فشار اقتصادی و تداوم ریسکهای ارزی
کردی با اشاره به فشارهای اقتصادی غرب، محدودیتهای دریایی و آسیبهای واردشده به بخشی از زیرساختهای کشور اظهار کرد: حتی در صورت توقف مخاصمه نیز اقتصاد ایران همچنان با چالشهایی در حوزه قیمت دلار و طلا مواجه خواهد بود.
به گفته این کارشناس بازار سرمایه، در صورت ادامه شرایط فعلی، احتمال رشد مجدد بازارهای موازی از جمله خودرو، مسکن، ارز و طلا وجود دارد. از این منظر، بازار سهام نیز میتواند در ادامه روند افزایش قیمت داراییها مورد توجه سرمایهگذاران قرار گیرد.
بورس در مسیر تجربه پس از سال ۱۳۹۷
کردی معتقد است حرکت فعلی بورس شباهت بیشتری به روند سال ۱۳۹۷ دارد تا جهش تاریخی سال ۱۳۹۹. به گفته او، بازار سهام در ایران تاکنون از دو مسیر اصلی رشد کرده است؛ نخست، افزایش امید به توافق، توسعه روابط تجاری و ورود سرمایه و فناوری خارجی و دوم، زمانی که ناامیدی از گشایشهای خارجی افزایش یافته و ارزش جایگزینی شرکتها و رقابت بورس با بازارهای موازی مورد توجه قرار گرفته است.
این کارشناس بازار سرمایه تأکید کرد که شرایط امروز با سال ۱۳۹۹ تفاوت اساسی دارد و نباید انتظار تکرار آن دوره را داشت. تجربه تلخ ریزش بورس در سال ۱۳۹۹ همچنان در حافظه فعالان بازار باقی مانده و همین موضوع باعث شده واکنش جامعه به رشد بازار سهام با گذشته متفاوت باشد.
رشد دلار میتواند محرک بورس باشد
یکی از متغیرهای مهم در چشمانداز بورس، مسیر حرکت نرخ ارز است. کردی با تأکید بر اهمیت دلار بازار آزاد گفت هر میزان که نرخ دلار آزاد افزایش پیدا کند، نرخ دلار دولتی و دلار حواله نیز تحت تأثیر قرار خواهند گرفت.
وی با اشاره به وضعیت منابع ارزی کشور، پولهای بلوکهشده و میزان ورود ارز، احتمال جهش قابل توجه دلار آزاد را مطرح کرد و افزود: در صورت افزایش نرخ ارز، پس از آن میتوان انتظار رشد نرخهای رسمی و حوالهای را داشت و بازار سهام نیز میتواند از این روند اثر بپذیرد.
کدام صنایع بورس در شرایط فعلی جذابترند؟
با وجود ریسکهای موجود در بخش صادرات، کردی برخی صنایع با تمرکز بر بازار داخلی را گزینههای مناسبتری برای سرمایهگذاری میداند. به گفته او، محدودیتهای صادراتی میتواند شرکتهای صادراتمحور و دلاری را با چالش مواجه کند و به همین دلیل توجه به صنایع دارای تقاضای داخلی اهمیت بیشتری پیدا میکند.
در این میان، صنعت دارو، صنعت غذا و صنعت سیمان از جمله گروههایی هستند که از نگاه این کارشناس بازار سرمایه میتوانند در شرایط فعلی گزینههای مناسبتری باشند. البته او تأکید دارد که رشد قیمتی قابل توجه برخی از این گروهها باید در تصمیمگیری سرمایهگذاران مورد توجه قرار گیرد.
گزارشهای ششماهه لزوماً آینده بورس را مشخص نمیکنند
کردی درباره گزارشهای ششماهه شرکتهای بورسی نیز معتقد است نباید صرفاً بر اساس عملکرد گذشته درباره آینده بازار تصمیمگیری کرد. به گفته او، گزارشهای مالی عمدتاً روایت گذشته شرکتها هستند و به تنهایی نمیتوانند مسیر آینده بازار سرمایه را مشخص کنند.
از این منظر، سرمایهگذاران علاوه بر بررسی عملکرد شرکتها باید متغیرهایی مانند نرخ ارز، وضعیت صادرات، شرایط سیاسی و اقتصادی و روند بازارهای موازی را نیز در تحلیل خود لحاظ کنند.
ابهام سیاسی، مهمترین متغیر کوتاهمدت بازار
این کارشناس بازار سرمایه با اشاره به تحولات اخیر منطقه تأکید کرد که در شرایط فعلی نمیتوان درباره ابعاد و ماهیت رویدادهای پیشرو با قطعیت اظهارنظر کرد. به اعتقاد او، مجموعه اتفاقات سیاسی و اقتصادی پیشرو میتواند در قالب چند مرحله بر بازارها اثر بگذارد.
کردی همچنین با اشاره به هشدارهای آمریکا درباره تردد کشتیها میان بنادر ایران در خلیج فارس و دریای عمان، احتمال بروز تحولات جدید در جنوب کشور را مطرح کرد و گفت شرایط فعلی نیازمند رصد مستمر متغیرهای سیاسی، ارزی و اقتصادی است.
چشمانداز بورس و بازارهای موازی
برآیند دیدگاه این کارشناس بازار سرمایه نشان میدهد که بورس در شرایط فعلی بیش از هر چیز تحت تأثیر نرخ ارز، تورم، ارزش جایگزینی داراییها و تحولات بازارهای موازی قرار دارد. در چنین فضایی، تکرار سناریوی بورس در سال ۱۳۹۹ چندان محتمل نیست، اما افزایش نرخ ارز میتواند بهعنوان یکی از محرکهای اصلی رشد اسمی بازار سهام عمل کند.
در میان صنایع بورسی نیز شرکتهایی که از تقاضای داخلی مناسبی برخوردارند، از جمله گروههای دارویی، غذایی و سیمانی، از دیدگاه کردی میتوانند در مقایسه با برخی صنایع صادراتمحور، شرایط مساعدتری داشته باشند؛ هرچند تصمیم سرمایهگذاری همچنان به بررسی ارزشگذاری، سودآوری و ریسکهای هر شرکت نیاز دارد.
