مقصد بعدی بازار کجاست؟

نزول بازار سرمایه از نیمه دوم سال ۱۳۹۹ باعث شد این بازار طی سال‌های ۱۴۰۰ تا ۱۴۰۳ از نظر بازدهی نسبت به سایر بازارهای رقیب شامل مسکن و طلا عقب بماند. این روند تا استقرار دولت جدید و اتخاذ برخی تصمیمات از سوی تیم اقتصادی آن ادامه داشت. با استقرار تیم اقتصادی جدید، تغییرات برخی متغیرهای مرتبط با بازار سرمایه باعث شد انتظارات در خصوص چشم‌انداز بازار بهبود یافته و شاخص کل علاوه بر عبور از سقف پیشین خود، مرز روانی ۳‌میلیون واحدی را نیز پشت سربگذارد. مهم‌ترین عامل در این مسیر تصمیم دولت برای افزایش شتابان نرخ ارز نیما در راستای کاهش رانت بود که بر مبلغ فروش و مقدار سود طیف وسیعی از شرکت‌های فعال در بازار سرمایه اثر مثبت دارد. به‌علاوه بازگشت نرخ رشد نقدینگی به مدار صعود و تاکید مقامات دولتی بر عزم آنها برای کاهش نرخ بهره تا حدی از نگرانی‌های فعالان بازار در خصوص تداوم سیاست‌های پولی انقباضی از سوی بانک مرکزی کاست. در عین حال شروع مجدد مذاکرات میان ایران و غرب در خصوص برنامه هسته‌ای ایران و رفع احتمالی تحریم‌ها، ریسک‌های سیاسی و بیم بروز جنگ را به شدت کاهش داد؛ با این حال تجاوز رژیم صهیونیستی در خردادماه آن سال منجر به توقف این روند صعودی شد و بورس تهران پس از یک دوره تعطیلی به‌واسطه جنگ با نزولی شدید به کانال دو‌میلیون و سیصدهزار واحدی بازگشت.

نکته حائز اهمیت آن است که این روند نزولی که به‌واسطه تشدید ریسک‌های سیاسی آغاز شده بود مجددا به‌واسطه سیاست‌های دولت در خصوص نرخ ارز و تلاش برای نزدیک کردن نرخ نیمایی به نرخ آزاد معکوس شد و شاخص کل تا پیش از شکل‌گیری موج جدیدی از تهدیدهای نظامی علیه ایران تا حدود ۴.۵‌میلیون واحد رشد کرد. افزایش تهدیدهای آمریکا در خصوص حمله مجدد به ایران باعث شد این شاخص مجددا در مسیر نزول قرار گیرد به گونه‌ای که در آخرین روز فعالیت بازار سرمایه در سال ۱۴۰۴ یعنی ششم اسفندماه مقدار شاخص در کانال سه‌میلیون و ششصد هزار واحدی قرار گرفت.  …