اقتصاد۲۴- بورس تهران در هفتههای اخیر بسیار نوسانی و غیر قابل پیشبینی ظاهر شده است. تنها در فاصله یک روز، خروج بیش از یکهزارمیلیارد تومانی پول حقیقیها جای خود را به ورود نزدیک به ۳هزارمیلیارد تومان داده است.
این وضعیت از ابتدای سال و بهخصوص از تیرماه به کرات در جریان معاملات بازار سرمایه دیده شده است. این فراز و فرود نشان میدهد؛ معاملهگران متاثر از اخبار و تحولات سیاسی بهطور مداوم از شاخهای به شاخه دیگر حرکت کردهاند. اما تداوم این وضعیت با توجه به عدم قطعیتهای کنونی چه پیامی از بازارها مخابره میکند؟ این الگوی رفتاری بیانگر آن است که بورس تهران در شرایط کنونی به جای آنکه براساس متغیرهای بنیادی حرکت کند، تحتتاثیر تغییرات روزانه و فضای انتظارات قرار گرفته است. هر خبر یا سیگنال تازه درباره ریسکهای سیاسی، مذاکرات یا تحولات منطقهای میتواند در مدت کوتاهی مسیر جریان سرمایههای خرد را تغییر دهد. نتیجه چنین وضعیتی، شکلگیری بازاری است که هنوز نتوانسته روندی پایدار برای سرمایهگذاران ترسیم کند. پیشبینیناپذیری بازار سرمایه
بسیاری از کارشناسان معتقدند، نوسانات شدید و رفتوبرگشت سریع پول، عملا اجازه نمیدهد بازار وارد یک روند مشخص و پایدار شود. هر سیگنال مثبت با ورود پرقدرت پول همراه میشود، اما با انتشار کوچکترین خبر منفی یا افزایش ریسکهای سیاسی، به سرعت این وضعیت معکوس شده و خروج پول را رقم زده است. نتیجه این رفتار، شکلگیری بازاری است که هنوز نتوانسته بر پایه متغیرهای بنیادی مسیر خود را پیدا کند. این وضعیت، افق سرمایهگذاری را نیز کوتاهتر کرده است. درحالیکه در بازارهای باثبات، سرمایهگذاران بر مبنای چشمانداز سودآوری شرکتها تصمیمگیری میکنند، در شرایط کنونی بخش قابلتوجهی از معاملات با هدف واکنش سریع به اخبار انجام میشود.
به همین دلیل سرمایههای خرد به جای آنکه در بازار ماندگار شوند، میان صنایع و حتی بازارهای مختلف در رفتوآمدند. همین موضوع از شکلگیری روندهای میانمدت و بلندمدت جلوگیری میکند. از نگاه تحلیلگران، تداوم این چرخه میتواند هزینه سرمایهگذاری را افزایش دهد؛ زیرا سرمایهگذاران برای حفظ دارایی خود ناچارند همواره بخشی از دارایی خود را خارج از بازار نگه دارند یا با احتیاط بیشتری معامله کنند. از این رو حتی در روزهایی …
