به گزارش خبرنگار اقتصادی خبرگزاری تسنیم، رسیدن بازدهی شاخص هموزن بورس تهران از ابتدای سال به 100 درصد که در معاملات دیروز اتفاق افتاد، تصویری از تغییر آرایش بازار سهام ارائه میکند؛ چرا که در شرایطی که شاخص کل نیز در محدودههای تاریخی جدید قرار گرفته، رشد قابل توجه نمادهای کوچک و متوسط نشان میدهد موج صعودی اخیر فقط به چند سهم بزرگ و شاخصساز محدود نمانده و دامنه مشارکت در بازار افزایش یافته است.
اهمیت این موضوع زمانی بیشتر مشخص میشود که بدانیم شاخص هموزن، برخلاف شاخص کل، اثرگذاری شرکتهای بزرگ را تا حد زیادی خنثی میکند و بنابراین عملکرد آن تصویر متفاوتی از وضعیت عمومی بازار ارائه میدهد؛ جایی که رشد 2.59 درصدی این نماگر در معاملات روز گذشته(دوشنبه) و رسیدن بازدهی آن به 100 درصد، نشان میدهد بخش بزرگی از سهام بازار سهام در ماههای گذشته با تقاضای قابل توجه مواجه بودهاند. چنین سطحی از بازدهی در سابقه شاخص هموزن اتفاقی کمسابقه است و تنها در دو سال گذشته تاریخی، یعنی 1398 و 1399، بازدهی سالانه بالاتر از 100 درصد برای آن ثبت شده است.
اما پرسش مهمتر این است که آیا چنین رشدی میتواند ادامه پیدا کند یا بازار سرمایه در آستانه مرحلهای متفاوت قرار گرفته است؟
بر این اساس پاسخ را باید در رفتار نقدینگی جستوجو کرد. نگاهی به معاملات دیروز نشان میدهد بیش از 7 هزار و 500 میلیارد تومان سرمایه حقیقی وارد بازار سهام شده و در پایان معاملات نیز حجم قابل توجهی سفارش خرید بدون پاسخ فروشندگان باقی مانده است. از طرف دیگر، بخش بسیار بزرگی از نمادها در محدوده مثبت معامله شدهاند. این ترکیب نشان میدهد آنچه در حال حاضر بازار سهام را به جلو میراند، تنها رشد چند نماد بزرگ نیست؛ بلکه تقاضا در عرض بازار سرمایه نیز گسترش یافته است.
با این حال، همین نقطه میتواند محل شکلگیری نخستین نگرانیها نیز باشد؛ چرا که بازار سرمایه زمانی که برای مدت طولانی با فزونی تقاضا مواجه است، ممکن است با کاهش عرضه و محدود شدن معاملات روبهرو شود. در چنین شرایطی، کاهش ارزش معاملات لزوما به معنای کاهش جذابیت بازار سهام نیست؛ و ممکن است فروشندگان به امید قیمتهای بالاتر از عرضه سهام خودداری کنند. بنابراین باید میان «کم شدن معاملات» و «کم شدن تقاضا» تفاوت قائل شد. …
