به گزارش پایگاه خبری تحلیلی اندیشه معاصر ؛افزایش شاخص کل، رشد شاخص هموزن، ورود نقدینگی حقیقی و قرار گرفتن ارزش معاملات در هفتههای گذشته در تالار شیشهای در سطوح بالا نشان میدهد تقاضا هنوز از بازار سهام خارج نشده است. اهمیت این موضوع زمانی بیشتر میشود که بدانیم رشد اخیر در شرایطی رخ داده که شاخصها در محدودههای تاریخی قرار دارند و به طور طبیعی انتظار میرود در چنین سطوحی بخشی از سرمایهگذاران به فکر شناسایی سود بیفتند.
با این حال، نمیتوان رشد فعلی بورس را صرفا حاصل افزایش خوشبینی معاملهگران دانست؛ چرا که بخشی از جذابیت بازار سهام از فاصلهای ناشی میشود که طی سالهای گذشته میان بازدهی بورس و رشد متغیرهایی مانند نرخ ارز، تورم و برخی بازارهای موازی ایجاد شده است. به همین دلیل، بخشی از سرمایهگذاران معتقدند حتی پس از رشد اخیر نیز تعدادی از سهام از منظر ارزشگذاری با ظرفیت ادامه حرکت مواجهاند. در واقع بخشی از صعود کنونی را میتوان تلاش بورس برای کاهش این عقبماندگی تاریخی دانست.
در این میان، رفتار پول یکی از مهمترین نشانههایی است که باید در معاملات آینده دنبال شود و صرف افزایش شاخصها برای تداوم روند صعودی کافی نیست. بر این اساس اگر ارزش معاملات بالا باقی بماند و ورود نقدینگی به بازار سرمایه ادامه پیدا کند، میتوان گفت تقاضا همچنان توان همراهی با قیمتهای بالاتر را دارد. اما اگر رشد شاخصها با کاهش ارزش معاملات و افزایش عرضه همراه شود، احتمال آنکه بازار برای مدتی وارد فاز اصلاحی شود افزایش خواهد یافت.
از سوی دیگر، شرایط سیاسی و اقتصادی همچنان نقش تعیینکنندهای در محاسبات فعالان بازار دارد و بخشی از خریداران فعلی سهام، آینده اقتصاد را بر مبنای کاهش تنشها و احتمال بهبود روابط خارجی ارزیابی میکنند. تحقق چنین سناریویی میتواند برای برخی صنایع به معنای دسترسی آسانتر به مواد اولیه و تجهیزات، کاهش هزینههای مبادلاتی، توسعه صادرات و باز شدن مسیرهای جدید فروش باشد. طبیعی است که در چنین شرایطی، بازار نیز تلاش میکند آثار احتمالی این تغییرات را پیش از وقوع در قیمت سهام منعکس کند.
اما سمت دیگر بازار سرمایه، روایت متفاوتی دارد؛ جایی که گروهی از معاملهگران همچنان ریسکهای سیاسی و نظامی را بالا ارزیابی میکنند و معتقدند هرگونه تشدید تنش میتواند …
![[کامران نرجه] ذینفعان تأمین اجتماعی صبور باشند](/news/u/2026-08-23/ettelaat-n4nc3.jpg)
