اقتصاد۲۴- فاطمه اکبری کارشناس بازار سرمایه گفت: بورس تهران در هفتههای اخیر دوباره به یکی از کانونهای اصلی توجه سرمایهگذاران تبدیل شده است. شاخص کل در پایان معاملات ۲۰ مرداد با رشد ۱.۴۶ درصدی به ۵ میلیون و ۷۳۶ هزار واحد رسید و برای نخستینبار وارد کانال ۵.۷ میلیون واحد شد. همزمان، شاخص هموزن نیز ۱.۱۲ درصد افزایش یافت و ارزش معاملات خرد سهام و صندوقهای سهامی به حدود ۳۴ همت رسید.
او افزود: آنچه شرایط فعلی را متفاوت میکند، فقط رشد شاخص نیست؛ ورود پول حقیقی، افزایش تعداد نمادهای مثبت و رشد همزمان صنایع مختلف نشان میدهد تقاضا در بازار نسبتاً فراگیر شده است. در معاملات این روز حدود ۱.۸ همت پول حقیقی وارد بازار سهام شد و ۳۳ صنعت در محدوده مثبت قرار گرفتند. حتی شاخص ۱۷ صنعت در سقف تاریخی خود ایستاد.
او در ادامه در پاسخ به این پرسش که، اما آیا این روند میتواند بورس را به کانال ۶ میلیون واحد برساند؟ گفت: از نظر بنده بازار هنوز از نظر ارزشگذاری حرف برای گفتن دارد؛ یکی از دلایلی که میتواند از ادامه روند صعودی حمایت کند، وضعیت ارزشگذاری بازار است. نسبت P/E بازار در محدوده ۶.۵ مرتبه قرار دارد؛ سطحی که در مقایسه با برخی دورههای تاریخی رونق بورس همچنان بالا محسوب نمیشود.
او افزود: از طرف دیگر، بورس طی سالهای گذشته بخش قابلتوجهی از تورم اقتصاد را در قیمت سهام منعکس نکرده است. در بسیاری از صنایع، افزایش هزینهها با قیمتگذاری دستوری و محدودیت در افزایش نرخ فروش همراه شد و همین موضوع باعث شد رشد تورم الزاماً به رشد سود شرکتها تبدیل نشود.
اکبری ادامه داد: اگر روند اصلاح قیمت محصولات و کاهش بخشی از محدودیتهای قیمتی ادامه پیدا کند، بخشی از تورم انباشته میتواند خود را در سود اسمی شرکتها نشان دهد. در این صورت، رشد فعلی بازار صرفاً افزایش قیمت سهام نخواهد بود و میتواند پشتوانه بنیادی نیز پیدا کند؛ البته P/E پایین بهتنهایی به معنای ارزندگی قطعی نیست. نرخ سود بانکی، چشمانداز سود شرکتها و ریسکهای سیاسی همچنان در تعیین ارزش واقعی سهام نقش تعیینکننده دارند.
۶ میلیون واحد؛ هدفی نزدیک، اما مشروط
او همچنین بیان کرد: شاخص کل اکنون تنها حدود ۴.۶ درصد با سطح ۶ میلیون واحد فاصله دارد؛ بنابراین لمس این عدد از نظر تکنیکی چندان دور از دسترس …
