بازار كار امريكا؛ خبري كه ابتدا به نفع بيت كوين تمام شد
يكي از مهم ترين اتفاقات هفته گذشته، انتشار گزارش ضعيف بازار كار امريكا بود. در حالي كه انتظار مي رفت اقتصاد اين كشور در ماه جولاي حدود ۸۰ هزار شغل جديد ايجاد كند، آمار رسمي نه تنها اين پيش بيني را محقق نكرد، بلكه از كاهش ۲۳ هزار فرصت شغلي حكايت داشت. ضعيف شدن بازار كار معمولا براي دارايي هاي پرريسك مانند بيت كوين خبر مثبتي تلقي مي شود، زيرا كاهش قدرت اقتصاد مي تواند فدرال رزرو را به سمت اتخاذ سياست پولي آسان تر سوق دهد. به بيان ساده، وقتي نشانه هاي كند شدن اقتصاد افزايش پيدا مي كند، احتمال كاهش نرخ بهره بيشتر مي شود و اين اتفاق مي تواند جذابيت دارايي هايي مانند بيت كوين را افزايش دهد. همين منطق باعث شد بازار رمزارزها در ابتدا به گزارش اشتغال واكنش مثبتي نشان دهد. اما مساله مهم اين است كه فدرال رزرو براي تصميم گيري درباره نرخ بهره تنها به وضعيت بازار كار نگاه نمي كند. تورم همچنان يكي از مهم ترين متغيرهاي تعيين كننده سياست پولي امريكا ست و به همين دليل، داده هاي تورمي اين هفته مي توانند بخش مهمي از اثر مثبت گزارش اشتغال را خنثي كنند.
CPI و PPI ؛ دو عددي كه مي توانند
مسير بيت كوين را تغيير دهند
مهم ترين رويداد اقتصادي هفته، انتشار شاخص قيمت مصرف كننده امريكا يا CPI در روز چهارشنبه ۲۱ مرداد است. اين گزارش تصوير دقيق تري از وضعيت تورم در ماه جولاي ارايه خواهد كرد و مي تواند به طور مستقيم بر انتظارات بازار درباره نرخ بهره اثر بگذارد. اگر تورم مطابق انتظار يا پايين تر از پيش بيني ها منتشر شود، بازار احتمال بيشتري براي كاهش نرخ بهره در ماه هاي آينده قائل خواهد شد. چنين سناريويي مي تواند به نفع بيت كوين و ساير دارايي هاي پرريسك باشد و سرمايه گذاران را به سمت بازارهايي با بازده احتمالي بالاتر سوق دهد. در اين حالت، محدوده ۶۴ هزار دلار مي تواند به جاي يك مقاومت شكننده، به سكوي آغاز يك حركت صعودي تبديل شود. اما سناريوي مخالف نيز كاملامحتمل است. اگر تورم بيش از انتظار افزايش پيدا كند، فدرال رزرو براي كاهش نرخ بهره با احتياط بيشتري عمل خواهد كرد. در چنين شرايطي، بازده بالاتر دارايي هاي سنتي و كاهش احتمال سياست پولي انبساطي مي تواند بار ديگر سرمايه را از بازار رمزارزها خارج كند. يك روز بعد، يعني پنجشنبه ۲۲ مرداد، شاخص قيمت توليدكننده يا PPI منتشر خواهد شد. اين شاخص اگرچه به اندازه CPI مورد توجه بازار نيست، اما مي تواند نشانه اي از فشارهاي تورمي در سمت توليد باشد. افزايش غيرمنتظره قيمت هاي توليدكننده مي تواند اين نگراني را تقويت كند كه تورم در ماه هاي آينده نيز به آساني كاهش نخواهد يافت. به اين ترتيب، بازار در فاصله تنها چند ساعت دو تصوير متفاوت از تورم امريكا دريافت خواهد كرد و واكنش بيت كوين به اين داده ها مي تواند بسيار سريع و شديد باشد.
خرده فروشي؛ متغيري كه مي تواند معادله را پيچيده تر كند
روز جمعه ۲۳ مرداد، آمار خرده فروشي امريكا نيز منتشر مي شود؛ گزارشي كه مي تواند مكمل داده هاي تورمي باشد. اگر مصرف كنندگان امريكايي همچنان با قدرت هزينه كنند، مي توان نتيجه گرفت كه اقتصاد امريكا به رغم ضعف بازار كار، از تاب آوري بالايي برخوردار است. اين اتفاق در ظاهر خبر خوبي براي اقتصاد است، اما از منظر بازار رمزارزها الزاما مثبت نيست. اقتصاد قدرتمند به فدرال رزرو اجازه مي دهد براي مدت طولاني تري نرخ بهره را در سطوح بالا نگه دارد و همين مساله مي تواند مانع ورود نقدينگي بيشتر به دارايي هاي پرريسك شود. در مقابل، كاهش خرده فروشي مي تواند نشانه اي از كند شدن فعاليت اقتصادي باشد. اگر اين كاهش با افت تورم همراه شود، احتمال تغيير مسير سياست پولي افزايش خواهد يافت و مي تواند به عنوان محركي براي بيت كوين عمل كند. بنابراين، برخلاف تصور اوليه، صرفا «خوب» يا «بد» بودن يك داده اقتصادي براي بازار اهميت ندارد، بلكه مهم تر از خود عدد، نحوه اثرگذاري آن بر انتظارات مربوط به سياست پولي فدرال رزرو است.
تنش هاي خاورميانه متغيري خارج از تقويم اقتصادي
در كنار داده هاي اقتصادي، بازار رمزارزها با يك ريسك مهم ديگر نيز مواجه است: تحولات ژئوپليتيكي خاورميانه. بيت كوين هفته گذشته پس از سقوط تا محدوده ۶۲ هزار و ۲۰۰ دلار توانست بخشي از افت خود را جبران كند، اما وضعيت سياسي منطقه همچنان مي تواند معادلات بازار را به سرعت تغيير دهد. هرگونه تشديد تنش ميان ايران و امريكا يا افزايش احتمال درگيري نظامي مي تواند سرمايه گذاران را به سمت دارايي هاي كم ريسك تر سوق و فشار فروش بر دارايي هايي مانند بيت كوين را افزايش دهد. در مقابل، كاهش تنش ها مي تواند بخشي از ريسك موجود در بازار را تخليه كند. گزارش هاي اخير درباره احتمال استفاده دولت امريكا از ابزارهاي اقتصادي به جاي گزينه نظامي، در صورت تحقق، مي تواند به كاهش بخشي از ريسك ژئوپليتيكي منجر شود؛ هرچند بازار همچنان با احتياط به اين سناريو نگاه مي كند. اين مساله اهميت محدوده فعلي قيمت را دوچندان كرده است. بيت كوين در حوالي ۶۴ هزار دلار قرار دارد و اگر بتواند در واكنش به داده هاي اقتصادي پيش رو بالاتر از اين محدوده تثبيت شود، احتمال حركت به سمت سطوح بالاتر افزايش خواهد يافت. در مقابل، بازگشت فشار فروش و از دست رفتن كف اخير مي تواند بار ديگر محدوده ۶۲ هزار دلار را در كانون توجه قرار دهد.
هفته اي كه مي تواند جهت بازار را مشخص كند
در كنار CPI ، PPI و خرده فروشي، چند رويداد ديگر نيز در تقويم اقتصادي هفته قرار دارند؛ از جمله آمار فروش خانه هاي موجود در ماه جولاي، گزارش ماهانه اوپك و شاخص احساسات مصرف كننده دانشگاه ميشيگان براي ماه آگوست. هر يك از اين داده ها به تنهايي احتمالا توان تغيير روند بازار را ندارد، اما در كنار يكديگر مي توانند تصويري نسبتاكامل از وضعيت اقتصاد امريكا ارايه كنند. در چنين شرايطي، بازار رمزارزها بيش از آنكه به يك خبر خاص وابسته باشد، در حال ارزيابي مجموعه اي از سيگنال هاي متناقض است. بازار كار نشانه هايي از ضعف نشان مي دهد، اما تورم هنوز مي تواند بالا بماند؛ تنش هاي ژئوپليتيكي از يك سو نگراني ايجاد مي كنند و از سوي ديگر احتمال كاهش تنش ها وجود دارد و بيت كوين نيز پس از افت تا ۶۲ هزار و ۲۰۰ دلار، اكنون در محدوده ۶۴ هزار دلار تلاش مي كند تعادل خود را حفظ كند. براي معامله گران، بنابراين مهم ترين مساله در اين هفته تنها انتشار داده ها نيست، بلكه واكنش قيمت به اين داده هاست. ممكن است يك گزارش تورمي ضعيف در ابتدا باعث رشد بيت كوين شود، اما اگر بازار سهام يا بازده اوراق واكنش متفاوتي نشان دهد، اين صعود مي تواند كوتاه مدت باشد. برعكس، حتي يك داده نسبتا نامطلوب نيز در صورتي كه پيش از انتشار در قيمت ها لحاظ شده باشد، ممكن است به افت شديدي منجر نشود. در نهايت، بيت كوين اكنون در نقطه اي قرار گرفته كه هر دو سناريوي صعود و اصلاح همچنان روي ميز است. حفظ محدوده هاي حمايتي پس از افت اخير مي تواند زمينه را براي بازگشت قيمت فراهم كند و انتشار داده هاي تورمي مطلوب نيز سوخت لازم براي اين حركت را در اختيار خريداران قرار دهد. در سوي ديگر، تورم بالاتر از انتظار، خرده فروشي قدرتمند و تشديد دوباره تنش هاي ژئوپليتيكي مي تواند فشار فروش را افزايش دهد. به اين ترتيب، هفته سوم مردادماه براي بيت كوين تنها يك هفته ديگر در تقويم معاملاتي نيست، بلكه هفته اي است كه در آن مسير نرخ بهره، وضعيت اقتصاد امريكا و تحولات ژئوپليتيكي همزمان در برابر قيمت ۶۴ هزار دلاري قرار مي گيرند. نتيجه اين تقابل مي تواند مشخص كند كه بيت كوين در ادامه ماه، آماده بازپس گيري سطوح بالاتر خواهد شد يا بار ديگر براي آزمايش كف هاي پايين تر آماده مي شود.
