سیاست نرخ بهره؛ اهرم مهار تورم یا ترمز بازار سرمایه؟

نرخ بهره و سود بانکی اصلی‌ترین ابزار بانک مرکزی برای کنترل وضعیت اقتصادی کشور است، تنظیم درست این نرخ می‌تواند اقتصاد را به آرامش برساند و اشتباه در تعیین آن، بازارهای مختلف را دچار نوسان می‌کند. بررسی مکانیزم‌های پولی نشان می‌دهد که نسبت میان نرخ بهره اسمی و نرخ تورم، تعیین‌کننده نرخ بهره واقعی در اقتصاد است. در سال‌های اخیر زمانی که نرخ تورم از نرخ سود سپرده‌های بانکی پیشی گرفته، نرخ بهره واقعی در محدوده منفی تثبیت شده؛ پدیده‌ای که انگیزه نگهداری پول در شبکه بانکی را به شدت کاهش می‌دهد. در این …