سود روی تتر از کجا می‌آید؟ از استخر معاملات تعهدی تا استیکینگ - پیوست

تتر در بازار ایران دیگر فقط ابزار خرید و فروش و نگهداری دلار دیجیتال نیست. بررسی پیوست نشان می‌دهد دست‌کم ۱۷ پلتفرم ایرانی از سود روزشمار روی موجودی آزاد و استخر مشارکت تا استیکینگ دوره‌ای، قلک، تتر باکس و حتی کمپین‌های کوتاه‌مدت، برای USDT محصول سودده معرفی کرده‌اند. اما این محصولات فقط اسم‌های متفاوت برای یک کار نیستند. پشت درصدی که کاربر می‌بیند، ممکن است معامله تعهدی، فعالیت درآمد ثابت، وام‌دهی یا حتی سازوکاری باشد که در اطلاعات عمومی توضیح داده نشده است.

به گزارش پیوست، بانک تسویه‌های بین‌المللی (BIS) در گزارش خرداد ۱۴۰۵ درباره سوددهی استیبل‌کوین‌ها در صرافی‌های متمرکز، میان بازده ناشی از ذخایر ناشر و بازده ناشی از فعالیت بازار تفاوت می‌گذارد. در مدل دوم، استیبل‌کوین می‌تواند در وام‌دهی، تامین مالی معاملات یا آربیتراژ به کار گرفته شود و بازده بالاتر با ریسک طرف مقابل همراه باشد. USDT نیز ذاتا برای دارنده بازده درون‌زنجیره‌ای تولید نمی‌کند. بنابراین «استیکینگ تتر» نام محصول است، نه توضیح منبع سود.

یک تتر، چند قرارداد

Tether در سه‌ماهه دوم ۲۰۲۶ حدود ۱.۵ میلیارد دلار سود عملیاتی خالص گزارش کرد که عمدتاً از اوراق خزانه آمریکا و قراردادهای بازخرید می‌آمد؛ اما درآمد ذخایر این شرکت به‌طور خودکار به دارنده USDT در یک صرافی ایرانی منتقل نمی‌شود. بنابراین هر محصول سودده باید حلقه اقتصادی دیگری داشته باشد: استفاده پلتفرم از دارایی، فعالیت طرف مقابل یا ترکیبی از این دو.عددها … …