اقتصاد۲۴- بورس تهران بهتازگی میزبان بزرگترین عرضه اولیه تاریخ خود بود. همزمان با این عرضه اما، عربستان سعودی سه عرضه اولیه خود را به دلیل تنشهای منطقهای لغو کرد. این دو رویداد در شرایطی رخ داده که ایران درگیر جنگ است و تنشهای نظامی با اسرائیل و آمریکا ادامه دارد؛ با این حال، نه تنها بورس تهران تعطیل نشده، بلکه روال طبیعی خود را حفظ کرده است.
این تضاد، پرسشهایی را درباره عملکرد بازار سرمایه ایران در شرایط بحران ایجاد کرده است. آیا ساختار داخلی بازار، ترکیب سرمایهگذاران و تجربه تاریخی زیستن در فضای ریسکهای سیستماتیک، دلایل این تفاوت هستند؟
بازار سرمایه ایران، ماهیت بینالمللی ندارد
کامل ابراهیمیان، کارشناس بازار سرمایه در گفتوگو با تجارتنیوز، گفت: «بازار سرمایه ایران، ماهیت بینالمللی ندارد. سرمایهگذاران و فعالان این بازار عمدتا سرمایهگذاران داخلی هستند که یا مستقیما به معاملات سهام اشتغال دارند یا به منظور حفظ ارزش داراییهای خود در برابر تورم، بهصورت دورهای در بازارهای مختلف از جمله بازار سهام حضور پیدا میکنند.»
بسیاری از کشورهای منطقه دارای بازارهای بینالمللی هستند و حضور سرمایهگذاران خارجی و نحوه ارزشگذاری داراییها برای آنها از اهمیت بالایی برخوردار است
این کارشناس بازار سرمایه با اشاره به تفاوت بنیادین بازارهای منطقه افزود: «در مقابل بورس ایران، بسیاری از کشورهای منطقه دارای بازارهای بینالمللی هستند و حضور سرمایهگذاران خارجی و نحوه ارزشگذاری داراییها برای آنها از اهمیت بالایی برخوردار است. به همین دلیل، هنگامی که ریسک سیستماتیکی نظیر جنگ شکل میگیرد، این بازارها عرضه اولیه را به تعویق میاندازند تا کشف قیمت تحت تاثیر ریسکهای موجود قرار نگیرد و ارزشگذاری واقعی در زمان مناسب انجام شود.»
او در پاسخ به این سوال که آیا ریسکهای سیستماتیک بر بازار ایران نیز تاثیرگذار است، تاکید کرد: «عرضههای اولیه در ایران در زمان مناسب خود انجام میشوند. ریسکهای سیستماتیک بیتردید بر بازار ما نیز اثرگذار هستند، بهگونهای که ارزش معاملاتی بازار سرمایه ایران به حدود یکصد میلیارد دلار رسیده است.»
ارزش جایگزینی بازار سهام ایران به مراتب بالاتر از ارزش معاملاتی است که در تابلوی بورس مشاهده میشود …
