شاخص بورس در اندیشه فتح ابرکانال 4 میلیون

تسنیم/ بورس تهران در نخستین روز اجرای حذف حجم مبنا، پس از دو روز پرنوسان وارد فاز تعادل شد؛ تعادلی که این‌بار به نفع نمادهای کوچک و متوسط رقم خورد و شاخص کل را پشت مرز روانی 4 میلیون واحدی به مکث واداشت.

بورس تهران در معاملات دیروز(دوشنبه)، پس از نوسان‌های قابل‌توجه ابتدای هفته، به تعادلی نسبی رسید؛ تعادلی که برخلاف ماه‌های گذشته، بیش از آنکه به سود نمادهای بزرگ و دلاری باشد، در سهام کوچک و متوسط نمود پیدا کرد. برخی تحلیلگران این تغییر رفتار را نخستین نشانه عملی اثرگذاری حذف «حجم مبنا» می‌دانند؛ تصمیمی که پس از 22 سال، یکی از مهم‌ترین محدودیت‌های معاملاتی بازار سرمایه را کنار زد.

شاخص کل بورس تهران که طی ماه‌های اخیر و از کف شهریورماه با لیدری نمادهای شاخص‌ساز رشد پرشتابی را تجربه کرده بود، روز دوشنبه در برخورد با مرز روانی 4 میلیون واحدی متوقف شد. هرچند این نماگر در مقطعی تا حوالی 3 میلیون و 940 هزار واحد نیز پیش رفت، اما در نهایت با نوسان 0.28 درصدی در محدوده 3 میلیون و 909 هزار واحد ایستاد. این عقب‌نشینی بیش از آنکه نشانه ضعف تقاضا باشد، بازتاب احتیاط معامله‌گران در آستانه یک سطح حساس تلقی می‌شود.

در مقابل، شاخص کل هم‌وزن با رشد معنادارتر 0.82 درصدی تا سطح یک میلیون و 89 هزار واحد افزایش یافت؛ حرکتی که از چرخش تدریجی توجه بازار به سمت سهام جامانده حکایت دارد. مقایسه بازدهی دو نماگر نیز این تصویر را تقویت می‌کند؛ شاخص کل از کف شهریورماه بیش از 63 درصد رشد کرده، در حالی که هم‌وزن تنها حدود 18 درصد بالاتر از کف خود ایستاده است.

همزمان، آمار معاملات سیگنال‌های مثبتی از پایداری جریان نقدینگی مخابره کرد. ارزش معاملات خرد با عبور از 18 هزار میلیارد تومان در سطح بالایی تثبیت شد و حدود 400 میلیارد تومان پول حقیقی وارد بازار شد؛ نقدینگی‌ای که بخش قابل‌توجهی از آن به سمت صنایع کوچک‌تر مانند سیمان، کاشی و سرامیک و کانی‌های فلزی حرکت کرد. این در حالی است که سرانه خرید حقیقی همچنان بالاتر از سرانه فروش قرار دارد و بیش از 200 نماد در محدوده صف خرید معامله شدند.

کارشناسان معتقدند حذف حجم مبنا می‌تواند با تسهیل کشف قیمت و بهبود نقدشوندگی، زمینه تقویت نقش سهام کوچک و متوسط را فراهم کند؛ به‌ویژه در شرایطی که بخشی از جریان پول، پس از رشد سنگین نمادهای بزرگ، به دنبال فرصت‌های تازه است. در چنین فضایی، ایست موقت شاخص کل پشت ابرکانال 4 میلیون واحدی رفتاری طبیعی ارزیابی می‌شود.

در مجموع، اگر ریسک تازه‌ای از ناحیه متغیرهای کلان یا تحولات بیرونی به بازار تحمیل نشود، این مکث می‌تواند نه نشانه پایان مسیر، بلکه مقدمه‌ای برای ادامه حرکت بورس در سطوح بالاتر باشد؛ حرکتی که این‌بار با مشارکت متوازن‌تر صنایع و نمادها همراه خواهد بود.