هزارتوی دشوار پول

از سوی دیگر، نرخ بهره حقیقی به تفاضل نرخ بهره اسمی و تورم اطلاق می‌شود. زمانی که نرخ تورم از نرخ بهره اسمی پیشی بگیرد، هزینه حقیقی استقراض منفی می‌شود و تقاضا برای وام به‌شدت افزایش می‌یابد. از آنجا که عرضه تسهیلات بانکی محدود است، این تقاضای فزاینده نه با افزایش قیمت (نرخ بهره)، بلکه با جیره‌بندی اعتبار پاسخ داده می‌شود. در چنین شرایطی، افراد حقیقی و حقوقی که توانایی قرار گرفتن در ابتدای صف دریافت وام را دارند، در این بازی اقتصادی پیروز خواهند بود. این وضعیت تفسیری جز فراهم شدن محیطی با پتانسیل بسیار بالای فساد و توزیع رانت ندارد. نقش خلق پول ناشی از تامین مالی این تسهیلات نیز که عمدتا از مسیر اضافه‌برداشت بانک‌ها از بانک مرکزی تامین می‌شود، در تشدید تورم نیز به هیچ‌وجه قابل انکار نیست. …