توسعه بازار سرمایه نقشی کلیدی در گذار از اقتصاد متکی به وامدهی بانکی بهسوی ساختاری مولد، شفاف و پایدار دارد. شواهد تجربی و گزارشهای نهادهای مرجع بینالمللی نظیر بانک جهانی، فدراسیون جهانی بورسها (WFE)، سازمان بینالمللی کمیسیونهای اوراق بهادار (IOSCO) و OECD نشان میدهد ورود شرکتهای بزرگ به بازار سهام، متغیری تحولآفرین برای اصلاح ریزساختار بازار، بازتوزیع ریسک و تقویت سرمایهگذاری مولد بهشمار میرود.
عمقبخشی به بازار و ارتقای نقدشوندگی
در ادبیات مالی و ریزساختار بازار، «عمق بازار» به توانایی جذب سفارشهای سنگین بدون ایجاد شوکهای شدید قیمتی اطلاق میشود. عرضه بنگاههای بزرگ از طریق افزایش سهام شناور و ایجاد تنوع در سبد بازار، ریسک تمرکز را کاهش داده و موجب کاهش فاصله قیمت خرید و فروش (Bid-Ask Spread) میشود.
توسعه نقدشوندگی بازار پیامدهای ملموسی بر رشد اقتصادی کلان دارد؛ زیرا ورود شرکتهای مقیاسبزرگ، انگیزه لازم برای ورود جریان سرمایه نهادی (مانند صندوقهای بازنشستگی، بیمهها و صندوقهای سرمایهگذاری) و توسعه ابزارهای مدیریت ریسک (قراردادهای مشتقه و آپشن) را فراهم میآورد.
کاهش عدمتقارن اطلاعاتی و احیای اعتماد
اعتماد سرمایهگذاران بر ۲ محور کلیدی استوار است: شفافیت گزارشگری و کیفیت حاکمیت شرکتی. شرکتهای بزرگ معمولاً بهدلیل برخورداری از سیستمهای حسابرسی معتبرتر، سابقه عملیاتی شفافتر و برند شناختهشدهتر، اثر «عدم تقارن اطلاعاتی» را به حداقل میرسانند.
مطابق اصول نظارتی IOSCO و گزارشهای حاکمیت شرکتی OECD، پذیرش این شرکتها به ارتقای استانداردهای افشا در کل بازار، بهبود عملکرد هیئتمدیرهها و کاهش قیمتگذاریهای نامتعارف کمک میکند. این فرآیند علاوه بر حفظ حقوق سرمایهگذاران خرد، ثبات رفتاری … …
