به گزارش اقتصاد معاصر؛ بررسی تازهترین آمارهای بازار پول نشان میدهد که نرخ سود بازار بینبانکی در هفته منتهی به چهارم شهریورماه با افزایشی ملموس، خود را به تراز دقیق 24.00 درصد رسانده است؛ عددی که دقیقاً مماس با سقف دالان نرخ سود، یعنی نرخ اعتبارگیری قاعدهمند، قرار دارد. این اتفاق پس از چند هفته نوسان فشرده در کانال 23.90 درصدی رخ داده و بیانگر آن است که فشار نقدینگی در شریانهای اصلی شبکه بانکی بار دیگر به اوج خود بازگشته است.
نگاهی به روند چندماهه این شاخص از ابتدای سال جاری، تصویر دقیقتری از رفتار انقباضی سیاستگذار و تغییر رفتار بانکها ارائه میدهد. در شرایطی که کف و سقف دالان بهره در کل دوره مورد بررسی بدون تغییر بر روی 17 و 24 درصد تثبیت شده و حداقل نرخ توافق بازخرید (ریپو) نیز همواره روی عدد 23 درصد ثابت مانده، بازار بینبانکی مسیر صعودی پرشتابی را طی کرده است.
این نرخ که در هفتههای نخست فروردینماه در محدوده 20 تا 21 درصد دستبهدست میشد و کمترین مقدار دوره را در 12 فروردین با رقم 20.58 درصد به ثبت رسانده بود، از اواخر اردیبهشتماه به مدار صعودی پرقدرتی افتاد و در خردادماه برای نخستین بار قله 24 درصدی را لمس کرد.
اگرچه در تیرماه شاهد عقبنشینی خفیف و نوسان نرخ در محدوده 23.83 تا 23.97 درصد بودیم، اما رفتار شاخص در مردادماه نشان داد که ریشههای ناترازی و کسری ذخایر همچنان پابرجاست.
تثبیت نرخ روی سقف کریدور بدین معناست که بانکها در تسویه تعهدات روزانه و استقراض شبانه، دسترسی دشواری به منابع ارزانتر دارند و بانک مرکزی نیز در عملیات بازار باز و سیاستهای پولی، دستکم تا این مقطع، دست به انبساط یا انعطاف پولی نزده است.
به زبان ساده، وقتی نرخ بهره کوتاهمدت به سقف کریدور میچسبد، هزینه تمامشده تجهیز منابع برای موسسات اعتباری بالا میرود. پیامد مستقیم این انجماد و کمبود نقدینگی، افزایش مقاومت شبکه بانکی در برابر تسهیلاتدهی و در نهایت هدایت منابع به سمت داراییهای امن با بازدهی تضمینشده خواهد بود؛ سیگنالی شفاف از تداوم انقباض پولی که سایه آن بر کل متغیرهای کلان و بازارهای مالی سنگینی میکند./ تسنیم …
