بازار
هیز استدلال خود را با نگاهی به گذشته آغاز کرد و توضیح داد که چرا مایکرواستراتژی زمانی یک بازیگر کلیدی بود.
فکر می‌کنم دوران اوج مایکل سیلر به پایان رسیده است. برای سال‌ها، یک سرمایه‌گذار نهادی یا فردی با حساب بازنشستگی گزینه‌های تمیز کمی داشت، بنابراین مایکرواستراتژی تنها راه شما برای کسب نوعی دسترسی به بیت کوین بود. خریدهای مستقیم برای بسیاری ممنوع بود و هیچ صندوق قابل معامله در بورسی (ETF) وجود نداشت.
Arthur Hayes
از دیدگاه هیز، آن دوران به پایان رسیده است. او با اشاره به پیچیدگی‌های سهام مایکرواستراتژی و بحث‌های مربوط به محاسبه ارزش آن پرسید:
وقتی این همه محصولات دیگر و این همه راه‌های دیگر برای دسترسی به کریپتو دارید، چرا باید این سهم عجیب و غریب را معامله کنید؟
Arthur Hayes
او این رویکرد را «بازی‌های مالی شرکتی» توصیف کرد. هیز ضمن تحسین هوش تجاری سیلور ، انتقاد دیگری را مطرح کرد: «آفرین به سیلور ، او یک نابغه است، اما وقتی افراد گزینه‌های دیگری داشته باشند، استراتژی او دیگر کارساز نخواهد بود.» انتقادات تندتر به استراتژی سیلور
یکی دیگر از انتقادات شدید هیز به فروش مداوم سهام توسط مایکرواستراتژی مربوط می‌شد. او افزود: «ما می‌دانیم که او قصد فروش دارد، درست است؟ می‌دانیم که وقتی نسبت ارزش بازار به خالص ارزش دارایی‌ها (mNAV) بالای یک باشد، او سهام منتشر خواهد کرد.» این نسبت، ارزش بازار مایکرواستراتژی را با ارزش بیت کوین‌های تحت تملک آن مقایسه می‌کند.
اسناد رسمی نیز این موضوع را تأیید می‌کنند. مایکرواستراتژی در ۲۹ ژوئن از «برنامه کسب درآمد از بیت کوین» (BTC Monetization Program) رونمایی کرد که به این شرکت اجازه می‌دهد تا سقف ۱.۲۵ میلیارد دلار از بیت کوین‌های خود را برای تأمین ذخایر دلاری بفروشد؛ مبلغی که تا ۵ ژوئیه … …
