بورس24 : مجمع عمومی عادی سالانه شرکت سرمایهگذاری آرمانگستر پاریز، دوشنبه ۲۶ مرداد با حضور بیش از ۷۳ درصد از سهامداران خکرمان برگزار شد به طوری که میتوان آن را «نقشه راه یک هلدینگ در دورانِ عدم قطعیت» نامید. بر همین اساس حامد شادکام، مدیرعامل شرکت، در فضایی واقعگرایانه، از واقعیات حاکم بر اقتصاد که شاید کمتر مدیر یک هلدینگ سرمایهگذاری با این صراحت در مجمع شرکت از آنها سخن بگوید.
از تورم تا شوکهای نهادی
مدیرعامل خکرمان سال گذشته را نه یک سال عادی، بلکه بازه زمانیِ «شوکهای پیدرپی» توصیف کرد. از دیدگاه مدیریت هلدینگ، ترکیبِ نرخ ارز، تنگناهای لجستیکی و آنچه «شوکهای نهادی» نامیده شد (شامل تغییرات مکرر قوانین، ناترازیِ انرژی و محدودیتهای بیسابقه در تولید)، عملاً فضایِ تصمیمگیری برای شرکتهای سرمایهپذیر را به یک معادله چندمجهولیِ سخت تبدیل کرده است.
نکته حائز اهمیت در این بخش از گزارش مجمع، تأکید بر تدریجی بودنِ این فشارهاست. برخلافِ نگاههای سطحی که بحران را یکشبه میبینند، شادکام معتقد است که آثارِ این ناترازیها، از تابستان گذشته آغاز شده و اکنون در سال ۱۴۰۴ به شکلی عمیق در اقتصادِ کلان و تولیدِ ناخالص داخلی (GDP) نمایان شده است.
همچنین خکرمان، بهمثابه یک ناظرِ داخلی در لایههای مختلف صنعت، بهخوبی درک کرده است که «اقتصادِ خسته» ایران، دیگر ظرفیتِ شوکهای جدید را ندارد و استراتژی باید از «توسعه تهاجمی» به «مدیریتِ ریسکِ تدافعی» تغییر جهت دهد.
تضاد عملکرد
در کالبدشکافی پرتفوی خکرمان، یک تضاد آشکار وجود دارد. دادههای ارائهشده در مجمع، گواهی بر دو دنیای متفاوت در یک هلدینگ است.
بخش صنعت و معدن که به عنوان بازوی تولیدی شرکت شناخته میشود، به دلیل محدودیتهای انرژی و لجستیک، سنگینترین ضربه را متحمل شده است. در مقابل، بخش خدمات، نقشی کلیدی در حفظِ پایداریِ درآمدی هلدینگ ایفا کرده است. این تحلیل خکرمان، یادآورِ همان رویکرد «بازار تهران قدیم» است؛ جایی که در زمان قحطی …
