بورس از موج هیجانی نقدینگی به سمت توجه به سودآوری شرکت‌ها حرکت می‌کند

مسعود مهدیان، کارشناس بازار سرمایه در گفت‌وگو با خبرنگار برنا، در پاسخ به این پرسش که آیا رشد اخیر بورس ماهیتی دستوری دارد و عمدتا با نقش‌آفرینی حقوقی‌ها در حال شکل‌گیری است یا ورود حقیقی‌ها نیز در آن مؤثر بوده، اظهار کرد: واقعیت این است که در مقاطعی از آغاز بازگشایی بازار، بازارساز با هدف ایجاد ثبات، اجازه فشار فروش سنگین از سوی حقوقی‌ها را نداد و همین موضوع به شکل‌گیری یک بستر حمایتی کمک کرد، بستری که هم از منظر روانی و هم از نظر فنی، امکان بازگشت تدریجی اعتماد به بازار سرمایه را فراهم کرد.

وی افزود: در حال حاضر نمی‌توان رشد بازار را صرفا دستوری تلقی کرد، چراکه در کنار رفتار حقوقی‌ها که دیگر مانند گذشته فروشنده پرقدرت نیستند، شاهد ورود جریان نقدینگی از سمت حقیقی‌ها نیز هستیم. به گفته وی، در برخی روزها به‌طور میانگین حدود ۳ تا ۸ همت ورود پول حقیقی در بازار ثبت شده که نشان می‌دهد بخشی از سرمایه‌گذاران فعال در بازارهای موازی مانند طلا و ارز، به این جمع‌بندی رسیده‌اند که بازار سرمایه در مقطع فعلی یکی از جامانده‌ترین بازارها از نظر ارزندگی است.

مهدیان با اشاره به اینکه بخش قابل توجهی از بازار سرمایه ماهیتی شبه‌دولتی یا خصولتی دارد، تاکید کرد: این ساختار باعث می‌شود نقش حقوقی‌ها و نهادهای بزرگ در جهت‌دهی بازار همچنان پررنگ باشد، اما عامل تعیین‌کننده در روند اخیر، صرفا این موضوع نبوده است.

وی ادامه داد: در ماه‌های گذشته ابهامات سیاسی و ریسک‌های سیستماتیک، به‌ویژه فضای ناشی از تنش‌ها و نااطمینانی‌ها، مانع از آن شده بود که بازار بتواند به ارزش ذاتی خود نزدیک شود، با کاهش نسبی این ریسک‌ها، زمینه برای بروز تقاضا فراهم شده است.

این کارشناس بازار سرمایه درباره پایداری اعتماد ایجادشده نیز گفت: باید توجه داشت که اعتماد در بازار سرمایه یک‌شبه ایجاد نمی‌شود و یک‌شبه هم از بین نمی‌رود. پس از دوره‌های هیجانی فعلی، بازار به سمت تعادل حرکت خواهد کرد و در این مرحله، وزن تحلیل‌ها، گزارش‌های مالی شرکت‌ها و کیفیت تصمیم‌گیری سیاست‌گذار افزایش پیدا می‌کند.

وی افزود: در شرایط تعادلی، نگاه سرمایه‌گذاران از رفتار هیجانی به سمت بررسی دقیق‌تر سودآوری شرکت‌ها، وضعیت بنیادی، نرخ‌های فروش و همچنین سیاست‌های کلان اقتصادی و مقرراتی تغییر خواهد کرد. اگر در این مسیر، نشانه‌هایی از بهبود سودآوری شرکت‌ها، کاهش ریسک‌های بیرونی و اصلاح سازوکارهای معاملاتی مشاهده شود، می‌توان انتظار داشت روند صعودی بازار ادامه‌دار باشد، اما نه با شتاب و فشار تقاضای فعلی، بلکه با شیبی ملایم و پایدارتر.

مهدیان در پایان خاطرنشان کرد: تداوم این اعتماد نیازمند رفتار باثبات از سوی حقوقی‌ها، حمایت هدفمند بازارساز و همچنین شفافیت در سیاست‌گذاری‌های اقتصادی و بورسی است در غیر این صورت، هر موج صعودی می‌تواند صرفا کوتاه‌مدت و هیجانی باقی بماند.