اقتصاد۲۴- بورس تهران دومین هفته مرداد را با عملکردی متفاوت نسبت به ابتدای تابستان به پایان رساند. بازدهی حدود ۷درصدی شاخص کل، رکوردشکنی نماگرهای سهامی و ورود بیش از ۱۳همت پول حقیقیها، نشان داد جریان سرمایههای خرد به سمت تالار شیشهای در حال تغییر مسیر است. در شرایطی که بازارهای موازی، از جمله دلار آزاد و طلا، با نوسان محدودتری همراه بودند، بورس توانست بیشترین بازدهی را میان بازارهای دارایی به ثبت برساند. اما آیا تالار شیشهای دوباره به مقصدی امن برای سرمایهها تبدیل شده است؟
در ادبیات مالی، بازار امن بازاری است که علاوه بر ایجاد بازدهی مناسب، از ثبات نسبی نیز برخوردار باشد و سرمایهگذاران بتوانند با اطمینان بیشتری منابع خود را به آن اختصاص دهند. بااینحال، بورس به دلیل ماهیت خود همواره بازاری مبتنی بر ریسک بوده و بازدهی بالاتر آن نیز معمولا در ازای پذیرش همین ریسکها حاصل میشود. از این رو، رشد پرشتاب شاخصها در یک یا چند هفته، بهتنهایی نمیتواند به معنای تبدیل شدن بازار سهام به یک پناهگاه امن برای سرمایهها باشد. با این وجود، آنچه در معاملات هفتهای که گذشت مورد توجه فعالان بازار قرار گرفت، حجم قابلتوجه ورود پول سرمایه گذاران حقیقی بود.
ورود حدود ۱۳همت پول حقیقیها به بازار سهام، آن هم در شرایطی که طی ماههای گذشته بخشی از سرمایهها به سمت بازارهای موازی حرکت کرده بودند، از تغییر انتظارات سرمایهگذاران حکایت دارد. به نظر میرسد بخشی از معاملهگران با بهبود فضای سیاسی، کاهش نسبی ریسکهای سیستماتیک و افزایش امید به تداوم روند صعودی بورس، بار دیگر بازار سهام را بهعنوان گزینهای جذاب برای سرمایهگذاری انتخاب کردهاند. از سویی، کاهش نرخ دلار آزاد نیز نتوانست مانعی برای رشد بورس باشد. برخلاف تصور رایج که افت نرخ ارز را به زیان بازار سرمایه میداند، رفتار این روزهای بورس نشان میدهد اینک به کاهش نااطمینانیهای اقتصادی و سیاسی واکنش نشان میدهد.
کاهش نرخ ارز اگر با ثبات در سیاستگذاری، کاهش شکاف نرخهای ارزی و بهبود چشمانداز اقتصادی همراه باشد، میتواند در میانمدت به نفع بازار سرمایه تمام شود. البته کارشناسان معتقدند هنوز برای آنکه بورس را «بازار امن» بنامیم، زود است. هرچند بازدهی قابلتوجه هفته گذشته و ورود پول قابلتوجه، نشانهای از بازگشت …
