوده ۶ میلیون واحد به عوامل مختلفی وابسته است. از یک سو، مقاومت تکنیکال شاخص، افزایش P/E بازار و قرار گرفتن قیمت‌ها در سطوح بالا می‌تواند زمینه‌ساز اصلاح یا استراحت بازار شود. از سوی دیگر، ورود پول حقیقی، رشد نرخ ارز رسمی و احتمال بهبود سودآوری برخی شرکت‌ها می‌تواند از بازار حمایت کند.

در نهایت، انتشار گزارش‌های ۶ ماهه شرکت‌ها می‌تواند یکی از مهم‌ترین محرک‌های تصمیم‌گیری سرمایه‌گذاران باشد. این گزارش‌ها مشخص خواهد کرد که افزایش نرخ ارز و سایر متغیرهای اقتصادی تا چه اندازه در سودآوری شرکت‌ها منعکس شده است و آیا بورس توان ادامه مسیر صعودی خود را خواهد داشت یا وارد دوره‌ای از اصلاح و استراحت خواهد شد.