نابودی سهامداران بیمه کوثر با بازدهی ۵ درصدی در یک سال | خیر کثیر یا ضرر عظیم؟

رویداد۲۴ | امیرحسین جعفری- در اقتصادی که تورم ارزش پول را بسیارسریع‌تر از سود بانکی کاهش می‌دهد، سرمایه‌گذاری فقط زمانی معنادارد که بتواند بخشی از این افت ارزش را جبران کند. با این حال، صورت‌های مالی و عملکرد بورسی بیمه کوثر همزمان با شانزدهمین سالگرد تاسیسش این پرسش مهم را پیش روی سهامداران می‌گذارد که آیا منابعی که در اختیار این شرکت قرار گرفته، متناسب با ریسک و هزینه فرصت آن سرمایه‌گذاری شده است؟

بازدهی سهم در بازار (بر اساس داده‌های اخیر دیتابورس) در افق یک‌ساله حدود ۵ درصد بوده است. در حالی که تورم رسمی کشور حدودا ۷۰ درصد و تورم غیررسمی در محدوده ۹۰ درصد است بسیاری از اقتصاددانان بر میانگین تورم ۸۰ درصد اجماع دارند.

با این مقدمه عملکرد شرکت بیمه کوثر را مورد بررسی قرار دادیم که از ابتدا شعار سازمانی خود را «خیر کثیر» قرار داده است ولی وضعیت عملکرد یکساله شرکت باعث «ضرر عظیم» برای سهامدارانش شده است.

با این پیش فرض اگر سهامداری سال گذشته یک صد میلیون تومان سهام «کوثر» خریداری کرده بود یعنی تا این لحظه نزدیک ۷۵ درصد از تورم عقب مانده و عملا صد میلیون تومان او فقط صد و پنج میلیون تومان شده بود. این درحالی است که نرخ سپرده بانکی سالانه حدود ۲۳ درصد و صندوق‌های درآمد ثابت در بورس ۳۷ تا ۴۱ درصد در سال است. این یعنی ارزش واقعی سرمایه سهامداران به‌شدت فرسوده شده و عملاً سرمایه مردم از بین رفته است. وقتی سوددهی شرکت بیمه کوثر از بانک‌ها عادی هم کمتر می‌شود، مسلماً جذب سرمایه این مجموعه دچار افت جدی خواهد شد.

افت سودآوری و بازدهی ضعیف، هزینه فرصت نگهداری سهام شرکت را نیز برجسته می‌کند. سرمایه‌گذار برای انتخاب یک سهم، بازده مورد انتظار آن را با گزینه‌های جایگزین در صنعت بیمه و یا سپرده بانکی و صندوق‌های درآمد ثابت، مقایسه می‌کند. اگر بازده سهام در یک دوره مشخص از این گزینه‌ها پایین‌تر باشد، نگهداری آن می‌تواند به معنای ازدست‌رفتن فرصت کسب بازده بیشتر باشد. با این حال، مقایسه باید بر اساس بازده کل سهام، شامل تغییر قیمت و سود نقدی، و با لحاظ تفاوت سطح ریسک انجام شود. نگاهی به کوثر …