به گزارش خبرگزاری اقتصاد ایران، رکوردشکنیهای اخیر بورس تهران بار دیگر خاطره سال 1399 را برای فعالان بازار سهام زنده کرده است؛ با این تفاوت که اعداد و نمودارها، بهتنهایی نمیتوانند درباره تکرار آن دوره قضاوت کنند. شاخص کل طی یک سال گذشته حدود 150 درصد رشد کرده و به محدوده 6.5 میلیون واحد رسیده است؛ اما بررسی متغیرهای پشت این صعود نشان میدهد بازارِ امروز، هنوز با فضای هیجانی سال 1399 فاصله دارد.
این در شرایطی است که مهمترین تفاوت بورس امسال و 99 را باید در عمق نقدینگی جستوجو کرد؛ چرا که به باور کارشناسان در فاصله مرداد 1398 تا مرداد 1399 بیش از 5.8 میلیارد دلار سرمایه حقیقی وارد بورس شد، در حالی که این رقم در یک سال اخیر حدود 420 میلیون دلار بوده است. بنابراین رشد قیمتها در مقطع فعلی با موج ورود سرمایهای که در سال 1399 شاهد آن بودیم، همراه نشده است.
از منظر معاملات نیز فاصله همچنان قابل توجه است؛ جایی که در نیمه نخست سال 1399 ارزش معاملات روزانه در مقاطعی به حدود یک میلیارد دلار رسید، در حالی که در روزهای پررونق سال جاری این رقم عمدتا در محدوده 300 میلیون دلار قرار داشته است. به بیان دیگر، بورس این روزها رشد کرده، اما هنوز نشانهای از شکلگیری آن حجم از معاملات که در دوره اوج 1399 مشاهده شد، دیده نمیشود.
افزون بر این، قیمت به درآمد بازار سهام در مسیر صعودی سال 1399 تا محدودههای 30، 40 واحد و حتی بیشتر در برخی صنایع افزایش یافت؛ در حالی که P/E فعلی بازار سهام به سطوح ابتدای آن مسیر نزدیکتر است. این موضوع نشان میدهد بخشی از رشد اخیر را نمیتوان صرفا ناشی از شکلگیری حباب ارزشگذاری دانست.
از سوی دیگر، ارزش دلاری بازار سهام هنوز با سقف تاریخی خود فاصله زیادی دارد. در اوج سال 1399 ارزش بازار سهام ایران به چند صد میلیارد دلار رسید، در حالی که برآوردهای فعلی آن را در محدوده 100 تا 110 میلیارد دلار قرار میدهد. حتی با در نظر گرفتن رشد اخیر شاخص و افزایش نرخ دلار، بازار از منظر ارزش دلاری همچنان فاصله محسوسی با قله قبلی دارد.
با … …
