پیش‌بینی آینده طلا از نگاه استراتژیست UBS؛ رالی طلا ادامه دارد؟

رالی طلا با وجود نرخ‌های بهره بالا و رشد بازده اوراق، همچنان ادامه یافته است؛ روندی که به اعتقاد استراتژیست ارشد UBS، نشان می‌دهد معادله سنتی قیمت‌گذاری این فلز تغییر کرده است. بهانو باویجا معتقد است خرید بانک‌های مرکزی، نگرانی درباره وضعیت مالی آمریکا و افزایش نقش طلا در پرتفوی سرمایه‌گذاران می‌تواند به ادامه روند صعودی طلا کمک کند. به گزارش اکوایران، طلا از زمان فروپاشی نظام برتون وودز در سال ۱۹۷۱ تاکنون سه دوره بزرگ صعودی را پشت سر گذاشته است؛ دوره نخست بین سال‌های ۱۹۷۱ تا ۱۹۸۰، دوره دوم از ۱۹۹۹ تا ۲۰۱۱ و دوره سوم که از سال ۲۰۱۸ آغاز شده و همچنان ادامه دارد. تحلیلگر یوبی‌اس معتقد است روند صعودی فعلی از دو دوره قبلی متمایز شده و نیروهایی که اکنون از قیمت طلا حمایت می‌کنند، بسیار عمیق‌تر از چرخه معمول نرخ بهره هستند.

در نخستین بازار صعودی طلا، فروپاشی نظم پولی پس از جنگ جهانی دوم، نرخ‌های بهره واقعی عمیقا منفی، نااطمینانی ژئوپلیتیک و افزایش کسری‌های مالی زمینه جهش قیمت این فلز را فراهم کردند. طلا در فاصله ۱۹۷۱ تا ۱۹۸۰ به‌طور متوسط سالانه ۴۶ درصد رشد کرد. در دوره دوم، افزایش تقاضای چین، رشد بازار کالاها و سیاست پولی بسیار انبساطی آمریکا محرک‌های اصلی بودند و طلا به‌طور متوسط سالانه حدود ۱۸ درصد افزایش یافت.

رالی فعلی نیز در ابتدا با همان عوامل آشنا شکل گرفت؛ کاهش نرخ‌های بهره واقعی و سیاست‌های انبساطی دوران همه‌گیری کرونا. اما از سال ۲۰۲۲ یک تغییر مهم در رفتار سرمایه‌گذاران رخ داد که به باور استراتژیست UBS، ماهیت بازار طلا را تغییر داده است.

شوک روسیه و تغییر نگاه به ذخایر

در فوریه ۲۰۲۲، دولت‌های غربی ذخایر ارزی روسیه را مسدود کردند. این اتفاق پرسش مهمی را برای بانک‌های مرکزی و مدیران ذخایر در سراسر جهان ایجاد کرد: اگر صدها میلیارد دلار دارایی ذخیره‌ای در اوراق خزانه آمریکا، اوراق دولتی اروپا و سایر دارایی‌های مالی بتواند در یک لحظه از دسترس خارج شود، چه چیزی واقعا می‌تواند به‌عنوان پول و ذخیره ارزش مستقل مورد اتکا قرار گیرد؟ …