شوک «جکسون هول» به بازارها؛ نرخ اوراق بالا رفت، طلای جهانی ریخت

همزمان، قراردادهای آتی نرخ بهره نیز به‌سرعت تغییر کردند و احتمال افزایش نرخ بهره در نشست سپتامبر فدرال رزرو از حدود ۳۵ درصد پیش از سخنرانی به بیش از ۵۵ درصد رسید.

تأکید «وارش» بر تداوم مبارزه با تورم

وارش در نخستین سخنرانی خود در جکسون هول از زمان آغاز ریاستش بر فدرال رزرو، بار دیگر بر تعهد بانک مرکزی آمریکا به بازگرداندن تورم به هدف ۲ درصدی تأکید کرد و گفت این هدف «محکم و ثابت» است.

او معیار خود برای سیاست‌گذاری پولی را نیز روشن‌تر بیان کرد: فدرال رزرو باید مطمئن شود که تورم پایه با سرعتی کافی و به‌طور روشن به سمت هدف حرکت می‌کند؛ در غیر این صورت، بانک مرکزی هنوز «کار برای انجام دادن دارد».

این اظهارات از سوی بازار به‌عنوان صریح‌ترین نشانه وارش تا امروز درباره احتمال نیاز به افزایش بیشتر نرخ بهره تلقی شد. رئیس فدرال رزرو گفت با وجود آنکه داده‌های اخیر تورم مصرف‌کننده و مخارج شخصی بهتر از انتظار بوده‌اند، این آمارها هنوز او را متقاعد نکرده‌اند که روندهای بنیادین تورم به‌طور معناداری بهبود یافته است.

به گفته وارش، در شرایطی که تورم همچنان بالاتر از هدف ۲ درصدی قرار دارد، تمرکز اصلی فدرال رزرو باید بر ثبات قیمت‌ها باشد. او همچنین تاکید کرد که شرایط مالی در حال حاضر محدودکننده نیست و نرخ‌های بهره همچنان ابزار اصلی فدرال رزرو برای تحقق مأموریت خود محسوب می‌شوند.

واکنش طلای جهانی به سخنرانی «وارش»

بازار طلا یکی از شدیدترین واکنش‌ها را به سخنان رئیس فدرال رزرو نشان داد. افزایش انتظارات برای بالا رفتن نرخ بهره و تقویت دلار، فشار فروش شدیدی را بر فلز گران‌بها وارد کرد و قیمت طلای جهانی بیش از ۳ درصد کاهش یافت.

قیمت هر اونس طلای نقدی تا حدود 4445 دلار پایین آمد که پایین‌ترین سطح آن از ۲۰ آگوست بود. قراردادهای آتی طلا نیز افت قابل توجهی را تجربه کردند.

واکنش شدید طلا چندان دور از انتظار نبود؛ زیرا افزایش نرخ بهره تامین سرمایه را دشوار می‌کند و سرمایه‌گذاران این شرایط را در قیمت‌گذاری خود لحاظ می‌کنند. 

دلار آمریکا پس از سخنرانی وارش تقویت شد و بازارهای جهانی نیز تحت فشار قرار گرفتند. شاخص‌های اصلی وال‌استریت در پایان معاملات روز جمعه کاهش یافتند و سهام شرکت‌های فناوری که نسبت به تغییرات نرخ بهره حساسیت بیشتری دارند، بخشی از فشار فروش را تجربه کردند. شاخص نزدک بیش از سایر شاخص‌های اصلی کاهش یافت.

خودداری «وارش» از ارائه سیگنال درباره نرخ بهره با وجود واکنش انقباضی بازارها، وارش از اعلام صریح حمایت خود از افزایش نرخ بهره در نشست سپتامبر خودداری کرد. او گفت که به یک تصمیم مشخص متعهد نیست، بلکه به «انضباط» در سیاست‌گذاری متعهد است.

این موضع با رویکرد جدید او در زمینه ارتباطات فدرال رزرو نیز هماهنگ است. وارش بار دیگر از ارائه «راهنمایی صریح» درباره مسیر آینده نرخ بهره انتقاد کرد و گفت «راهنمایی آینده‌نگر» می‌تواند در دوره‌های بحران مفید باشد، اما در شرایط عادی ممکن است خانوارها و کسب‌وکارها را گمراه کند. به اعتقاد او، بازارها باید خود بر اساس داده‌های اقتصادی مسیر احتمالی سیاست پولی را ارزیابی کنند. چشم بازارها به داده‌های تورم CPI آمریکا

اکنون توجه سرمایه‌گذاران به داده‌های تورم ماه آگوست معطوف خواهد شد که ۱۱ سپتامبر منتشر می‌شود؛ داده‌ای که تنها چند روز پیش از نشست ۱۵ و ۱۶ سپتامبر فدرال رزرو منتشر خواهد شد و می‌تواند نقش مهمی در تصمیم سیاست‌گذاران داشته باشد.

در عین حال، مسیر تصمیم فدرال رزرو همچنان ساده نیست. داده‌های اخیر از کاهش شتاب فعالیت اقتصادی و ضعف بازار کار حکایت داشته‌اند؛ فروش خرده‌فروشی در ماه جولای کاهش یافته و نشانه‌هایی از کند شدن استخدام نیز دیده شده است. این عوامل می‌توانند فشار بر فدرال رزرو برای افزایش دوباره نرخ بهره را کاهش دهند.

با این‌حال، پیام وارش در جکسون هول روشن بود: داده‌های بهتر از انتظار اخیر برای اعلام پیروزی بر تورم کافی نیستند. واکنش بازار اوراق و سقوط شدید طلا نیز نشان داد سرمایه‌گذاران اکنون احتمال بیشتری می‌دهند که اگر تورم به‌زودی کاهش معناداری نشان ندهد، فدرال رزرو بار دیگر سیاست پولی خود را انقباضی‌تر کند.