اوراق خزانه آمریکا در واقع ابزار قرض گرفتن دولت از سرمایهگذاران است. دولت برای تأمین هزینههای خود اوراق منتشر میکند و خریداران در برابر آن سود دریافت میکنند. هنگامی که تقاضا برای این اوراق کاهش پیدا کند، قیمت آنها پایین میآید و دولت برای جذب خریدار ناچار میشود سود بیشتری بپردازد. در نتیجه، هزینه تأمین مالی نهفقط برای دولت، بلکه برای شرکتها و خانوارها نیز افزایش پیدا میکند.
اهمیت تحولات اخیر از آنجا ناشی میشود که بازار اوراق آمریکا همزمان با چند فشار روبهروست: بدهی و کسری بودجه سنگین دولت، نیاز به انتشار حجم بالای اوراق جدید، نگرانی درباره تورم و افزایش نااطمینانی ناشی از جنگ. بنابراین نمیتوان موج فروش اخیر را فقط به یک عامل نسبت داد. جنگ یکی از عوامل تشدیدکننده روندی است که ریشههای عمیقتری در وضعیت مالی آمریکا دارد.
جنگ ایران از مسیر انرژی وارد این معادله میشود. افزایش خطر اختلال در تنگه هرمز، حتی بدون توقف کامل صادرات نفت، میتواند هزینه بیمه و حملونقل را افزایش دهد. بازار نیز احتمال اختلال آینده را از همین امروز در قیمت نفت منعکس میکند. نفت گرانتر به معنای سوخت گرانتر، حملونقل پرهزینهتر و افزایش هزینه تولید است و بخشی از این افزایش در نهایت به مصرفکننده منتقل میشود.
اینجاست که جنگ به سیاست اقتصادی آمریکا برخورد میکند. …
