در بازار سرمايه، اندازه ترازنامه همواره يكي از مهم ترين شاخص هاي سنجش وزن و جايگاه بانك ها به شمار مي رود. بانك هايي كه دارايي هاي بزرگ تري دارند، در نگاه نخست بايد از موقعيت برتر، نفوذ بيشتر و ظرفيت سودآوري بالاتري برخوردار باشند. با اين حال، تجربه معاملات بورسي در ماه هاي اخير نشان مي دهد كه قضاوت بازار صرفا بر مبناي حجم دارايي انجام نمي شود.
داده هاي موجود از يك سو نشان مي دهد بانك هاي بزرگ دولت دار همچنان از نظر سطح دارايي در صدر قرار دارند و از سوي ديگر بيانگر آن است كه فعالان بازار سرمايه در ارزش گذاري سهام، تنها به دارايي هاي ثبت شده در صورت هاي مالي اكتفا نكرده اند. به بيان ديگر، آنچه در تابلوي بورس ديده مي شود اين پيام را مخابره مي كند كه معيارهايي مانند كيفيت سود، چابكي مديريتي، بازدهي سهام، انتظارات از آينده، تركيب درآمدي و توان خلق ارزش براي سهامداران، در برخي بانك هاي خصوصي وزن بيشتري در تصميم سرمايه گذاران داشته است.
برتري در دارايي، نه لزوما در ارزش بازار
براساس گزارش صداي بورس، در ميان بانك هاي مورد بررسي، بانك ملت با حدود ۴۹۰۲ همت دارايي، بانك صادرات با ۲۵۹۳.۲۳ همت و بانك تجارت با ۲۱۱۱.۱۶ همت، سه بازيگر بزرگ از منظر ترازنامه به شمار مي روند. پس از آن نيز بانك پاسارگاد با ۲۰۲۷.۰۱ همت، بانك پارسيان با ۱۱۷۵.۳۰ همت و بانك سامان با ۹۶۷.۳۹ همت قرار مي گيرند. در رده هاي بعدي نيز بانك هاي نوين، شهر، گردشگري، كارآفرين، خاورميانه، پست بانك، دي، ملل، رسالت، سرمايه و سينا قرار دارند. اين ارقام به روشني نشان مي دهد كه بخش مهمي از دارايي صنعت بانكداري همچنان در اختيار بانك هاي بزرگ و باسابقه تر است؛ بانك هايي كه به طور سنتي در ذهن فعالان اقتصادي از جايگاه بزرگ تر برخوردارند.
اما اين تصوير در بازار سهام به شكل ديگري بازتاب يافته است. در جدول ارزش بازار، بانك پاسارگاد با ارزشي در حدود ۴۱۵ هزار ميليارد تومان در صدر قرار گرفته و حتي از بانك ملت با ارزش بازار حدود ۳۸۵ هزار ميليارد تومان پيشي گرفته است. اين در حالي است كه دارايي هاي پاسارگاد به مراتب كمتر از ملت است. به عبارت روشن تر، بازار براي بانكي با حدود ۲۰۲۷ همت دارايي، ارزشي بالاتر از بانكي با حدود …
