فاصله بازدهی شاخص کل و هموزن تنها طی یک هفته از ۱۰ به ۱۶ واحد درصد رسیده است؛ شکافی که از حرکت قویتر بدنه بازار نسبت به نمادهای بزرگ حکایت دارد. همزمان، افزایش محسوس قدرت خریداران حقیقی نشان میدهد رشد سهمهای کوچک صرفاً محصول محاسبات شاخصی نیست و تقاضای فعالی پشت بازار قرار دارد. چگونه ممکن است سهمهایی که کمتر دیده میشوند، از بزرگترین شرکتهای بورس جلو بزنند؟ تصویر روزانه بازار معمولاً زیر سایه شاخص کل شکل میگیرد؛ نماگری که بهدلیل وزن بالای شرکتهای بزرگ، بیش از هر چیز وضعیت نمادهای شاخصساز را منعکس میکند. اما بررسی بازدهی نماگرهای بازار از ابتدای سال، روایت متفاوتی را نشان میدهد.
شاخص کل از ابتدای سال ۵۱ درصد رشد کرده، در حالی که بازدهی شاخص هموزن به ۶۷ درصد رسیده است. به این ترتیب، فاصله عملکرد این دو نماگر که هفته گذشته حدود ۱۰ واحد درصد بود، اکنون به ۱۶ واحد درصد افزایش یافته است. این واگرایی نشان میدهد بخش بزرگی از بازده بازار، دور از کانون توجه و در میان شرکتهای کوچکتر ساخته شده است. شکاف ۱۶ درصدی چه میگوید؟
تفاوت شاخص کل و هموزن از نحوه محاسبه آنها ناشی میشود. در شاخص کل، شرکتهای بزرگتر وزن بیشتری دارند و تغییر قیمت چند نماد شاخصساز میتواند مسیر کل نماگر را تعیین کند. در شاخص هموزن، تمام شرکتها اثر تقریباً یکسانی دارند؛ بنابراین این شاخص تصویر دقیقتری از وضعیت عمومی نمادهای بازار ارائه میدهد.
بازدهی ۶۷ درصدی شاخص هموزن در برابر رشد ۵۱ درصدی شاخص کل به این معناست که صعود بورس فقط بر دوش بزرگان نبوده است. برعکس، میانگین عملکرد نمادهای کوچک و متوسط از شرکتهای بزرگ بهتر بوده و این برتری نیز طی روزهای اخیر تقویت شده است.
دادههای روزانه نیز همین وضعیت را تأیید میکنند. در روز مورد بررسی، شاخص کل ۲.۰۸ درصد افزایش یافت، اما شاخص هموزن رشد ۲.۵۴ درصدی را ثبت کرد. شاخص ۵۰ شرکت برتر نیز ۲.۲۳ درصد بالا رفت. بنابراین حتی در روزی کاملاً مثبت، سرعت رشد بدنه بازار از بزرگان بیشتر بوده است.
افزایش فاصله از ۱۰ به ۱۶ واحد درصد طی یک هفته، فقط ادامه یک روند قبلی نیست؛ بلکه نشان میدهد شتاب صعود سهمهای کوچک …
